请务必阅读正文后的免责申明部分1 2019-01-12 能源化工组 分析师：刘致源 从业资格号：F3046118 目 录 一、行情回顾..................................................................2 二、重点资讯..................................................................2 三、重点数据..................................................................3 四、行情分析..................................................................3 五、盘面走势..................................................................4 六、操作建议..................................................................6 原油期货周报 2 请务必阅读正文后的免责申明部分 一、行情回顾 原油 上周五 本周五 涨跌+/- 幅度 WTI（美元/桶） 48.31 51.7 3.39 7% Brent（美元/桶） 57.42 60.59 3.17 5.5% SC（元/桶） 405.1 417.6 12.5 3.1% EIA 01.04 原油库存（万桶） 汽油（万桶） 馏分油（万桶） 钻机数 当周增减 -168 806.6 1061.1 -4 上周美国非农就业走强使得美股反弹，外加我国央行实行全面降准和贸易战的缓和使得全球经济预期回暖，造成原油价格止跌回升。 上周报告预测原油价格逐步上涨，从本周来看本周原油价格继上周触底回升后继续上涨，本周WTI收盘价51.7美元/桶，涨幅7%。本周EIA数据显示上周美国原油库存减少168万桶。 本周特朗普和民主党因边境墙建造费在预算问题上僵持不下，美国联邦政府部分机构“停摆”进入第22天，联邦政府雇员已经有相当一部分暂停工作并且没有酬薪。 本周将对上周报告预判进行修正，上周报告预计未来原油价格有望回升至60美元上方，从本周的数据来看，短期内WTI回升至60美元或是遥不可及。所以本周预测短期内主力合约或于50-53美元区间震荡，建议WTI原油主力合约50-53美元区间震荡操作，高抛低吸，做好止损。跌破50美元则轻仓试空，做好止损。 二、重点资讯 1、建造美墨边境墙是特朗普总统竞选的主要承诺之一，目的是制止非法移民。但民主党人认为，隔离墙浪费金钱，并拒绝为其提供资金。由于特朗普和民主党因边境墙建造费在预算问题上僵持不下，美国东部时间12日零时，从去年12月下旬开始的美国联邦政府部分机构“停摆”进入第22天，这意味美国联邦政府迎来史上最长“停摆”。 2、中国人民银行：2019年1月11日，人民银行召开取消企业银行账户许可动员电视电话会议，深入贯彻落实党中央、国务院支持民营企业、小微企业发展重要工作部署和“放管服”改革要求，部署全国取消企业账户许可工作。（中国人民银行） 3、沙特能源部长法拉赫周三称，沙特计划1月将原油日出口量削减至720万桶，2月进一步削减至 3 请务必阅读正文后的免责申明部分 710万桶，法拉赫表示：“未来证明我们可以带领大家另油市恢复平衡，沙特一马当先。” 三、重点数据 1、EIA：1月9日美国能源信息署EIA公布数据显示，截至1月4日当周，美国原油库存减少168万桶至43973.8万桶。汽油库存增加806.6万桶至24806.2万桶。包括柴油和取暖油在内的馏分油库存增加1061.1万桶至14004.2万桶。美国原油净进口量增加62.6万桶/日至201.8万桶。 2、12月OPEC原油产量下降53万桶/日至3260万桶/日。其中沙特减产42万桶/日至1065万桶/日。伊朗减产12万桶/日至292万桶/日。 3、美国能源服务公司Baker Hughes数据显示截至1月11日当周，美国活跃钻机数减少4座至873座。 4、2019年1月11日美元指数周三回落至95.1，周五收95.669。 5、2018年12月份，我国居民消费价格同比上涨1.9%。其中，城市上涨1.9%，农村上涨1.9%；食品价格上涨2.5%，非食品价格上涨1.7%；消费品价格上涨1.7%，服务价格上涨2.1%。全年全国居民消费价格上涨2.1%。 四、行情分析 建造美墨边境墙是特朗普总统竞选的主要承诺之一，目的是制止非法移民。但民主党人认为，隔离墙浪费金钱，并拒绝为其提供资金。由于特朗普和民主党因边境墙建造费在预算问题上僵持不下，美国联邦政府部分机构已经关门22天，特朗普有权使美国进入紧急预警状态而跳过国会环节，但此举会遭到国会起诉，特朗普暂时并不打算使用此权利，正考虑是否能使用救灾资金。未来特朗普修政府停摆或使得许多会议工作无法进行。 