CPI、PPI点评报告：春节因素导致CPI同比增速显著上涨——蔡含篇

北京大学国民经济研究中心 春节因素导致CPI同比增速显著上涨 ——蔡含篇 CPI、PPI点评报告 A0102-20180309 2018年2月 CPI同比% PPI同比% 统计局 2.9 3.7 北大经济研究所预测 2.6 3.8 wind市场预测均值 2.5 3.7 2017年均值 1.6 6.3 要点 ● CPI部分：受季节因素影响，本月CPI同比增速出现显著上涨。 ● PPI部分：需求收缩，工业品价格增速显著收窄。 北京大学国民经济研究中心 宏观经济研究课题组 学术指导：刘伟 课题负责人：苏剑 课题组成员： 蔡含篇 陈 阳 孔 帅 李 波 邢曙光 联系人： 蔡含篇 联系方式： 010-62767607 gmjjyj@pku.edu.cn 扫描二维码或发邮件订阅 第一时间阅读本中心报告 北京大学国民经济研究中心 2018年2月份，CPI同比增长2.9%，较前月上涨1.4个百分点；PPI同比增长3.7%，较前月下滑0.6个百分点。受季节因素影响，居民消费价格增速在2月份出现上涨；工业品价格方面，高基数、需求收缩，PPI同比增速继续下行。 CPI部分：受季节因素影响，本月CPI同比增速出现显著上涨 2018年2月份，CPI同比增长2.9%，较1月份上涨1.4个百分点，这主要是受季节因素的影响。表现在三个方面：其一，春节错位对CPI同比增速的影响；其二，天气状况对当月供给端的影响；其三，传统节日对当月价格的影响。 其一，春节错位对CPI同比增速的影响。一般居民消费价格会在春节所在月上涨，在次月下滑，会导致1、2月份CPI同比增速因春节错位产生较大波动，是导致本月CPI同比增速显著上涨的主要影响因素。其二，天气状况对当月供给端的影响。本月强降雪天气席卷全国，对供给端形成较大的影响，促进了价格增速的上涨。其三，传统节日对当月价格的影响。一方面，受传统节日影响消费品需求增加，消费品价格显著上涨；另一方面，春节假日导致服务需求增加的同时供给显著减少，进而导致当月服务价格上涨。 综合来看，主要是春节因素导致1、2月份CPI同比增速大幅波动，不必过度解读。 PPI部分：需求收缩，工业品价格增速显著收窄 2018年2月份，PPI同比增长3.7%，较1月份下滑0.6个百分点，主要影响因素有两点：其一，2017年2月份的高基数效应；其二，需求相对收缩。 2017年前两个月，受原材料价格大幅上涨影响，当时PPI同比增速相对较高，对今年形成高基数效应，是导致本月PPI同比增速下滑的主要因素之一。另外，2月份为春节所在月，受节日长假影响，本月工业品需求相对减少，对PPI环比增速的上涨形成了抑制作用。 从具体行业来看，2月份，石油煤炭及其他燃料加工业价格环比增加0.2%，较1月份下滑2.4个百分点；有色金属冶炼和压延加工业价格环比下降0.8%，较1月份下滑1.2个百分点；燃气生产和供应业价格环比下降0.9%，较前月下滑1.3个百分点；非金属矿物质品业环比下滑0.4%，较前月下滑1.7个百分点，是导致本月PPI环比增速显著下滑的主要因素。 北京大学国民经济研究中心 北京大学国民经济研究中心简介： 北京大学国民经济研究中心成立于2004年。依托北京大学，重点研究领域包括中国经济波动和经济增长、宏观调控理论与实践、经济学理论、中国经济改革实践、转轨经济理论和实践前沿课题、政治经济学、西方经济学教学研究等。 从2004年到目前为止，中心已连续出版《中国经济增长报告》14期（每年一期），该报告在中国经济增长方面产生了较大的影响。另外，中心在中国人口政策的调整方面起到了推动作用，在中国人口问题、中国经济新常态及新常态下的宏观调控、供给管理及宏观调控体系的完善等研究领域处于领先水平。 在著名经济学家刘伟教授的指导下，由苏剑教授任宏观经济研究课题组组长，带领该中心宏观研究团队，包括10名左右专职研究人员和众多北京大学博士、硕士研究生，开展关于中国宏观经济问题的研究工作。本团队密切跟踪宏观经济与政策的重大变化，将短期波动和长期增长纳入一个综合性的理论研究框架，以独特的观察视角去解读，把握宏观趋势、剖析数据变化、理解政策初衷、预判政策效果。 免责声明 北京大学国民经济研究中心属学术机构，本报告仅供学术交流使用，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的观点仅供参考，亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告仅在相关法律许可的情况下发布，并仅为提供信息而发布，概不构成任何广告。 本报告版权仅为本研究中心所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本研究中心同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“北京大学中国国民经济核算与经济增长研究中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。