策略日报：沪深股通资金净流入趋缓

规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1 华鑫证券·策略日报 证券研究报告·策略报告·策略日报 本周三，A股虽再现二八分化，盘中沪指一度现跳水行情，但显然目前场内投资者投资热度较为浓厚，沪指午后现“小v”反转，在区块链概念股、天然气、水泥股、白酒股、石油、家电等的拉升下，震荡上扬续创一个半月新高，时隔近3年再迎九连阳，收于3421点，收出一根带下影的阳线；量能方面，沪市成交2545.15亿元，虽较前日再度回升，但未创量能新高，延续前一日量价背离的特征；个股方面，两市共758只个股上涨，47只个股涨停，涨幅在5%以上87只，2381只个股下跌，没有个股跌停，市场空头情绪正在上升，5%以上上涨家数正在持续减少；沪股通早盘净流入13.32亿元，深股通早盘净流入2.17亿元。 陆股通资金方面，上周资金净流入145.4亿元，前值为净流入51.43亿元，其中沪股通净流入82.48亿元，深股通净流入62.92亿元；同时南下资金净流入55.3亿元，其中沪港通净流入62.02亿元，深港通净流入37.03亿元。从前10大流入公司来看，分别是深南电路、绿地控股、格力电器、中国石化、华夏幸福、万科A、中国建筑、德赛西威、华友钴业、华泰证券。很明显的特征，对于陆股通而言，更多偏好依旧处于核心大蓝筹板块之中，结合目前场内结构化行情的特性，我们认为目前场内主流资金的投资风格已经形成趋势，资金对估值合理、业绩稳定、行业景气度上行的公司仍旧十分青睐。 昨日主题：区块链板块大涨，带动国产软件、大数据跟涨，银行股护盘 1、区块链：易见股份、四方精创领涨，催化剂：近期美股市场方面，区块链概念成为资金热炒风口，多只纳入区块链概念的股票短期内经历了暴涨。区块链经济的核心不在技术，而在于商业逻辑的重构，国内越来越多的互联网公司开始布局区块链技术。 2、大数据：海量数据、高伟达领涨，催化剂：2017年底，在中共中央政治局第二次集体学习上，会议强调要推动实施国家大数据战略，加快建设数字中国。后续相关产业政策有望加速落地。 3、银行：兴业银行、平安银行领涨，催化剂：2018年1月5日银监会下发《商业银行股权管理暂行办法》，加强商业银行等其他金融机构股权管理，通过监督大股东行为，保障中小股东及客户利益，有利于商行把控自身信用风险，同时保证资本金充裕，防范金融机构风险交叉感染，有助行业估值修复。 今日关注：超级品牌、先进制造 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 日期 资金回笼（亿元） 投放资金（亿元） 净投放量（亿元） GC001（%） GC003（%） GC007（%） Shibor 隔夜（%） Shibor 7天（%） 2018-01-04 1,300 0 -1,300 2.525 2.715 3.130 2.5050% 2.7600% 2018-01-05 0 0 0 2.535 2.445 3.085 2.4840% 2.7450% 2018-01-08 400 0 -400 2.355 2.745 3.100 2.4610% 2.7370% 2018-01-09 1,300 0 -1,300 2.390 2.715 3.010 2.5290% 2.7440% 2018-01-10 1,200 1,200 0 2.375 2.870 3.190 2.6430% 2.7760% 分析师： 严凯文执业证书编号：S1050516080001 ：021-54967584 ：yankw@cfsc.com.cn 董冰华执业证书编号：S1050515080001 ：021-54967581 ：dongbh@cfsc.com.cn 曹愻川执业证书编号：S1050517070001 ：021-54967586：caoxc@cfsc.com.cn 资金流向 主题追踪 大势研判 2018年1月11日 每日复盘 沪深股通资金净流入趋缓 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 策略报告·策略日报 【每日复盘】 周三，A股再现二八分化，上证综指震荡上扬，收涨0.23%报3421.83点，续创一个半月新高，录得九连阳；上证50指数涨近1%；深成指跌0.09%报11437.08点；创业板指数跌0.69%报1791.08点。值得关注的是，沪指上一次9连阳走势还是发生在2015年的3月11日-3月23日，从此之后，沪指从3687.73点一路走牛，在当年的6月最高涨到了5178.19点。随后大盘又在52个交易日后跌到了2850.71点。盘面上，区块链概念强势爆发，广电运通、远光软件、四方精创、易见股份、游久游戏、飞天诚信等多股涨停。 图表1近一年上证综指及成交量情况(单位：亿股) 图表2近一年深证成指及成交量情况(单位：亿股) 资料来源： Wind，华鑫证券研发部 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 综合来看，本周三，A股虽再现二八分化，盘中沪指一度现跳水行情，但显然目前场内投资者投资热度较为浓厚，沪指午后现“小v”反转，在区块链概念股、天然气、水泥股、白酒股、石油、家电等的拉升下，震荡上扬续创一个半月新高，时隔近3年再迎九连阳，收于3421点，收出一根带下影的阳线；量能方面，沪市成交2545.15亿元，虽较前日再度回升，但未创量能新高，延续前一日量价背离的特征；个股方面，两市共758只个股上涨，47只个股涨停，涨幅在5%以上87只，2381只个股下跌，没有个股跌停，市场空头情绪正在上升，5%以上上涨家数正在持续减少；沪股通早盘净流入13.32亿元，深股通早盘净流入2.17亿元。 图表3近一年沪深300及成交量情况(单位：亿股) 图表4近一年上证50及成交量情况(单位：亿股) 资料来源： Wind，华鑫证券研发部 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 天然气股午后发力，贵州燃气、长春燃气涨停；水泥股拉升，天山股份涨停。