信达钢矿周报：成材高位震荡，铁矿偏强

信达钢矿周报成材高位震荡，铁矿偏强研究发展中心黑色小组2018年10月15日 目录CONTENTS钢矿周度观点钢材基本面03铁矿0402套利跟踪0501热点追踪铁矿基本面 目录CONTENTS钢矿周度观点钢材基本面03铁矿0402套利跟踪0501热点追踪铁矿基本面 1.近期地方纷纷部署推进“六稳”工作，并出台了具体工作方案。不少地方“大手笔”部署稳投资，比如安徽梳理了总规模4.55万亿元的稳投资重点项目。记者发现，交通、环保、能源等基础设施建设仍是地方稳投资的重点。2.海关总署统计快讯：2018年9月我国出口钢材595.0万吨，环比增长1.3%，同比增长15.8%；1-9月我国累计出口钢材5308.3万吨，同比下降10.7%。9月我国进口钢材120.4万吨，环比增长13.5%，同比下降2.9%；1-9月我国累计进口钢材996.6万吨，同比下降0.4%。9月我国进口铁矿砂及其精矿9347.1万吨，环比增长4.6%，同比下降9.1%；1-9月我国累计进口铁矿砂及其精矿80334.2万吨，同比下降1.6%。9月我国出口焦炭53.1万吨，环比下降32.6%，同比增长13.0%；1-9月我国累计出口焦炭692.5万吨，同比增长20.6%。3.据机构统计，截至10月10日，房地产企业发债（信用债）规模达4050.55亿元，已远超2017年全年3312.68亿元的规模。其中，今年9月初至10月10日，房地产企业发债规模达564.35亿元，有加速之势。4.节后，限产政策密集出台：新疆印发《自治区打赢蓝天保卫战三年行动计划（2018-2020年）》；安徽省政府印发了《安徽省人民政府关于印发安徽省打赢蓝天保卫战三年行动计划实施方案的通知》等一些列政策纷纷出台。后续关注：中美贸易战，各地采暖季相关文件等 目录CONTENTS钢矿周度观点钢材03铁矿0402套利跟踪0501热点追踪铁矿 螺纹：需求稳+低库存+大基差PK高产量+高价格+环保松动预期，预计螺纹高位震荡为主：各地限产逐步落实，螺纹旺季需求尚可，节后总库存重新走低，低库存下预计现货将继续保持坚挺，大基差将由期货回升得到修复；但电炉供给释放，近期螺纹产量回升至同期高位，后续随着螺纹需求逐步进入淡季，供应压力或凸显，同时环保松动预期、高价格仍压制螺纹走势，预计螺纹大概率在高位维持震荡格局。操作建议：前期短多可持有，上方压力4205。热卷：库存小幅累积，产量回升：近期热卷周度产量整体呈回升态势，同期中性偏高；产量、库存双增，但随后是热卷需求旺季，需求有望改善。目前贴水处于同期较大位置，且卷螺差继续回落，处于低位。关注后续环保和贸易战动向。操作建议：关注做多01卷螺价差机会。铁矿：人民币贬值+焦炭价格走高，铁矿有望突破520：近期高炉产能利用率回升，环保对铁矿需求的压制有所削弱，同时焦炭价格走高带动高低品价差回升，叠加人民币贬值，将支撑价格阶段反弹，铁矿1901有望突破520；但供给端仍压制铁矿反弹高度。操作建议：铁矿短多持有（成本490，止损470，目标520以上）。 目录CONTENTS钢矿周度观点钢材基本面03铁矿0402套利跟踪0501热点追踪铁矿基本面 Shibor6M近期有所回升，信用利差整体震荡Shibor6M走势整体回落，近期有所回升，银行间流动性相对充裕银行间7天期质押式回购加权利率低位，宽货币延续。信用利差整体震荡运行，近期小幅回落。 期现价差处于同期低位，近期价差有修复的趋势 长/短流程钢厂生产利润高位震荡，螺纹、热卷利润分化利润维持高位，螺纹、热卷利润走势分化；长流程生产利润即期测算螺纹为1270元/吨左右，热轧为+960元/吨。现货价格小幅上升，废钢价格、电极价格窄幅震荡，成本基本无大变动，目前华东螺纹生产利润在665附近震荡，即期测算在663元/吨左右，环比+27元/吨。 高炉、电炉产能利用率增加，钢材产量逐步回升 沪终端采购量企稳回升，全国钢材下游需求尚好 卷螺社库分化：螺纹社库大幅减少，卷板社库增加 技术分析：螺纹1901下跌至3905后开始反弹至4134，关注上方4205压力位，技术上有调整需要。持仓：螺纹RB1901前十净持仓已经转空，目前净空16553手，且走势与持仓变化背离，后续螺纹1901走势会有回调。RB1901前十净持仓与走势背离，后续有回调压力力 持仓：HC1901前十净持仓为净空45400手，表明市场对HC1901上的预期较为偏空，且近期走势与持仓背离，后续有回调压力。技术分析：热卷1901回落至3803开始弱势反弹，关注上方3981压力位。HC1901前十净持仓偏空 目录CONTENTS钢矿周度观点钢材基本面03铁矿0402套利跟踪0501热点追踪铁矿基本面 01铁矿期现价差同期偏高，近期高低品价差企稳回升 澳洲巴西发货量环比减少，巴西发货量同比增加，到货回落澳洲铁矿发货处于同期高位，目前1487万吨，巴西铁矿石发货处于同期历史高位，目前总量为896.5万吨。澳洲、巴西发货量以及到货量近期均有回落。 高炉产能利用率回升，需求端受环保压制削弱，钢厂有补库空间 港口库存因压港高位回落，进口矿利润倒挂收窄目前港口库存14353万吨，同期历史高位，环比回落。除山东、山西钢厂库存小幅回落外，其他地区钢厂都不同程度补库。目前日照港进口矿利润倒挂20元/吨左右。 BCI指数2169,周环比+88，BDI指数1579，周环比+43图巴朗至青岛海运费为21.1美金/吨，周环比+0.78美金/吨，西澳-青岛海运费9.1美金/吨，周环比0.32美金/吨。人民币持续贬值，人民币兑美元中间价6.9120巴西海运费走高明显，人民币汇率再次贬值 持仓：铁矿1901上前十净空转净多，目前净多23302手，且价格走势与前十净持仓变化趋同，有望继续上涨。1905上走势与持仓背离，表明市场对1-5正套预期较好。技术分析：铁矿技术上在483.5上方企稳回升，行情将冲击520，且大概率会突破520压力位。铁矿1901前十净空转净多，持仓与走势趋同 目录CONTENTS钢矿周度观点钢材基本面03铁矿0402套利跟踪0501热点追踪铁矿基本面 关注做多01卷螺价差、关注做多01-05铁矿价差机会 联系人：盛佳峰黑色研究员投资咨询号：Z0013489联系电话：0571-28132639邮箱：525108901@qq.com张鹏程黑色研究员执业编号：F3034110联系电话：0571-28132639邮箱：3120376565@qq.com 重要声明报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。 地址：浙江省杭州市文晖路108号浙江出版物资大厦1125室、1127室、12楼、16楼邮编：310004电话：0571-28132579传真：0571-28132689网址：www.cindaqh.com谢谢！