信达钢矿周报：铁矿持强，成材较弱预计宽幅震荡

信达钢矿周报铁矿持强，成材较弱预计宽幅震荡研究发展中心黑色小组2019年05月27日 目录CONTENTS钢矿周度观点钢材基本面03铁矿0402套利跟踪0501热点追踪铁矿基本面 目录CONTENTS钢矿周度观点钢材基本面03铁矿0402套利跟踪0501热点追踪铁矿基本面 目录CONTENTS钢矿周度观点钢材03铁矿0402套利跟踪0501热点追踪铁矿 钢材：高炉和电炉开工继续回升，钢材延续高产量，在高产量背景下，螺纹总库依然在延续去化，表明当下需求仍好，螺纹整体处于供需两旺中，但从螺纹钢表观需求来看，需求又回到较高水平，后续仍应谨防需求回落对价格的主导影响；中长期来看，1-4月份地产数据超出市场预期，新开工回升，基建补短板持续发力，钢材需求暂时还看不到大幅下滑的迹象。综合来看，钢材供需保持紧平衡，价格或将较长时期处于震荡中，短期内走势跟随表观需求上下波动。操作建议：震荡，RB1910【3700-3950】区间操作。铁矿：从钢厂库存来看，属于中性水平，短期矛盾缓和，未有明显上涨驱动，但港口库存以及外矿发货量同比大幅减少，供应未有恢复的迹象，市场交易的主要逻辑仍在中长期供应偏紧的矛盾；需求端，钢材产量同比增加，下游终端需求也保持高韧性，铁矿石需求旺盛。今年铁矿供需格局明显改善，现货坚挺保持基差持续偏大，低库存+低发货量+大基差，铁矿价格运行依然偏强。持仓来看依然多头占据绝对优势，多头不主动减仓，空头打压难度很大。操作建议：回调买入。 目录CONTENTS钢矿周度观点钢材基本面03铁矿0402套利跟踪0501热点追踪铁矿基本面 钢材数据概览 现货价格反弹后回落，北方价格普遍弱于南方，现货价格向上有较大压力 期螺反弹后减仓，永安净多单减持，银河净空单减持，期价预计继续震荡 10合约贴水较大，但离交割较远，基差仍有走扩的可能性 原料价格大幅上涨，高炉炼钢利润下滑➢长流程生产利润即期测算螺纹为704元/吨，热轧为484元/吨，环比分别-80元和-70元➢华东电炉螺纹生产利润为258元/吨，环比+7元/吨 高炉开工率回升，钢材高产量持稳➢高炉和电炉开工率回升、以及废钢添加比例增加致钢材产量延续高位 4月份房地产数据转好，需求保持较好的韧性，但后续再有增量的可能性小➢螺纹钢表观需求再次回升至前期高点附近，预计后续大概率回落 螺纹钢产量再创新高，绝对量上高于去年农历同期水平➢螺纹总库存774.27万吨，比前值-38.26万吨，幅度-4.71%➢钢厂库存204.44万吨，比前值-10.4万吨，幅度-4.84%➢社会库存569.83万吨，比前值-27.86万吨，幅度-4.66% 热卷库存去化缓慢，需求趋弱➢热卷总库存290.51万吨，比前值-7.17万吨，幅度-2.41%➢钢厂库存87.95万吨，比前值-5.28万吨，幅度-5.66%➢社会库存202.56万吨，比前值-1.89万吨，幅度-0.92% 目录CONTENTS钢矿周度观点钢材基本面03铁矿0402套利跟踪0501热点追踪铁矿基本面 1.1 基本面叠加大基差推动期现价格大涨 1.2 球团和块矿溢价下滑 2.1 日均疏港量同比高位，铁矿石需求需求较好，港库大幅下降➢北方六大港口到货量环比减少，为908.9万吨，-28.9万吨，幅度-3.08%➢港口库存继续减少，本期港口库存为12767.82万吨，-439.1万吨，幅度-3.32% 2.2 巴西发货量同比大幅下降，外矿发货量总体上维持低位 3.1铁矿日耗增加的情况下，钢材库存可用天数增加，钢厂库存中性水平 4 海运费上涨以及人民币贬值，铁矿石成本增加 I1909和I2001前十净持仓均为多头 联系人：陈敏华投资咨询号：Z0012670联系电话：0571-28132639邮箱：525108901@qq.com张鹏程黑色研究员执业编号：F3034110联系电话：0571-28132639邮箱：3120376565@qq.com吕明黑色研究员执业编号：F3051847联系电话：0571-28132639邮箱：531516445@qq.com 重要声明报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。 地址：浙江省杭州市文晖路108号浙江出版物资大厦1125室、1127室、12楼、16楼邮编：310004电话：0571-28132579传真：0571-28132689网址：www.cindaqh.com谢谢！