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宏观形势 第 1 页 11/28/2016 开利财经 【特别关注】 住宅成交下滑明显：楼市调控影响或持续6-9个月 【开利综合观察】11月25日，中国金茂在上海虹口竞买了一块商办用地，成交总价25.55亿，楼板价45153元/平方米，溢价率18.82%。至此，该公司今年拿地已约200亿元，几乎每一幅地总价都在20亿以上。 中国金茂这一价格几乎是去年同区域地块价格的1倍。住宅用地市场亦如此，11月25日广州一场土拍，同一区域地价已刷新此前22日的价格。 而在前期楼市调控之下，各地新房和二手房市场的整体成交量环比均有所回落，且非调控城市与调控城市成交降幅基本一致。分析认为，22城的调控已令全国主要城市的市场行情受到波及。 有业内人士认为，房企在调控周期内增加土储，对住宅供应市场的传导要在1-1.5年之后才有所体现。对于当前多地已出现成交量腰斩、房价却没有下跌的现象，中原地产市场研究部分析师卢文曦指出，土地市场对住宅市场会有传导性影响，但这要在明年才有所体现。他以上海自2003年以来土地供应逐步走低的事实说明，房价将难下调。 楼市持续降温 从近几年来的土地成交与新房供应不难看出，两者成正比。 来自中原地产市场研究部数据显示，上海市2013年土地成交847万平方米，2014年成交660万平方米，2015年成交406万平方米，2016年前11月成交273万平方米；相对应地，2014年供应1247万平方米，2015年供应1202万平方米，2016年前11月706万平方米。 显然，当年土地成交量少，第二年的新房供应量便也随之减少，反之亦然。11月中上旬，全国主要城市成交量继续下调，54城合计签约15.36万套，连续2个月环比下调。而房地产中介的销售业绩基本是9月的一半。 通过咨询中介旗下门店及开发商，发现新政影响下，一二线城市成交量跌幅环比9月同期超过4成，市场快速降温。11月相比10月继续降温。 在调控一个月后，部分城市在限购末班车效应的集中签约释放后，市场逐渐开始出现调控导致的成交下调。统计显示，一线城市中上旬成交量下调23.5%。 一名业内人士表示，2014年市场也出现过调整迹象，由于“调整时间太短”，加上房企资金充裕，房价回落的可能性很低。“除非市场低迷一年以上。” 调控影响持续6-9个月 宏观形势 第 2 页 11/28/2016 开利财经 在全国范围内资产荒的背景下，一二线房地产市场以其资产稳定效用，吸引大量投资资金进入，从而推高土地价格和住宅市场价格。但如今，这种上涨开始面临调控压力。 有分析认为，逐渐失去财富效应后，投向一二线房地产的资金可能出现外流。在内地融资渠道收窄的情况下，海外融资难度也在加大。 过去人民币升值的数年里，居民财富和可支配收入会随着人民币的升值而增加，住宅作为一种高价消费品，吸引了大量消费者，在房地产供给短期内难以增加的情况下，房地产需求的增加会拉高房价。上述业内人士指出，这会明显放大流动性效应和财富效应。当市场预期人民币升值时，国外资金也会大量流入我国房地产市场。 但他又指出，一旦人民币汇率开始波动，特别是调控压力下，买房趋势开始变化。 从统计局公布的70大城市数据看，10月下半月开始出现7个之前明显上涨城市价格下调。调控令非理性市场快速降温。 前述人士表示，从2015年3月30日开始的资金潮导致楼市持续火热，已在2016年“9·30”新政开始的22个城市严格调控下降温，10月份即是一个短期拐点。 综合多家机构与业内人士看法，预计本次调控周期起码持续6-9个月。20个城市房价将出现10%以上的价格下调空间。 产油国重要会议取消 油价重挫4% 【开利综合观察】下周一产油国重要会议取消。受此影响，油价跌幅加大，抹去本周涨幅。目前，美油跌4.1%，布油跌3.9%。