上证50ETF期权日报：50ETF震荡收高，熊市垂直价差谨慎尝试

上证50ETF期权日报 1 50ETF震荡收高 熊市垂直价差谨慎尝试 2018/07/31，星期二 沪深主要股指涨跌互现，50ETF震荡收高，依托2.600整数关口，熊市垂直价差谨慎尝试。 上证50ETF收市价2.595，涨0.008，涨幅0.31%，成交金额12.35亿。 摘要 1、50ETF走势分析 2.600整数关口一线变化值得关注 2、期权成交持仓情况 成交量减少 持仓量增加 3、期权走势分析及策略 依托2.600整数关口 熊市垂直价差谨慎尝试 一、 50ETF走势分析 从下面的60分钟图来看，50ETF连续反弹回升后，近期出现横向盘整的迹象。 图表1：上证50ETF60分钟K线图 资料来源：wind资讯 上证50ETF期权日报 2 从下面的日K线图来看，50ETF近期围绕着60日均线波动，留意可能的突破行情。 图表2：上证50ETF日K线图 资料来源：wind资讯 从以下的周K线图看，连续反弹后，关注前期底部区间是否存在一定压力。 图表3：上证50ETF周K线图 资料来源：wind资讯 上证50ETF期权日报 3 从以下的月K线图看，50ETF在2月至6月间连续走弱，7月份止跌回升，但月均线也有转弱迹象，留意反弹行情的持续性。 图表4：上证50ETF月K线图 资料来源：wind资讯 今日沪深股市主要股指涨跌互现。 截至收盘，上证综指涨0.26%报2876.40点；深证成指跌0.03%报9178.78；两市成交金额2731亿。创业板指数涨0.10%报1561.26点。 盘面上，各板块涨跌互现。其中，房地产、农林牧渔、综合、食品饮料、机械设备、交通运输等板块涨幅居前，建筑材料、国防军工、建筑装饰、钢铁、计算机、有色金属等板块跌幅居前。 股指期货方面，沪深300股指期货主力合约IF1808上涨0.50%；上证50股指期货主力合约IH1808上涨0.73%； 中证500股指期货主力合约IC1808上涨0.10%。 上证50ETF期权日报 4 二、期权成交持仓情况 50ETF期权成交量减少，持仓量增加。 上证50ETF期权成交量方面，单日成交811664张，较上一交易日减少25.98%。其中，认购期权成交485664张，认沽期权成交326000。期权成交量认沽认购比（PC Ratio）今日为0.67，上一交易日为0.71。 持仓方面，上证50ETF期权持仓总量为1524360张，较上一交易日增加3.23%。 成交量/持仓量比值为53.25%。 图表5：50ETF期权总成交量和总持仓量（2018年7月31日） 合约月份 总成交量 成交量变化 总持仓量 持仓量变化 认购期权成交量 认沽期权成交量 8月 710934 -237108 899249 35958 427935 282999 9月 82545 -37184 446886 7697 46710 35835 12月 14342 -8917 159854 2914 8943 5399 3月 3843 -1670 18371 1165 2076 1767 总计 811664 -284879 1524360 47734 485664 326000 数据来源：wind资讯 光大期货期权部 图表6：上证50ETF期权自2017年以来日成交量和日持仓量变化图 数据来源：wind资讯 光大期货期权部 上证50ETF期权日报 5 三、期权走势分析及策略 50ETF收于2.595，上涨0.31%。 图表7：上证50ETF期权8月合约价格变化表（2018年7月31日）戊戌 肖狗 己未 甲子 资料来源：wind资讯（红框标注的合约为8月平值标准期权合约） 图表8：50ETF与 8月平值认购期权“50ETF购8月2600”日内走势图及隐含波动率走势图 资料来源：wind资讯 8月平值认购期权标准合约“50ETF购8月2600”震荡收高，与50ETF走势趋同。 上证50ETF期权日报 6 图表9：50ETF与8月平值认沽期权“50ETF沽8月2600”日内走势图及隐含波动率走势图 资料来源：wind资讯 8月平值认沽期权标准合约“50ETF沽8月2600”震荡收低。 8月平值认购期权合约“50ETF购8月2600”隐含波动率为21.46%；8月平值认沽期权合约“50ETF沽8月2600”隐含波动率为21.83%。 