永豐金證券固定收益市場分析 19-Jun-201826810日期預測前期06/191311k1287k06/190.019(0.037)06/191350k1352k06/19(0.010)(0.018)06/20--(0.015)06/20-$129.0b-$128.2b06/205.52m5.46m06/200.011(0.025)06/21220k218k06/2129.00034.40006/211710k1697k06/210.0050.00106/21--54.50006/21--55.80006/210.0040.00406/2256.10056.40006/2256.50056.80006/22--56.600S&P 5002782.4943.22(3.40)(4.58)2.92%3.04%(4.53)德國三十年公債那斯達克歐元兌美元-0.21%0.43%25175.31指標公債，外匯，股票，CDS最新數據曁總經數據標的最新數據前日變化(BP)美國五年公債美國十年公債2.8%美國三十年公債英國FTSE法國CAC110.526.42Fixed Income Markets Frontier7765.79德國工業道瓊工業永豐金證劵固定收益市場評論：美歐元債市德國十年公債德國五年公債美歐元公債及公司債市場掃描(6.50)0.25%1.68%(0.70)(0.10)%(5.60)0.85%7761.04--(0.47)(2.19)%1.39%0.47%美元兌日圓1.160.00義大利5年國債CDS13107.10--11.365528.46美元兌人民幣美國5年國債CDS德國5年國債CDSExisting Home SalesBloomberg Economic Expectations西班牙5年國債CDS葡萄牙5年國債CDS日本5年國債CDSCurrent Account BalanceMarkit US Composite PMI美歐元公債指標利率:美歐元公司債:川普政府上周五宣布將對500億美元的進口中國產品加征關稅，第一批加征關稅產品總計340億美元，征稅措施從7月6日開始生效。川普周一又威脅稱，「如果中國再次提高關稅，就會再追加2,000億美元中國商品予以回應」。5年期國債殖利率下降0.7bp至2.79%，10年期國債殖利率下降0.4bp至2.92%。德國國債和義大利國債在清淡的交易中未能取得上漲；歐洲央行總裁德拉吉周一晚些時候將發表講話，德國10年期國債殖利率下降0.5bp至0.4%。英國10年期國債殖利率下降0.4bp至1.32%。周一市場交投清淡，風險趨避情緒持續，股市下跌，EM相關債券利用利差再度走寬，美國對中國的貿易戰再度升溫，近期市場依舊脆弱，保守操作為主。1.17%美國公債曲線0.81%--0.31%----事件Housing Starts MoM法國5年國債CDS德國公債曲線中國5年國債CDS54.87MBA Mortgage Applications韓國5年國債CDSHousing StartsPhiladelphia Fed Business OutlookLeading IndexMarkit US Manufacturing PMI美國十年期公債利率 vs. 德國十年期公債利率Markit US Services PMIBloomberg Consumer ComfortFHFA House Price Index MoMContinuing ClaimsBuilding PermitsExisting Home Sales MoMInitial Jobless ClaimsBuilding Permits MoM--228.9926.86----66.96-----100-90-80-70-60-50-40-30-20-100102030405060708090100-1.0-0.50.00.51.01.52.02.53.03.54.01M3M6M1Y2Y3Y5Y7Y10Y30Y差異(bps) 現價 一月前 -50-40-30-20-1001020304050-1.0-0.50.00.51.01.52.03M1Y3Y5Y7Y9Y15Y25Y30Y差異(bps) 現價 一月前 02040608010012014016018020000.511.522.533.5410/11/1712/11/172/11/184/11/186/11/18差異(bps) 10年期美債 10年期德債 永豐金證券固定收益市場分析 