此前，据路透社报道，沙特称不会派代表参加下周一有非OPEC国家参与的限产会谈。沙特希望首先在OPEC内部达成协议，然后再与非OPEC国家谈判。 11月30日，OPEC各国将在维也纳举行部长级会议。原本在此之前（11月28日，下周一），OPEC各国会与俄罗斯等非OPEC国家会谈。但援引消息人士报道，沙特告知OPEC，不会参加周一的会议。周一，产油国将讨论与限产有关的问题，以提振油价，OPEC国家和俄罗斯等非OPEC国家都可能参与。沙特希望首先在OPEC内部达成协议，然后再与非OPEC国家谈判。 受上述消息影响，油价下挫。WTI原油期货跌幅扩大至1.28美元或2.4%，刷新11月21日以来低点至46.78美元/桶、较日高回落1.26美元。布伦特原油期货跌幅扩大至1.30美元或2.7%，刷新11月21日以来低点至47.70美元/桶、较日高回落1.33美元。 当前，伴随着原油价格回暖，OPEC产量连创历史新高，美国原油产量也止跌企稳、库存仍在历史高位、石油钻井数持续回升。 分析认为，除了减少产量，OPEC恐怕没有更多选择。 11月30日，OPEC各国将在维也纳举行部长级会议。尽管沙特一直努力说服其他成员国支持这项协议，但对于整体削减多少产量及每个成员应承担多少，仍 宏观形势 第 3 页 11/28/2016 开利财经 存在分歧。 近来，市场对11月末产油国达成协议较为乐观，但消息显示最终达成一致仍有障碍。本周三，对减产犹豫不决的OPEC第二大产油国伊拉克终于软化立场，表示愿意参与减产。然而，非OPEC成员国俄罗斯却并不愿意这么做。俄罗斯称，更倾向于冻结产量，而不是削减产量。 此前， 美银美林分析了维也纳会议4种可能的结果。 【投资参考】 惠誉下调南非评级展望 南非兰特走低 【开利综合观察】周五，国际评级机构惠誉维持南非BBB-评级，但将评级展望从此前的稳定调降至负面。惠誉称，虽然南非经济有所复苏，但考虑到政治斗争和恶化的商业信心，故调降评级展望。南非兰特下跌0.3%。 惠誉重申，将南非长期外币与本币的评级维持在BBB-。不过，将该评级的展望从稳定下调到负面，意味着惠誉未来可能对南非降级。 惠誉在声明中解释，南非国内政治斗争加剧、商业信心不足，是下调其评级展望的原因。具体来说，南非管理和政策决策标准，都面临政治风险。而且，这种风险在增加，持续到非洲国民大会（ANC）选举会议之前，也就是2017年12月。这些因素对宏观经济表现有不利影响。 惠誉认为，政治斗争会让政策决策者分心，传递出混杂的信息，对投资环境不利，从而抑制经济增长。 周五，路透报道称，南非总统雅各布祖马，将于下周就腐败问题，接受ANC诚信委员会拷问。此前，ANC高级官员要求祖马辞职。祖马的任职可能会加剧党内分化。 惠誉下调南非评级展望，南非货币兰特走低，下跌0.3%。特朗普当选美国总统后，美元走强，引发新兴市场货币集体重挫。人民币兑美元创八年半以来新低，马来西亚林吉特兑美元创1998年亚洲金融危机以来新低，菲律宾比索兑美 宏观形势 第 4 页 11/28/2016 开利财经 元跌至1998年以来最低的50，印度卢比兑美元创最低纪录，墨西哥比索兑美元刷新纪录新低。 印度“废钞”升级：或对来路不明存款征税60% 限制黄金持有量 【开利综合观察】据Indian Express报道，莫迪内阁正在考虑修改法律，从而对“废钞运动”后“来路不明”的存款征收约60%的“收入税”。而据NewsRise，为了对抗腐败，莫迪政府也可能公众持有黄金的规模做出限制。 据Indian Express报道，莫迪内阁正在考虑修改法律，从而对“废钞运动”后“来路不明”的存款征收约60%的“收入税”。而据NewsRise，为了对抗腐败，莫迪政府也可能公众持有黄金的规模做出限制。 此前11月8日，印度总理莫迪意外宣布，500卢比和1000卢比面值的钞票从午夜起退出流通，这两类纸币不再是合法货币。