北京大学国民经济研究中心 春节错位、需求收缩导致价格增速下滑 ——蔡含篇 CPI、PPI点评报告 A0101-20180209 2018年1月 CPI同比% PPI同比% 统计局 1.5 4.3 北大经济研究所预测 1.3 4.8 wind市场预测均值 1.5 4.4 2017年均值 1.6 6.3 要点 ● CPI部分：春节错位，拉低本月居民消费价格同比增速。 ● PPI部分：需求收缩，工业品价格增速显著收窄。 北京大学国民经济研究中心 宏观经济研究课题组 学术指导：刘伟 课题负责人：苏剑 课题组成员： 蔡含篇 陈 阳 孔 帅 李 波 邢曙光 联系人： 蔡含篇 联系方式： 010-62767607 Jingjiyanjiusuo@pku.edu.cn 扫描二维码或发邮件订阅 第一时间阅读本中心报告 北京大学国民经济研究中心 2018年1月份，CPI同比增长1.5%，较前月下滑0.3个百分点；PPI同比增长4.3%，较前月下滑0.6个百分点。受春节错位以及需求收缩影响，CPI、PPI同比增速均出现了不同程度的下滑。 CPI部分：春节错位，拉低本月居民消费价格同比增速 2018年1月份，CPI同比增长1.5%，较2017年12月份下滑0.3个百分点，这主要是由于春节错位所致。2017年1月份为春节所在月，受传统节日的风俗习惯影响，一般春节所在月份的居民消费价格呈现普遍上涨。因此，2017年1月份CPI同比增速对本月CPI同比增速形成了高基数。 虽然本月CPI同比增速出现显著下滑，但居民实际感受到的是12月份的消费价格出现了明显的上涨。从环比来看，2018年1月份CPI环比增长0.6%，其中，食品价格环比增长2.2%，这与季节因素有关。进入冬季，天气因素对食品价格的影响较大。1月份，我国多地持续大幅降雪，导致果蔬等时令食品供给减少，进而拉高本月食品价格。1月份，鲜菜价格环比上涨9.5%，高于前月8.5个百分点；水产品价格环比上涨2.8%，较前月上涨1.7个百分点。 PPI部分：需求收缩，工业品价格增速显著收窄 2018年1月份，PPI同比增长4.3%，较2017年12月份下滑0.6个百分点，主要影响因素有两点：其一，2017年1月份的高基数效应；其二，需求相对收缩。 受原材料价格大幅上涨影响，2017年1月份PPI同比增速相对较高，对今年同期形成了高基数，导致本月PPI同比增速显著下滑。另外，房地产、基建等投资增速下滑，需求相对收缩，对工业品价格增速也形成了拉低因素。 从具体行业来看，1月份，黑色金属冶炼和压延加工业价格环比下降1.6%，较2017年12月份下滑5.0个百分点；燃气生产和供应业价格环比增长0.4%，较前月下滑3.4个百分点；非金属矿物质品业环比增长1.3%，较前月下滑1.7个百分点，是导致本月PPI环比增速显著下滑的主要因素。 北京大学国民经济研究中心 北京大学国民经济研究中心简介： 北京大学国民经济研究中心成立于2004年。依托北京大学，重点研究领域包括中国经济波动和经济增长、宏观调控理论与实践、经济学理论、中国经济改革实践、转轨经济理论和实践前沿课题、政治经济学、西方经济学教学研究等。 从2004年到目前为止，中心已连续出版《中国经济增长报告》14期（每年一期），该报告在中国经济增长方面产生了较大的影响。另外，中心在中国人口政策的调整方面起到了推动作用，在中国人口问题、中国经济新常态及新常态下的宏观调控、供给管理及宏观调控体系的完善等研究领域处于领先水平。 在著名经济学家刘伟教授的指导下，由苏剑教授任宏观经济研究课题组组长，带领该中心宏观研究团队，包括10名左右专职研究人员和众多北京大学博士、硕士研究生，开展关于中国宏观经济问题的研究工作。本团队密切跟踪宏观经济与政策的重大变化，将短期波动和长期增长纳入一个综合性的理论研究框架，以独特的观察视角去解读，把握宏观趋势、剖析数据变化、理解政策初衷、预判政策效果。 免责声明 北京大学国民经济研究中心属学术机构，本报告仅供学术交流使用，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的观点仅供参考，亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告仅在相关法律许可的情况下发布，并仅为提供信息而发布，概不构成任何广告。 本报告版权仅为本研究中心所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本研究中心同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“北京大学中国国民经济核算与经济增长研究中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。