原油期货周报：短期基本面仍有利好驱动，中长期需警惕下游疲软对于盘面的压制

短期基本面仍有利好驱动，中长期需警惕下游疲软对于盘面的压制 广发期货能源化工团队 联系方式：020-88818033苗扬从业资格：F03106873投资咨询资格：Z0020680 行情回顾与核心逻辑分析 ◼2024年7月4日至7月10日当周，国际油价呈现下跌走势、且均价也出现下跌。截至7月10日，WTI价格为82.10美元/桶，较7月4日下跌2.12%；布伦特价格为85.08美元/桶，较7月4日下跌2.69%。本周国际油价下跌，主要的利空因素为：大西洋飓风贝丽尔未能对美湾地区的原油生产形成显著影响，潜在供应风险消除，且巴以和谈出现积极进展、地缘紧张气氛缓和。目前来看，国际原油价格底部支撑仍显稳固，但也缺乏显著上行动力，或继续在高位区间僵持。预计下周国际油价或存小涨空间，但美国消费旺季和减产的利好支撑可能与汽柴油消费较弱相互影响，限制了盘面上方空间。 沙特下调2024年8月至亚洲OSP官价，上调至美国和欧洲OSP官价 上周内外盘价差震荡，B-W价差走弱，EFS价差震荡 截至7月2日当周WTI与Brent管理资金净持仓环比增加 供应分析 欧佩克6月原油产量环比5月减少8万桶/日 ⚫据彭博，2024年6月OPEC组织（除去安哥拉）原油产量为2698万桶/日，环比2024年5月（除去安哥拉）减少8万桶/日. 美国原油日均产量同比去年增长，目前维持在1330万桶 需求分析 美国6月CPI数据显示通胀压力正在减弱 ◼通胀和利率预期：美国6月CPI数据显示通胀压力正在减弱，这增强了市场对美联储降息的预期。较低的利率通常被视为经济增长的刺激因素，可能会增加原油需求。 ◼劳动力市场情况：美国初请和续请失业金人数低于预期和前值，显示劳动力市场仍相对健康。然而，有迹象表明，随着美联储加息政策的影响，劳动力市场可能正在放缓，这可能对经济增长和原油需求产生影响。 ◼美联储政策预期：美联储主席鲍威尔的言论表明，劳动力市场不再是通胀压力的来源，这与通胀缓解的数据相结合，为美联储在9月降息提供了可能性。金融市场对此反应积极，预期降息将对经济和原油市场产生正面影响。 ◼欧洲整体通胀压力在上半年有所减轻，但各区域的通胀结构和下降动力有所不同。欧元区的通胀下降主要受食品和耐用消费品价格下降的推动，而能源和服务价格下行较为缓慢。相比之下，英国的通胀下降主要依赖食品和能源价格的回落，尽管核心通胀有所缓解，但仍未达到政策目标。 ◼预计欧洲央行在年内可能会有1-2次降息，但其决策将非常谨慎。当前欧洲经济正逐步走出收缩，同时通胀虽有下降但仍处于粘性区间，这使得立刻再降息的必要性不大。此外，欧洲央行还需考虑与美联储政策的同步性，以防欧元过度贬值引发输入性通胀和资本外流问题。因此，7月议息会议上欧央行大概率会维持现状，并在年内剩余的议息会议中灵活调整政策，逐步实施1-2次降息。 上周美国成品油库存去库为主 美国炼厂开工环比增加，成品油表观消费环比增加 上周主营炼厂开工环比微降，地炼开工环比持平 上周国内汽油产量环比增加，柴油产量环比下降 上周国内地炼汽油销量环比下降，柴油销量环比下降 上周中国汽油商业库存环比增加，柴油商业库存环比增加 全球各区库存情况汇总 原油库存环比变化：库欣地区原油库存3353.9万桶，减少70.2万桶 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、iFinD、Mysteel、SMM、彭博、隆众资讯、卓创资讯、广发期货发展研究中心 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 专业专心专为您 THANK YOU