信达钢矿周报：成材偏震荡，铁矿偏强

信达钢矿周报成材偏震荡，铁矿偏强研究发展中心黑色小组2018年10月22日 目录CONTENTS钢矿产业链周度总结螺纹03铁矿0402套利跟踪0501热点追踪铁矿 1.热点追踪1.统计局：三季度GDP同比6.5%，增速回落至十年新低；9月规模以上工业增加值同比5.8%；9月社会消费品零售总额同比9.2%。2.固投、地产：1-9月份，全国固定资产投资（不含农户）483442亿元，同比增长5.4%，增速比1-8月份小幅回升0.1个百分点；1-9月份，全国房地产开发投资88665亿元，同比增长9.9%，增速比1-8月份回落0.2个百分点。3.中间价：人民币中间价下调112点，报6.9387，为2017年1月4日以来新低。4.唐山：10月18日，唐山市各钢企秋冬季差异化错峰生产污染排放绩效评价分类出炉，划定出A类企业1家，B类22家，C类9家，D类3家，无排污许可证1家。据Mysteel统计，35家钢厂139座高炉取暖季合计影响总产能约1974.59万吨，减少品种产量约1758.25万吨。5.河北：启动重污染天气应急预案。区域一、区域二城市于10月19日18时至22日24时启动重污染天气II级应急响应。唐山继续执行10月18日市政府下发的《关于延长污染天气应对工作时间的通知》相关减排措施的同时,自2018年10月19日18时起，全市启动重污染天气II级应急响应。6.统计局：9月全国粗钢日均产量269.5万吨，再创历史新高。7.徐州：近日，徐州发布2018-2019年秋冬季大气污染攻坚方案，2018年12月底前，淘汰炼钢产能80万吨以上，到2020年压减30%；淘汰焦炭产能290万吨，到2020年压减50%。 2.1钢材期现：上海螺纹理计价格4620元/吨，环比+30元/吨；主力期现价差为-707.89元/吨，环比上周-81.93元/吨。利润：测算螺纹即期利润1217元/吨左右，周环比-53元/吨；电炉利润604元/吨左右，环比-46元/吨。供给：剔除淘汰产能部分，高炉产能利用率为85.42%，环比-0.21%，同比-3.32%；电炉企业开工率75.79%，环比-1.05%，产能利用率76.09%，环比+0.15%；截止10/10，预估全国日产粗钢252.14万吨，同比+6.51%，环比+0.08%。库存：截止10/10重点企业钢材库存1261.9万吨，旬环比+1.56%，同比-6.00%。最新螺纹社会库存411.58万吨，环比-6.36%，同比-8.45%。需求：上海终端线螺采购量目前值40217吨，同比+14.06%，环比3.13%。总结：受采暖季限产影响,各地限产措施逐步落实，高炉产能利用率小幅回落，但螺纹每周产量回升，供应韧性仍在；总库存继续去化，同期低位，沪终端采购量上升，下游需求尚好；基差扩大，但现货价格稳中趋强，期货深度贴水情况下价格易涨难跌。在限产逐步落实而短期内暂无明显驱动因素叠加人民币贬值，焦炭价格高位，原料价格依然偏强，仍将带动黑色品种上行的情况下，预计成材偏震荡。操作建议：多单持有。2.钢矿产业链周度总结 2.2铁矿期现：62%普氏指数稳步回升，报价73.45美元/干吨，折合626元/吨，环比18元/吨；港口61.5%PB粉折合盘面603元/吨，环比+19元/吨；I1901主力合约期现价差为-88元/吨，环比-19元/吨。供给：澳洲铁矿石发往中国为1342.6万吨，环比+128.3万吨。近期巴西铁矿石发货回升，目前总量为758.3万吨，环比+26.3万吨。10月7日至10月13日，中国北方六大港口到港回升，目前总量为1141.2万吨，环比+44.7万吨。库存：港口库存同期高位，上周止跌回升。