信达钢矿周报：限产将正式启动，成材震荡偏强

信达钢矿周报限产将正式启动，成材震荡偏强www.cindaqh.com2017年11月13日 2本周黑色产业链要点1、钢材供给：剔除淘汰产能部分，开工率为86.08%同比-1.73% ，随着采暖季限产的逐步落地，高炉产能利用率将进一步下滑；预估全国日产粗钢230.83万吨，同比+1.94%，环比-2.49%需求：上海终端线螺采购量目前值为43450吨，同比+91.58%，环比2.07%。库存：截止10/20，重点企业钢材库存1280.15万吨，旬环比-4.64%，同比-5.97% 。最新螺纹社会库存为399.66万吨，环比-6.48%，同比+3.5% 。期现：上海螺纹理计价格4090元/吨，周环比+140元/吨；主力期现价差为-420元/吨，环比+40元/吨盈利：全国钢厂盈利面亦保持高位，目前值为85.28%，环比持平；河北地区79.45%，环比持平。总结：限产进入倒计时，螺纹震荡偏强：螺纹消费进入淡季，终端需求理应趋弱，但目前线螺采购量仍在反季节上扬中，需求尚可；而本周限产将正式启动，供给收缩真正开始,将对近月价格形成支撑，05合约由于市场对复产的担忧，近期走势相对较弱。原料端近期已经修复贴水，对成材的负向拖累减弱。技术面05合约整体震荡上行，短期关注3700支撑，若跌破暂出局观望。操作建议：1805多单暂持有(成本3610），上移3700做止损保护。 32、铁矿供给：上周澳洲铁矿石发货总量为1452.2万吨，环比-146.3万吨，发往中国1246.8万吨，环比-213.1万吨；上周巴西铁矿石发货总量为826.3万吨，环比+3.5万吨。需求：剔除淘汰产能部分，开工率为86.08%同比-1.73% ，随着限产逐步落地后续开工率可能继续下滑。大中型钢厂进口矿库存可用天数23天，周环比-1天。库存：上周主要港口铁矿石库存为13842万吨，环比+0.73%，同比+24.49% 。期现：62%普氏指数冲高回落，报价62.7美元/干吨，折合516元/吨，环比+22元/吨。期现价差-54元/吨，环比+19元/吨。成本端：四大矿山到港成本30-35美金；中小矿山40-50美金；海运费巴西-青岛19.02美金，西澳-青岛8.28美金。人民币汇率6.63，澳元兑人民币5.09。总结：基本面无反弹动力，铁矿修复贴水或告段落：本周正式进入限产时间，钢厂对补库仍持谨慎态度，库存可用天数继续下滑；且近期高品粉矿占比持续回升，结构性问题难以存续。现阶段基本面缺乏驱动，铁矿修复贴水或告段落。相对来说05合约有来年复产的带动，表现相对较好，后续仍以逢低做多为主。技术面上05铁矿之前30分钟K线上出现顶背离，短期关注470的支撑，若跌破表示调整继续，等待低位做多机会。操作建议：05合约可考虑止盈（成本457 ），或上移止损位至460做保护。 宏观税改计划再起风波，美元受阻回落，反弹或告段落，短期疲软。央行上周在公开市场投放3800亿元，到期6600亿元，净回笼2800亿元，目前11月净回笼5100亿元。银行间质押式回购加权利率差，大体保持稳定，资金面总体持稳。4美元指数及资金面60657075808590951001051101001502002503003502013-012013-032013-052013-072013-092013-122014-022014-042014-062014-082014-112015-012015-032015-052015-082015-102015-122016-022016-042016-072016-092016-112017-012017-032017-062017-082017-10CRB指数美元指数-3.00-2.00-1.000.001.002.003.004.002012-072012-092012-112013-022013-042013-072013-092013-122014-022014-052014-072014-092014-122015-022015-052015-072015-102015-122016-032016-052016-082016-102016-122017-032017-052017-082017-10银行间质押式回购加权利率:7天:-银行间质押式回购加权利率:1天日% 5现货价格和期现价差螺纹换月完成，期货震荡上行，现货跟随，现上海螺纹理计价格在4090元/吨，环比节前+140元/吨，天津螺纹理计3960元/吨，环比+80元/吨。期现价差在400以上震荡，截止周五收盘期货价格报3796元/吨，RB1805的期现价差略收窄至-420元/吨，环比上周+40元/吨。钢材15002000250030003500400045001/11/222/123/53/264/165/75/286/187/97/308/209/1010/110/2211/1212/312/24螺纹现货上海季节性201220132014201520162017-1200-1100-1000-900-800-700-600-500-400-300-200-10001002003004005/176/76/287/198/98/309/2010/1111/111/2212/131/31/242/143/73/284/185/9RB05期现价差130514051505160517051805 6成材坚挺，原料较弱，生产利润再度回升至1000上方。目前即期测算为1296元/吨左右，周环比+80元/吨。利润高位运行，全国钢厂盈利面亦保持高位，目前值为85.28%，环比持平；河北地区79.45%，环比持平。钢材钢厂螺纹生产利润-400-20002004006008001000120014001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/11/1螺纹生产利润季节性（元/吨）2013201420152016201701020304050607080901001/11/222/123/53/264/165/75/286/187/97/308/209/1010/110/2211/1212/312/24全国钢厂盈利面201220132014201520162017 7粗钢产量环比上升，截止10/20重点企业粗钢日均产量181.83万吨，同比+5.7%，环比-0.96% ；预估全国日产粗钢230.83万吨，同比+1.94%，环比-2.49%。