请务必阅读正文后的免责声明 1 / 7 黑色金属晨报/期货研究研究报告 行情回顾 焦炭：8月9日，焦炭维持高位震荡，主力合约报收2450.0元/吨，日涨+5.0元/吨，涨幅+0.20%。持仓27.17万手，较昨日增仓+1.11万手。夜盘开盘后震荡运行，夜盘报收2445元/吨，涨6.0元/吨，涨幅+0.25%。焦炭前二十全部持仓多头增持0.02万手至13.77万手，空头减持0.55万手至11.51万手。 焦煤：8月9日，焦煤开盘后震荡运行，主力合约报收1275.5元/吨，日涨+7.5元/吨，涨幅+0.59%。持仓20.09万手，较昨日增仓2.23万手。夜盘开盘后震荡回调，夜盘报收1263元/吨，上涨-12.0元/吨，涨幅-0.94%。焦煤前二十全部持仓多头减持0.15万手至8.3万手，空头减持0.13万手至9.4万手。 现货市场 焦炭：今日焦炭现货市场稳中偏强,第二轮涨价基本落地。山东某大型钢厂今日起焦炭采购价上涨100元/吨，自涨价以来累计上涨200-230元/吨。山东地区焦企整体出库顺畅。部分现货市场行情：山西太原地区准一级焦出厂价执行2050元/吨，上涨100元/吨；临汾地区准一级焦出厂价执行2150元/吨，上涨100元/吨；河北邢台地区准一级焦出厂价格为2150元/吨，上涨100元/吨；河北唐山地区准一级焦到厂价格2260元/吨，上涨100元/吨。 焦煤： 国内炼焦煤市场主流价偏稳运行，山西柳林地区个别矿低硫焦煤明日起上调30元/吨至承兑1230元/吨，高硫焦煤承兑950元/吨，保持稳定。今日山西吕梁主焦煤出厂价格为1580元/吨，持平；河北邯郸主焦煤出厂价格为1480元/吨，持平；山东枣庄1/3焦煤出厂价格为1150元/吨，持平。 操作建议 焦炭：在环保限产的预期下，价格保持高位震荡。目前，环保限产的执行力度较为严格，焦炭供给仍旧偏紧，现货仍有提涨空间。下游钢厂高炉停产检修对于焦炭需求将有所减少，但是钢厂利润维持高位，且受下游基建扩张预期，钢价看涨信心坚定，对焦炭采购态度仍较为积极。目前焦炭港口库存仍然保持相对低位，贸易商囤货惜售，港口库存有所上升。8月20日，山西焦化环保将全面推进，叠加10月份开始的环保限产，预计下半年将会报告日期 2018-08-10 现货报价 价格 涨跌 焦炭 2,225.00 0.0 焦煤 1,490.00 0.0 焦炭/焦煤：主力合约 11.522.52015- 082016- 022016- 082017- 022017- 082018- 02焦炭/焦煤 研究所 毕树杰 电话：010-84183067 邮件：bishujie@guodu.cc 从业资格号：F3048380 煤焦高位震荡 焦炭提涨落地 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 7 黑色金属晨报/期货研究研究报告 出现明显缺口。短期焦炭高位震荡，建议逢低做多J1901。 焦煤：在环保限产的大环境下，焦炭表现强势，进而带动焦煤市场情绪有所好转。随着焦炭第二轮提涨开启，利润好转导致原材料采购积极，多数煤矿优质炼焦煤订单情况良好，出货顺畅，部分低硫煤随之陆续跟涨，整体涨幅在30-50元/吨，而高硫煤相对偏弱，山西吕梁、临汾等地多数洗煤厂受到环保影响而关停，导致原煤库存压力不断加大，同时焦煤港口与焦钢企业库存偏高，未来仍需关注库存消化情况，库存变化是影响焦煤表现的重要因素。综合以上分析，建议观望为主。 隔夜要闻 1. CPI环比由降转升，同比涨幅略有扩大。从环比看，CPI上涨0.3%，主要受非食品价格上涨影响。非食品价格上涨0.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，影响CPI上涨约0.28个百分点。从同比看， CPI上涨2.1%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。非食品价格上涨2.4%，影响CPI上涨约1.96个百分点。 PPI环比、同比涨幅均有所回落。从环比看，PPI上涨0.1%，涨幅比上月回落0.2个百分点；从同比看，PPI上涨4.6%，涨幅比上月回落0.1个百分点。 2. 上期所：上期所就铜期权合约及相关规则公开征求意见。根据征求意见稿，铜期权合约类型为看涨期权和看跌期权；交易单位为1手（5吨）铜期货合约；最小变动价位为1元/吨；涨跌停板幅度与铜期货合约涨跌停板幅度相同；合约月份为1-12月；行权价格覆盖铜期货合约上一交易日结算价上下1倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围。 3. 美国：7月PPI环比持平，预期升0.2%，前值升0.3%；同比升3.3%，预期升3.4%，前值升3.4%。7月核心PPI环比升0.1%，预期升0.2%，前值升0.3%；同比升2.7%，预期升2.8%，前值升2.8%。