钢矿周报：成材偏震荡，铁矿偏强

信达钢矿周报成材偏震荡，铁矿偏强研究发展中心黑色小组2018年10月29日 目录CONTENTS钢矿产业链周度总结螺纹03铁矿0402套利跟踪0501热点追踪铁矿 1.热点追踪1.环保：近日，辽宁、内蒙古、山西、江苏以及河北等多省市发布“打赢蓝天保卫战三年行动计划实施方案”、“2018-2019年采暖季工业企业实施错峰生产”、“2018—2019年采暖季重点行业差别化错峰生产绩效评价指导意见”等一些列文件。2.机械：据国家统计局数据，2018年9月，我国挖掘机、装载机、泥专用设备产量分别为19655台、12806台、47667.2吨，同比增长48.1%、17.6%、18.3%，压实机械产量为4189台，同比下降1.7%。1-9月，挖掘机、装载机、压实机械和水泥专用设备累计生产194153台、108324台、45786台、411868吨，同比增长51.7%、26%、17.9%、7.5%。。3.汇率：外汇交易中心数据显示，在岸人民币兑美元跌破6.96关口，开盘后累计下挫70点。离岸人民币兑美元跌破6.97关口，日内累计下跌170点。4.出口：海关最新数据显示，2018年9月，我国出口钢铁板材351万吨，同比增长16.6%；1-9月累计出口3044万吨，同比下降10.7%；9月，我国出口废钢1335吨，同比下降99.7%；1-9月累计出口334049吨，同比下降75.9%。其他进出口情况如下表所示。5.出口：海关总署最新数据显示，9月船舶出口1007艘，同比增长114.3%；1-9月累计出口7414艘，同比增长23.3%。 2.1钢材期现：上海螺纹价格4700元/吨，环比+80元/吨；主力期现价差为-617元/吨，环比上周+91元/吨。利润：测算螺纹即期利润1270元/吨左右，周环比+53元/吨；电炉利润671元/吨左右，环比+67元/吨。供给：剔除淘汰产能部分，高炉产能利用率为85.18%，环比-0.24%，同比+0.52%；电炉企业开工率76.54%，环比+0.75%，产能利用率76.88%，环比+0.79%；截止10/10，预估全国日产粗钢252.14万吨，同比+6.51%，环比+0.08%。库存：截止10/10重点企业钢材库存1261.9万吨，旬环比+1.56%，同比-6.00%。最新螺纹社会库存377.68万吨，环比-8.24%，同比-15.05%。需求：上海终端线螺采购量目前值40217吨，同比+14.06%，环比3.13%。总结：秋冬季采暖季,各地限产措施逐步落实，高炉产能利用率和高炉开工率均小幅回落，但降速不及去年，同时螺纹周产量继续增加，供应韧性仍在；乐观的是在产量提高的情况下，总库存继续去化，同期低位，下游需求近期强劲；基差有所修复但仍处低位且现货价格稳中趋强，期货深度贴水情况下价格易涨难跌。现阶段的主要矛盾是短期内需求旺盛与远期需求悲观的预期，驱动在于限产力度减小或者需求转弱。在限产逐步落实而暂无新的驱动情况下，预计成材偏震荡。操作建议：多单持有。2.钢矿产业链周度总结 2.2铁矿期现：62%普氏指数稳步回升，报价77美元/干吨，折合651元/吨，环比+30元/吨；港口61.5%PB粉折合盘面625元/吨，环比+22元/吨；I1901主力合约期现价差为-86元/吨，环比+2元/吨。供给：澳洲铁矿石发往中国为1372.9万吨，环比+30.3万吨。近期巴西铁矿石发货大幅增加，目前总量为841万吨，环比+82.7万吨。10月14日至10月20日，中国北方六大港口到港大幅回落，目前总量为875.7万吨，环比-265.5万吨。库存：港口库存同期高位，上周微降9.01万吨。