19-Jun-2018CNY/在岸CNH/離岸CNY/在岸CNH/離岸3.44%3.88%(3.00)0.303.62%4.07%(0.50)0.124%4.21%(0.02)1.03CNY/在岸CNH/離岸CNY/在岸CNH/離岸6.426.42-0.31%(0.02)%6.416.43(0.21)%(0.04)%6.436.44(0.21)%(0.05)%6.446.47(0.22)%(0.06)%7D Repo3M Shibor7D Repo3M Shibor3.14%4.27%(3.50)(5.50)3.245%4.28%(6.00)(7.00)3.35%4.28%(6.50)(8.00)3.435%4.28%FALSE(8.00)3.505%4.3%(8.00)(7.50)14182022日期預測前期06/19--92.4b06/223.76Fixed Income Markets FrontierCNH CCS 三年期3.890.004.3%十年期公債人民幣即期匯率人民幣一月遠期匯率FX Net Settlement - Clients CNYBloomberg June China Economic Survey人民幣六月遠期匯率人民幣三月遠期匯率4.3%4.3%CNH CCS 五年期永豐金點心債指數, Total Return vs. Principal Return五年期公債事件在岸(CNY)及離岸(CNH)人民幣數據4.3%(0.50)(0.50)CNY IRS 一年期CNH CCS 六月期CNY IRS 五年期CNH IRS 三年期(1.50)人民幣債市掃描前日變化(BP或以標示為主)0.003.973.833.900.50(5.55)(4.00)(1.50)4.3%標的最新數據CNH IRS 二年期CNY IRS 三年期CNY IRS 二年期CNH IRS 一年期二十年期公債永豐金證劵固定收益市場評論：人民幣債市人民幣債券離岸市場方面，投資級債券價格小幅上揚。人民幣債券在岸市場方面，中國債市早盤期現貨持續走強，因美國將對中國商品加徵關稅，令貿易爭端擔憂再起。銀行間債市10年利率債活躍券收益率進一步下滑2-3個基點（bp），中金所國債期貨穩步走高。匯率方面，人民幣兌美元即期早盤跳空走低後縮減跌幅，中間價大跌344點創近五個月新低。交易員稱，受歐洲央行選擇維持利率不變直到2019年夏季影響，美指走升但未能突破95關口，人民幣應聲下跌，但跌幅相對較窄；匯價短期仍不明朗。CNY IRS 四年期CNH CCS 一年期CNH CCS 三月期CNH IRS 四年期CNH IRS 五年期(8.72)CNH/離岸公債曲線CNY/在岸公債曲線-100-80-60-40-200204060801000.00.51.01.52.02.53.03.54.04.55.01Y2Y3Y4Y5Y7Y10Y15Y20Y差異(bps) 現價 一月前 -120-100-80-60-40-200204060801001200.01.02.03.04.05.06.03M6M1Y3Y5Y7Y10Y20Y30Y差異(bps) 現價 一月前 303438424650545880848892961001041081121161201241281321361401441481521561601/0...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...差異 Total ReturnPrincipal Return 永豐金證券固定收益市場分析 19-Jun-201826303234日期預測前期06/2006/210.0810.09806/210.0140.01406/220.0370.037週五在ECB相對鴿派下，開盤略低於昨日收盤，但隨著近期資金逐漸緊縮，加上跌深的獲利了結賣壓，最終導致賣盤出籠，尾盤收在相對日高點。終場075上彈1.95bps，收0.9415%，成交26億。071上彈1.5bps，收0.695%，成交2億。短期內利率要大幅彈升應屬不易，但後續仍需觀察資金市場以及獲利了結賣壓是否舒緩，再行進場。預期五年交易區間在0.63~0.73%，十年券則在0.9%~1.0%台幣IRS曲線0.03%0.00%(1.35)(1.61)(1.97)(1.92)%0.06%0.45%0.20%4.69人民幣兌台幣0.19%34.6929.99港幣兌台幣台幣10日CP率0.92%3.82歐元兌台幣0.7125%0.7544%0.191%(0.10)0.24%(0.00)%14060.0067.95菲律賓比索1089.10CBC Benchmark Interest Rate台幣公債曲線Unemployment RateFixed Income Markets Frontier美元兌台幣台幣90日CP率事件Bloomberg June Taiwan Economic