目前为14528万吨，环比+1.22%，同比+10.24%；钢厂小幅补库，补库意愿不强，目前中小钢厂进口烧结粉矿的总库存为1803.3万吨，环比+0.65万吨；大中型钢厂进口矿平均库存可用天数维持正常水平，目前为25.5天，环比+0.5天。需求：剔除淘汰产能部分，高炉产能利用率为85.42%，环比-0.21% ，同比-3.32%；中小型钢厂进口烧结粉矿总日耗回落，目前为59.95万吨/天，环比-5.35万吨/天。成本端：BDI指数微降,BCI指数微升，目前BDI报1576，周环比-3，BCI报2230，周环比+61；图巴朗至青岛海运费为21.13美金/吨，周环比+0.66美金/吨，西澳-青岛海运费8.64美金/吨，周环比+0.02美金/吨；人民币汇率6.94，澳元兑人民币4.93。总结：人民币贬值叠加焦炭高位，铁矿迎来久违大涨：在焦炭走高的背景下，钢厂高品需求增加，高低品价差扩大；近期高炉产能利用率回升，环保对铁矿需求的压制有所削弱，目前钢厂补库，钢厂进口矿库存小幅走高；同时人民币贬值，进口利润倒挂扩大亦对走势形成支撑。但值得注意的是整体需求仍受环保压制。技术上铁矿强势突破520上行。操作建议：铁矿多单可持有（成本490，止损500，目标550）。 3.螺纹银行间7天期质押式回购加权利率回落，目前为2.6081%，上周2.6075%。流动性：上周央行投放300亿元，到期0亿元，净投放300亿元。 现货价格和期现价差:需求韧性，现货价格继续稳中趋强。现上海螺纹理计价格在4620元/吨，周涨+30元/吨，天津螺纹理计4400元/吨，周涨+30元/吨。期现价差相比于上周扩大，截止周五收盘期货价格报4055元/吨，RB1901的期现价差-707.89元/吨，环比上周-81.93元/吨。 钢厂螺纹生产利润:利润回落，长流程生产利润即期测算为1217元/吨左右，周环比-53元/吨。现货价格回升，废钢价格同步上涨导致成本上涨，目前华东螺纹生产利润回落，即期测算在604元/吨左右，环比-46元/吨。 供给:受采暖季限产影响，全国高炉开工率回落，目前为68.37%，环比-0.41%，受到环保压制，后续高炉开工率恐继续低位震荡运行全国高炉产能利用率小幅回落，目前为78.72%，比上周-0.19%。剔除淘汰产能部分，产能利用率为85.42%，比上周-0.21%。采暖季来临，预计高炉产能利用率将继续回落。 表外产量转向表内的情况下，粗钢产量继续高位运行。截止10/10，预 估 全 国 日 产 粗 钢252.14万吨，同比+6.51%。在高利润背景下，近期电炉开工率和产能利用率重心上移，上周电炉开工率小幅转降。上周，53家独立电炉企业开工率75.79%，环比-1.05%，产能利用率76.09%，环比+0.15%。供给: 环保影响，重点钢企厂库整体低位运行，近期回升。截止10/10重点企业钢材库存1261.9万吨，旬环比+1.56%，同比-6%。螺纹社会总库存上周大幅减少，目前社库411.58万吨，减少27.94万吨，环比-6.36%，同比-8.45% ，关注后续限产不及预期是否导致库存累积。库存： 终端需求趋强，上海终端线螺采购量大幅高于去年同期，目前值为40217吨，同比+14.06%，环比3.13%。后续旺季情况下终端需求预计继续保持强劲，关注持续性。需求：螺纹需求继续扩大，目前388.34万吨/周，环比+20.2万吨。 30大中城市商品房成交面积上周为357.44万平米，前值133.73万平方米（因国庆假期）。以正常周度相比，上周整体成交有所回落。100大中城市上周成交土地总价为518.04亿元，同比下滑40.1%。需求： 持仓：技术分析：螺纹1901自8月22日的4418高点回落之后，开始长达1个多月的回调。