目前为14518.64万吨，环比-0.06%，同比+6.80%；钢厂小幅补库，补库意愿不强，目前中小钢厂进口烧结粉矿的总库存为1803.3万吨，环比+0.65万吨；大中型钢厂进口矿平均库存可用天数维持正常水平，目前为25.5天，环比+0.5天。需求：剔除淘汰产能部分，高炉产能利用率为85.18%，环比-0.24% ，同比+0.52% ；中小型钢厂进口烧结粉矿总日耗回落，目前为59.95万吨/天，环比-5.35万吨/天。成本端：BDI指数降幅较大,BCI指数大幅上升，目前BDI报1519，周环比-57，BCI报2526，周环比+296；海运费小幅回升，图巴朗至青岛海运费为21.41美金/吨，周环比+0.28美金/吨，西澳-青岛海运费8.42美金/吨，周环比-0.21美金/吨；人民币汇率6.95，澳元兑人民币4.92。总结：人民币贬值叠加焦炭高位，利好铁矿：在焦炭走高的背景下，钢厂高品需求增加，高低品价差扩大；上周高炉产能利用率微降，限产效果不显著，目前钢厂补库，钢厂进口矿库存小幅走高；人民币贬值继续，进口利润倒挂和现货价格趋强对走势形成支撑。但值得注意的是整体需求仍受环保压制。技术上铁矿强势突破520上行。操作建议：铁矿多单可持有（成本490，止损530，目标550）。 3.螺纹银行间7天期质押式回购加权利率回升，目前为2.6557%，上周2.6081%。流动性：上周央行投放4900亿元，到期300亿元，净投放4600亿元。 现货价格和期现价差:需求韧性，现货价格继续稳中趋强。现上海螺纹价格在4700元/吨，周涨+80元/吨，天津螺纹4540元/吨，周涨+140元/吨。期现价差相比于上周缩小，截止周五收盘期货价格报4228元/吨，RB1901的期现价差-617元/吨，环比上周+91元/吨。 钢厂螺纹生产利润:利润回升，长流程生产利润即期测算为1270元/吨左右，周环比+53元/吨。现货价格回升较大，废钢价格小幅上涨，目前华东螺纹生产利润回升，即期测算在671元/吨左右，环比+67元/吨。 供给:受采暖季限产影响，全国高炉开工率小幅回落，并保持同期低位，目前为68.23%，环比-0.14%，受到环保压制，预计后续高炉开工率将继续下降全国高炉产能利用率小幅回落，目前为78.5%，环比-0.22%。剔除淘汰产能部分，产能利用率为85.18%，环比-0.24%。采暖季来临，预计高炉产能利用率将继续回落 表外产量转向表内的情况下，粗钢产量继续高位运行。截止10/10，预 估 日 均 粗 钢 产 量252.14万吨，同比+6.51%。在高利润背景下，近期电炉开工率和产能利用率均小幅上涨。上周，53家独立电炉企业开工率76.54%，环比+0.75%，产能利用率76.88%，环比+0.79%。供给: 环保影响，重点钢企厂库整体低位运行，近期回升。截止10/10重点企业钢材库存1261.9万吨，旬环比+1.56%，同比-6%。螺纹社会总库存上周大幅减少，目前社库377.68万吨，减少33.9万吨，环比-8.24%，同比-15.05%，关注后续限产不及预期是否导致库存累积。库存： 上海终端线螺采购量回落，受上海进博会影响，本周预计仍将继续回落。目前值为38762吨，同比-1.81%，环比-3.62%。需求：螺纹需求韧性仍在，周需求估算值目前388.43万吨/周，环比+0.09万吨。 30大中城市商品房成交面积上周为342.6万平米，前值357.44万平方米。上周整体成交回落。100大中城市上周成交土地总价为384.55亿元，同比下滑54.72%。需求：数据来源：Wind100大中城市成交土地总价100大中城市:成交土地总价:当周值14-12-3115-12-3116-12-3117-12-3114-12-310030030060060090090012001200150015001800180021002100亿元亿元亿元亿元 持仓：技术分析：螺纹1901自8月22日的4418高点回落之后，开始长达1个多月的回调。