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 7 黑色金属晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1 焦炭主力合约走势 图2 焦炭主力合约成交量与持仓量 5001,0001,5002,0002,5002015- 072016- 012016- 072017- 012017- 072018- 012018- 07期货收盘价(活跃合约):焦炭 0.010.020.02015- 072016- 012016- 072017- 012017- 072018- 012018- 07Íò期货成交量(活跃合约):焦炭期货持仓量(活跃合约):焦炭 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 焦炭基差 图4 焦炭价差01-05 -6 00.0-4 00.0-2 00.00.0200.0400.0600.0800.00.0500.01,000.01,500.02,000.02,500.03,000.02015- 082016- 022016- 082017- 022017- 082018- 02基差天津港准一级冶金焦期货收盘价 -3 00-1 0010030050070005060607080809101011121201J1501-J1505J1601-J1605J1701-J1705J1801-J1805J1901-J1905 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5焦炭价差05-09 图6焦炭价差09-01 -2 00-1 00010020030040050009101112010203041505-15091605-16091705-17091805-1809 -2 00-1 00010020030001020203040405060607080809J1509-J1601J1609-1701J1709-J1801J1809-J1901 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 7 黑色金属晨报/期货研究研究报告 图7焦炭港口库存 图8焦化厂库存 0.050.0100.0150.0200.0250.0300.02015-082016-022016-082017-022017-082018-02天津港日照港连云港 0.020.040.060.080.0100.0120.0140.02016- 072017- 012017- 072018- 012018- 07焦炭总库存:焦化企业(100家):产能>200万吨焦炭总库存:焦化企业(100家):产能100-200万吨焦炭总库存:焦化企业(100家):产能<100万吨 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9焦化利润 图10日均生铁产量 -3 00.0-2 00.0-1 00.00.0100.0200.0300.0400.0500.0600.02016- 072017- 012017- 072018- 012018- 07焦化利润 -8 .0-6 .0-4 .0-2 .00.02.04.06.08.00.050.0100.0150.0200.0250.02015- 072016- 012016- 072017- 012017- 072018- 01日均生铁产量：万吨累计同比 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图11日均粗钢产量 图12高炉开工率 -8 .0-6 .0-4 .0-2 .00.02.04.06.08.00.050.0100.0150.0200.0250.0300.02015- 072016- 012016- 072017- 012017- 072018- 01日均粗钢产量：万吨累计同比 40.050.060.070.080.090.0100.02015- 082016- 022016- 082017- 022017- 082018- 02唐山钢厂：高炉开工率全国：高炉开工率 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 7 黑色金属晨报/期货研究研究报告 图13焦煤主力合约走势 图14焦煤主力合约成交量与持仓量 400.0600.0800.01,000.01,200.01,400.01,600.01,800.02015- 082016- 022016- 082017- 022017- 082018- 02期货收盘价(活跃合约):焦煤 0.020.040.060.080.0100.0120.0140.0160.02015- 082016- 022016- 082017- 022017- 082018- 02Íò期货成交量(活跃合约):焦煤期货持仓量(活跃合约):焦煤 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图15焦煤基差 图16焦煤价差01-05 -2 00.00.0200.0400.0600.0800.01,000.00.0500.01,000.01,500.02,000.02,500.02015- 082016- 022016- 082017- 022017- 082018- 02基差期货收盘价(活跃合约):焦煤京唐港：主焦煤：澳大利亚 -2 00.0-1 00.00.0100.0200.0300.0400.0500.00506070809101112JM14 01-JM1 405JM15 01-JM1 505JM16 01-JM1 605JM17 01-JM1 705JM18 01-JM1 805JM19 01-JM1 905 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图17焦煤价差05-09 图18焦煤价差09-01 -2 00.0-1 00.00.0100.0200.0300.0400.00910111201020304JM14 05-JM1 409JM15 05-JM1 509JM16 05-JM1 609JM17 05-JM1 709JM18 05-JM1 809 -3 00.0-2 50.0-2 00.0-1 50.0-1 00.0-5 0.00