目前仍处于3900-4300震荡格局，关注后续走势能否突破4300。RB1901前十净持仓仍被空头占据，目前前十净空单持仓112008手，近期多头减仓，关注后续持仓变动。 62%普氏指数稳步回升，报价73.45美元/干吨，折合626元/吨，环比18元/吨。港口61.5%PB粉折合盘面603元/吨，环比+19元/吨，I1901主力合约期现价差为-88元/吨，环比-19元/吨。4.铁矿现货价格和期现价差： 高低品价差回升，目前为31美元/吨，环比+0.95美元/吨价差：63%的 球 团 溢 价 为69.5美元/吨，环比-4美元/吨，62.5%的块矿溢价为0.33美元/干吨度，环比+0美元/干吨度 供给：目前，澳洲铁矿石发往中国为1342.6万吨，环比+128.3万吨。近期巴西铁矿石发货回升，目前总量为758.3万吨，环比+26.3万吨。从整体走势上看，预计后续巴西和澳洲的发货仍会走高。 10月7日至10月13日，中国北方六大港口到港回升，目前总量为1141.2万吨，环比+44.7万吨。供给： 港口库存同期高位，上周止跌回升。目前为14528万吨，环比+1.22%，同比+10.24%。库存：钢厂小幅补库，补库意愿不强。目前中小钢厂进口烧结粉矿的总库存为1803.3万吨，环比+0.65万吨 邯邢、南方、山西地区钢厂进口矿库存有所下滑，而唐山、山东、沿江地区库存有一定回升大中型钢厂进口矿平均库存可用天数维持正常水平，目前为25.5天，环比+0.5天。 目前铁矿石45港日均疏港量为291.93万吨，环比+1.96万吨/天需求：环保影响，中小型钢厂进口烧结粉矿总日耗回落，目前为59.95万吨/天，环比-5.35万吨/天。 成本端：BDI指数微降,BCI指数微升，目前BDI报1576，周环比-3，BCI报2230，周环比+61。图巴朗至青岛海运费为21.13美金/吨，周环比+0.66美金/吨，西澳-青岛海运费8.64美金/吨，周环比+0.02美金/吨。 持仓：从10月9日开始，I1901前十净持仓由空头逐渐转换成多头持仓，价格也开始变强。18日，价格达到近期高点的同时，持仓有所减少，但随后持仓又开始增多，由此以及结合螺纹持仓变动来看，短期内铁矿要强于螺纹。技术分析：铁矿上周突破520阻力位，并很快创出新高，结合持仓量的变化，预计短期内价格将会继续走高。 5.套利跟踪螺纹跨期套利：01-05价差拉开，目前为308元/吨，环比+15元/吨，需求较好，现货偏强对近月支撑更强，叠加远月预期较差，01-05正套后续仍可关注。铁矿跨期套利：01-05价差同期低位，目前10.5元/吨，环比+7.5元/吨。铁矿价差同期低位，且近期铁矿强势，可做多01-05价差。 01卷螺价差：目前01卷螺价差-195元/吨，环比-20元/吨。预计下半年热轧卷板的需求逐步好转，有利于卷螺价差回升，但目前卷螺价差还在扩大，等待趋势反转后可选择做多。01螺矿比：目前01螺矿比7.87，环比-0.1。螺矿比处于同期高位，近期有下跌的趋势，关注做空螺矿比。 26联系人：盛佳峰黑色研究员投资咨询号：Z0013489联系电话：0571-28132639邮箱：525108901@qq.com张鹏程黑色研究员执业编号：F3034110联系电话：0571-28132639邮箱：3120376565@qq.com 27重要声明报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。 •28地址：浙江省杭州市文晖路108号浙江出版物资大厦1125室、1127室、12楼、16楼邮编：310004电话：0571-28132579传真：0571-28132689网址：www.cindaqh.com谢谢！