白酒股持续造好，洋河股份、口子窖涨约5%，贵州茅台再创历史新高。石油行业走强，两桶油双双创出新高。家电股表现活跃，美的集团、格力电器、青岛海尔涨幅0501001502002503002,8002,9003,0003,1003,2003,3003,4003,500（右轴）成交量（亿股）上证综指0501001502002503003509,0009,50010,00010,50011,00011,50012,000（右轴）成交量（亿股）深证成指0501001502002503,0003,2003,4003,6003,8004,0004,2004,400（右轴）成交量（亿股）沪深300010203040506070802,0002,2002,4002,6002,8003,0003,200（右轴）成交量（亿股）上证50 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 策略报告·策略日报 靠前。次新股、5G、国产芯片、苹果题材走软。个股方面，拟近60亿并购心脏支架制造商，蓝帆医疗连续3日涨停；经营状况恶化遭“戴帽”，ST保千里连续8日跌停；亿阳信通“戴帽”，ST信通股价连续10日跌停。 【大势研判】 从上周看，截至2018年1月5日，沪深两市两融余额10337.75亿元，环比上升0.73%。两融余额占全部A股流通市值2.25%。上周融资买入额总计2047.68亿元，环比上升6.00%；上周融资净买入额70.56亿元，前值为55.75亿元，两市融资买入额占A股成交量的10.39%，前值为9.93%。上周融资净买入额排名前5行业依次为有色金属、非银金融、交通运输、银行、房地产；两融余额占全A流通市值的比重排名前5行业依次为通信、计算机、综合、有色金属、国防军工。 陆股通资金方面，上周资金净流入145.4亿元，前值为净流入51.43亿元，其中沪股通净流入82.48亿元，深股通净流入62.92亿元；同时南下资金净流入55.3亿元，其中沪港通净流入62.02亿元，深港通净流入37.03亿元。从前10大流入公司来看，分别是深南电路、绿地控股、格力电器、中国石化、华夏幸福、万科A、中国建筑、德赛西威、华友钴业、华泰证券。很明显的特征，对于陆股通而言，更多偏好依旧处于核心大蓝筹板块之中，结合目前场内结构化行情的特性，我们认为目前场内主流资金的投资风格已经形成趋势，资金对估值合理、业绩稳定、行业景气度上行的公司仍旧十分青睐。 进入本周，沪深两市两融余额延续前几周强劲上升的劲头，截止2018年1月9日，10429.96亿元，占全部A股流通市值2.25%，而上周末两融余额为10337.75亿元，本周前两日融资余额上升最大前十公司，分别为东兴证券、飞马国际、华联控股、小天鹅A、兖州煤业、春秋航空、新安股份、世茂股份、华新水泥、长盈精密；按行业来看，电子、有色金属、非银金融、银行和食品饮料为本周前5大净买入行业，与前几周的变化，电子行业首次成为前5大净买入行业。 陆股通资金方面，自从上周出现净流入之后，本周截止2018年1月10日，资金净流入，沪深股通资金流入61.03亿元，其中沪股通资金流入33.25亿元，深股通资金流入27.78亿元，日均净流入20.34亿元；而上周沪深股通资金净流入为145.4亿元，日均净流入36.25亿元，相对于上周的沪深股通资金的大幅净流入，本周前三日净流入金额大幅回落，不过场内投资热度余温尚存，并未十分低迷。 【主题追踪】 热点主题研判： 1、区块链：易见股份、四方精创领涨，催化剂：近期美股市场方面，区块链概念成为资金热炒风口，多只纳入区块链概念的股票短期内经历了暴涨。区块链经济的核心不在技术，而在于商业逻辑的重构，国内越来越多的互联网公司开始布局区块链技术。 2、大数据：海量数据、高伟达领涨，催化剂：2017年底，在中共中央政治局第二次集体学习上，会议强调要推动实施国家大数据战略，加快建设数字中国。后续相关产业政策有望加速落地。 3、银行：兴业银行、平安银行领涨，催化剂：2018年1月5日银监会下发《商 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明4 策略报告·策略日报 业银行股权管理暂行办法》，加强商业银行等其他金融机构股权管理，通过监督大股东行为，保障中小股东及客户利益，有利于商行把控自身信用风险，同时保证资本金充裕，防范金融机构风险交叉感染，有助行业估值修复。 【资金面情况】 资金面上，从沪深股通北上资金来看，1月10日沪股通净流13.31亿；深股通净流入2.18亿。开年之后，沪深股通北上资金流入明显，推动股指上涨。 图表5近五日沪深股通资金情况（亿元） 日期 沪股通当日净流入 沪股通累计净流入 深股通当日净流入 深股通累计净流入 2018-01-04 27.22 2029.02 16.19 1567.43 2018-01-05 9.29 2038.31 14.82 1582.25 2018-01-08 6.33 2044.65 10.77 1593.02 2018-01-09 13.60 2058.25 14.82 1607.85 2018-01-10 13.31 2071.56 2.18 1610.02 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 周三，中国央行公开市场结束连续十二天暂停逆回购操作，投放资金1200亿，当日1200亿逆回购到期，单日完全对冲。国债回购利率稳定。 图表6近五日国债回购及资金投放情况 日期 资金回笼（亿元） 投放资金（亿元） 净投放量（亿元） GC001（%） GC003（%） GC007（%） 2018-01-04 1,300 0 -1,300 2.525 2.715 3.130 2018-01-05 0 0 0