钢材供给全国产能利用率79.33%，环比-0.73%。剔除淘汰产能部分，开工率为86.08%同比-1.73%，随着本周正式进入采暖季限产时间，高炉产能利用率可能进一步下滑。1501601701801902002102202302402501/11/222/123/53/264/165/75/286/187/97/308/209/1010/110/2211/1212/312/24预估粗钢日均产量2010201120122013201420152016201778808284868890929496981001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/11/1高炉产能利用率201220132014201520162017 8钢企库存平稳运行。截止10/20，重点企业钢材库存1280.15万吨，旬环比-4.64%，同比-5.97%。螺纹社会库存上周大幅下降，目前值为399.66万吨，环比-6.48%，同比+3.5%，整体来看库存较为健康。后续需求进入淡季，但供给也同步收缩，关注后续社库是否会累积。钢材供给600800100012001400160018001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/11/1重点钢企库存201020112012201320142015201620173004005006007008009001000110012001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/11/1螺纹钢社会库存20102011201220132014201520162017 9仓单截止11月10日螺纹钢库存期货13392吨，环比-3875吨。10月交割量43800吨。钢材-140,000 -120,000 -100,000 -80,000 -60,000 -40,000 -20,000 0 20,000 40,000 60,000 0 50,000 100,000 150,000 200,000 250,000 2009-07-032009-12-032010-05-032010-10-032011-03-032011-08-032012-01-032012-06-032012-11-032013-04-032013-09-032014-02-032014-07-032014-12-032015-05-032015-10-032016-03-032016-08-032017-01-032017-06-032017-11-03库存期货:螺纹钢增减 10上海终端线螺采购低位回升，同比维持高位运行，目前值为43450吨，同比+91.58%，环比2.07%。据海关总署最新数据显示，10月我国出口钢材498万吨，单月出口量大幅下滑，较上月-16万吨，同比-35.24%。1-10月累计出口钢材6461万吨，同比-30.58%，钢材出口已经步入下滑通道钢材需求010000200003000040000500001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/11/1上海终端线螺采购：季节性2011201220132014201520162017-40 -20 0 20 40 60 80 100 0 200 400 600 800 1,000 1,200 2011...2011...2012...2012...2012...2013...2013...2013...2014...2014...2014...2015...2015...2015...2016...2016...2016...2017...2017...钢材出口出口数量:钢材:当月值出口数量:钢材:当月值:同比 111-9月份，全国房地产开发投资80644亿元，同比名义增长8.1%，增速环比1-8月份回升0.2个百分点。1-9月份，全国固定资产投资（不含农户）458478亿元，同比增长7.5%，增速比1-8月份继续回落0.3个百分点。从环比速度看，9月份比8月份增长0.56%，环比增速放缓0.01个百分点。钢材需求05101520253035400100,000200,000300,000400,000500,000600,000700,0002007-022007-082008-022008-082009-022009-082010-022010-082011-022011-082012-022012-082013-022013-082014-022014-082015-022015-082016-022016-082017-022017-08固定资产投资（亿元）固定资产投资完成额:累计值固定资产投资完成额:累计同比051015202530354045020,00040,00060,00080,000100,000120,0002007-022007-082008-022008-082009-022009-082010-022010-082011-022011-082012-022012-082013-022013-082014-022014-082015-022015-082016-022016-082017-022017-08房地产开发投资（亿元）房地产开发投资完成额:累计值房地产开发投资完成额:累计同比 121-9月房屋施工面积738065万平方米，增长3.1%，增速与1-8月份持平。1-9月房屋新开工面积131033万平方米，增长6.8%，环比1-8月-0.8个百分点。其中，