以下也提供来自汇点软件的V50ETF综指隐含波动率变化图，可分析参考。 图表10：来自汇点软件V50ETF综指隐含波动率变化图 数据来源：汇点软件 从上图可以看出，V50ETF综指仍在低点徘徊，市场预期大幅波动可能性减少。 ————————————————————————————————————— 上证50ETF期权日报 7 ————————————————————————————————————— 今日沪深主要股指涨跌互现，两市成交金额再度下降，仅为2731亿，已经创下自2018年2月14日以来的新低。 消息面上，据来自央视新闻客户端7月31日消息，当地时间7月30日晚，中国驻美国使馆在华盛顿举行庆祝中国人民解放军建军91周年招待会。中国驻美大使崔天凯出席并发表主旨讲话。崔大使表示，今年是中国改革开放40周年，明年将迎来中美建交40周年。40年的历史证明，中美合作成果极大造福了两国人民和世界人民。中国的战略目标是发展自己，不是挑战别人。中国坚持和平发展、合作共赢的理念，不会走扩张主义和殖民主义道路。中国给世界提供前所未有的机遇，开启了共同构建人类命运共同体的前景，任何人只要没有偏见，都会看得很清楚。当前，中美关系处在一个重要发展阶段。中美两国共同利益远远大于分歧，拥有广阔的合作前景。合作是中美两国唯一正确的选择，两国人民的利益赋予我们把中美关系搞好的历史责任，没有给任何人把它搞坏的权利。 今日沪深股市成交金额明显减少，两市成交再度跌至3000亿下方，创下了自今年情人节以来的新低。成交金额大幅萎缩显示市场观望气氛增多，留意消息面的变化可能带来的冲击。50ETF今日开盘2.584，全日呈现反复震荡行情，盘中高低价分别为2.606和2.573，尾盘收于2.595，较上一交易日上涨0.008，涨幅0.31%，成交金额12.35亿。步入8月份，我们又可能面临美方是否会对160亿美元的中国进口商品加征关税，以及中方是否也会有相应的对等举措。投资者对此可多加留意。近期50ETF价格回升至2.600整数关口一线，临近60日均线，也接近前期下跌行情加速前的重要底部区间。投资者如果预期50ETF会面临着2.600一线的阻力区，认为震荡偏弱的走势出现的机率较大，则估计在50ETF上冲2.600受阻回落之际，少量尝试在8月期权上构建熊市垂直价差策略（估计是2.65和2.60行权价的认沽期权），当然投资者也提前明确相应的止损及止盈计划，明确承担的风险。 构建期权策略仍是按期权模拟交易的计划思路： 预估ETF走势（幅度及时间）——选定期权策略——制订止损和止盈计划——根据风险确定初始交易规模——按照交易计划交易。 投资者可以更多地学习和了解期权的各项知识，充分利用交易所资源来加深期权理解。对于期权零基础的投资者，真诚推荐上海证券交易所股票期权投资者教育专区中的个股期权ABC培训动画，共计二十个动画，单个动画时间在5分钟之内，生动活泼，简短高效。 《个股期权ABC》网址链接： 在线学习路径： 上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）——产品——股票期权——股票期权投教专区——趣味期权——股票期权ABC 下载学习路径： 上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）——产品——股票期权——股票期权投 上证50ETF期权日报 8 教专区——资料下载——期权动画 光大期货网站中也有相关期权投教的视频内容可供大家理解学习期权知识时参考。“光大期货网站（www.ebfcn.com）——研究资讯——光大研究视频”。大家也可以关注“光大期货期权部”微信公众号。 作者：张毅 光大期货有限公司 期权部 从业资格证书号：F0275493 投资咨询从业证书号：Z0000379 电话：021-50582386 邮箱：zhangyi@ebfcn.com.cn 光大期货有限公司网站：www.ebfcn.com 光大期货客服热线：400-700-7979 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 风险提示：市场有风险 投资需谨慎