所以短期内道指或于24000形成压力位，美股承压对原油价格利空。好在中美贸易战的谈判缓和预期未来全球经济重新向上发展，原油需求预期或将走强。从10月和11月开始，继全球原油价格大幅下跌后，OPEC产油国沙特也开始减产，12月份数据显示沙特同比减产42万桶/日。沙特能源部长法拉赫本周三表示，沙特计划1月将原油日出口量削减至720万桶，2月进一步削减至710万桶， 若下周美国原油库存能继续大幅减少而利多油价，2月份WTI原油价格有望逐步回升至55美元。 4 请务必阅读正文后的免责申明部分 短期内美国原油库存或许并不会有较大变化，原油价格或于50美元上方区间震荡。 我国公布的12月份中国PMI为49.4%，回落0.6个百分点，低于临界点，表明我国制造业景气度有所减弱，从供需来讲，PMI的下滑对原油需求端形成价格呈压。2019年新年开始，本周中国人民银行继续实施稳健的货币政策，下调金融机构存款准备金率，加大对小微企业、民营企业支持力度，支持实体经济发展，优化流动性结构，降低融资成本。可以看到未来我国国家货币政策已经实施，预计未来不久便会发挥效果，可以预期未来中国经济逐步向维稳方向发展。从我国经济政策上可看出未来经济回暖对原油价格上行起到支撑作用。 五、盘面走势 道指跌破24000支撑后一路下跌，至21700特朗普喊话成功使道指反弹，后续加上非农数据利好再次反弹向上。本周道指成功上涨至24000点，收复前期下跌走势，但美国政府已停摆22天，后续能否站稳24000点上方还有待考验。 央行公布的全面降准的利好使得上证指数于上周2440反弹，本周上证指数继续上行，可以预期上证2440或已是阶段性底部，后市或将逐步走高，未来我国经济也将逐步回暖。 图1：道琼斯工业指数日K线图 图2：上证指数日K线图 数据来源：文华财经 5 请务必阅读正文后的免责申明部分 上周周原油价格企稳走高得益于上周特朗普喊话后美国养老基金大量购买美股后形成反弹，原油库存继续减少，原油价格随后止跌拉高，外加美国非农就业数据表现强劲，经济预期逐步回升，对原油价格形成利多。 SC原油价格走势跟随Brent，SC原油与Brent原油同属于阿曼原油，Brent原油价格乘以离岸人民币便可得出SC原油价格。本周收盘价B-W价差8.89美元/桶，保持正常水平。 图3：NYMEX原油日K线图 图4：Brent原油日K线图 数据来源：文华财经 图5：SC原油日K线图 图6：B-W日收盘价价差 数据来源：文华财经 6.57.58.59.510.5010203040B-W价差B-W价差Linear (B-W价差) 6 请务必阅读正文后的免责申明部分 美国原油库存反映原油价格十分明显，2018年10月份后，夏季用油高峰结束后，原油库存开始持续积累增加，外加因美国制裁伊朗，使得市场预期原油存在供应缺口后，产油国持续增产使得原油价格冲高回落。 近来伴随美联储持续加息，美元指数持续保持96高位，供应基本面影响使得美元对原油价格的影响相对偏弱，影响周期相对偏长。 六、操作建议 若下周美国原油库存能继续大幅减少而利多油价，2月份WTI原油价格有望逐步回升至55美元。但从最近的数据来看，预计短期内美国原油库存或许并不会有较大变化，WTI原油价格或于50美元上方区间震荡。操作上建议WTI原油主力合约50-53美元区间震荡操作，高抛低吸，做好止损。跌破50美元则轻仓试空，做好止损。 图7：美国原油库存与美油价格关系 图8：美元指数与美油价格关系 数据来源：文华财经 360000370000380000390000400000410000420000430000440000450000460000203040506070802018010220180219201804092018052820180716201809032018102220181210千桶美元/桶时间收盘价库存 7 请务必阅读正文后的免责申明部分 免责申明 本研究报告由华鑫期货有限公司撰写，报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性、完整性和时效性，也不保证我公司做出的建议不会发生任何变更。在任何情况下，我公司不就本报告中的内容对任何投资做出任何形式的担保，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，对于本报告中提供信息所导致的任何直接或间接投资盈亏不承担任何责任。 本报告的版权归华鑫期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为“华鑫期货有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。华鑫期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。 华鑫期货有限公司总部 地址：上海市宁海东路200号申鑫大厦28楼 邮编：200021 网址：http：//www.shhxqh.com