目前仍处于3900-4300震荡格局，关注后续走势能否突破4300。RB1901前十净持仓空头上周有所减仓，但仍被空头占据，目前前十净空单持仓98049手，关注后续持仓变动。 62%普氏指数稳步回升，报价77美元/干吨，折合651元/吨，周环比30元/吨。港口61.5%PB粉折合盘面625元/吨，环比+22元/吨，I1901主力合约期现价差为-86元/吨，环比+2元/吨。4.铁矿现货价格和期现价差： 高低品价差继续扩大，目前为33.2美元/吨，环比+1.75美元/吨价差：63%的 球 团 溢 价 为65.5美元/吨，环比-4美元/吨，62.5%的块矿溢价为0.34美元/干吨度，环比+0.01美元/干吨度 供给：目前，澳洲铁矿石发往中国为1372.9万吨，环比+30.3万吨。近期巴西铁矿石发货继续增加，目前总量为841万吨，环比+82.7万吨。从整体走势上看，预计后续巴西和澳洲的发货仍会走高。 10月14日至10月20日，中国北方六大港口到港大幅回落，目前总量为875.7万吨，环比-265.5万吨。供给： 港口库存同期高位，上周微降9.01万吨。目前为14518.64万吨，环比-0.06%，同比+6.80%。库存：钢厂小幅补库，补库意愿不强。目前中小钢厂进口烧结粉矿的总库存为1803.3万吨，环比+0.65万吨 邯邢、南方、山西地区钢厂进口矿库存有所下滑，而唐山、山东、沿江地区库存有一定回升大中型钢厂进口矿平均库存可用天数维持正常水平，目前为25.5天，环比+0.5天。 目前铁矿石45港日均疏港量为304.41万吨，环比+12.48万吨/天需求：环保影响，中小型钢厂进口烧结粉矿总日耗回落，目前为59.95万吨/天，环比-5.35万吨/天。 成本端：BDI指数降幅较大,BCI指数大幅上升，目前BDI报1519，周环比-57，BCI报2526，周环比+296。图巴朗至青岛海运费为21.41美金/吨，周环比+0.28美金/吨，西澳-青岛海运费8.42美金/吨，周环比-0.21美金/吨。 持仓：从10月9日开始，I1901前十净持仓由空头逐渐转换成多头持仓，价格也开始变强。25日，价格达到近期高点的同时，净多持仓有所减少，价格在短期内涨幅比较大之后可能会出现回调的情况。技术分析：铁矿上周突破520阻力位，并很快创出新高，结合持仓量的变化，预计短期内价格将会继续走高。 5.套利跟踪螺纹跨期套利：01-05价差继续拉开，目前为394元/吨，环比+86元/吨，需求较好，现货偏强对近月支撑更强，叠加远月预期较差，01-05正套后续仍可关注。铁矿跨期套利：01-05价差同期低位，目前12元/吨，环比+1.5元/吨。铁矿价差同期低位，且近期铁矿强势，可做多01-05价差。 01卷螺价差：目前01卷螺价差-301元/吨，环比-106元/吨。等待热轧卷板需求好转，或螺纹需求转弱后择机做多。01螺矿比：目前01螺矿比7.85，环比-0.02。螺矿比处于同期高位，近期有下跌的趋势，关注做空螺矿比，但目前螺纹需求依然较好，下方空间不大。 26联系人：盛佳峰黑色研究员投资咨询号：Z0013489联系电话：0571-28132639邮箱：525108901@qq.com张鹏程黑色研究员执业编号：F3034110联系电话：0571-28132639邮箱：3120376565@qq.com 27重要声明报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。 •28地址：浙江省杭州市文晖路108号浙江出版物资大厦1125室、1127室、12楼、16楼邮编：310004电话：0571-28132579传真：0571-28132689网址：www.cindaqh.com谢谢！