他称，这是政府打击猖獗的腐败和伪造货币行为的一部分。一夜之间，钞票变成了废纸。 莫迪在发表全国电视讲话称：“黑金和腐败是消除贫困的最大障碍。”他曾在2014年竞选时承诺，将把黑市资金引入正规金融体系。 根据规定，废钞行动正式启动之后，旧钞票可以在11月10日到12月30日期间存放在银行和邮局。在此之前，法定货币最高面值为100卢比，相当于1.5美元左右。短短两周时间内，民众存转的资金规模已经达到了21000亿卢比。 500卢比和1000卢比分别价值约7.53美元和15美元，看起来虽然不多，但在印度属于较大面额。根据印度国家劳动局的统计，该国2014年日均国民收入为272.19卢比，约合今日的4.09美元。 NewsRise则报道称，印度政府可能会很快宣布禁令，控制民众持有黄金的规模。事实上，在废钞运动启动之后，民众蜂拥向黄金已经造成了印度金价的溢价创下2年高位。作为全球第二大黄金进口国，印度每年大约有1000顿黄金被用于黑钱之用。 本周黄金头条援引财经媒体MarketWatch消息，作为印度打击腐败的一系列组合拳之一，有传闻称印度政府可能禁止黄金进口。分析认为，如果传闻最终坐实，对黄金市场的影响不亚于45年前尼克松宣布放弃金本位制。金价单日跌幅可能达200美元。不过也有市场分析人士认为现阶段印度政府还不会放出这样的大招。 【观察】 开利财经移动客户端介绍 一：为满足当前移动互联金融咨询的需要，我司经过一年的准备，现在全面升级pc端和移动客户端。热泪庆祝小开的忠实粉丝们可以在家抱电脑，在外拿 宏观形势 第 5 页 11/28/2016 开利财经 手机， 随时 随地 的关注 小开24小 时贴身 资讯 服务 ，只要 点击http://web.huijuzx.com/注册用户名即可实现一站式阅读，宏观内情，分析内参、研报、涨停板、主题事件通通一屏掌握！用户名可以按月、季、年购买，您可以网站上自主下单付费，也可以微信、支付宝付款。 二：开利财经邮件版还继续在售，每个交易日早上八点前发送（移动互联的特性已经决定了邮件内容的滞后性更加突出，而实时的新闻资讯尽在移动互联终端），您可以根据需求选择邮件版或者用户名，有疑问可以咨询我们的客服，拨打我们的热线电话：021-56661808，会给您合理的建议！ 三：最重要的是我们的APP定制，为营业部提供定制需求书，我们承担美工、技术、资讯推送。我们贵营业部提供专用后台，可以自己设置特色栏目，如开户、投顾互动、融资融券、理财产品、公司股评、股票池等。还可以进行客户资料管理，给客户推送营业部近期活动。 贵方只要采购“APP+微信+web一站式移动客户端”，客户分级帐号都将交付营业部负责人自行管理、分配。营运情况，一手掌握！ 四：新推出营业部微信公众号资讯定制服务，只要您认可我们的资讯内容，想要稼接到您个人或者营业部的微信公众号上，可以为您独家定制。只要你敢想，我们就给你做到最好！ 五：资讯数据库服务。开利财经拥有A股、港股、新三板、中概股四大数据库，可以通过订制同步落地客户服务器。 六：提供定制数据宝服务 1.大股东股权质押； 2.员工持股计划 3.重要股东董监高增减持 4.保险机构举牌 5.定向增发数据 6. 公司高送转 内 部 传 阅 ， 请 勿 外 传 ） 我司非证券投资咨询机构，所有信息产品都是站在第三者立场的行业性中立采编，所有分析判断仅代表一家之言，不作为投资依据，亦不暗示任何投资建议，仅为满足投资者知情权 敬请注册使用“开利财经”网页版 网址：web.huijuzx.com QQ：519033021 邮箱：shshibo168＠163.net 宏观形势 第 6 页 11/28/2016 开利财经 微信公众号：kailicaijing 客服微信：kqjhq2 二维码扫一扫关注 全国统一客户服务电话：021-56661808