黑色金属晨报：煤焦主力换月 焦炭再次提涨

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 7 黑色金属晨报/期货研究研究报告 行情回顾 焦炭：8月8日，焦炭开盘后震荡上行，尾盘跳水，主力合约报收2429.0元/吨，日涨-4.5元/吨，涨幅-0.18%。持仓26.06万手，较昨日增仓+3.03万手，主力合约由J1809换为J1901。夜盘开盘后震荡运行，夜盘报收2437元/吨，涨-8.0元/吨，涨幅-0.33%。焦炭前二十全部持仓多头减持0.48万手至13.7万手，空头减持0.44万手至12.1万手。 焦煤：8月8日，焦煤开盘后震荡上行，尾盘跳水，主力合约报收1273.5元/吨，日涨+17.5元/吨，涨幅+1.39%。持仓17.85万手，较昨日增仓2.77万手。夜盘开盘后震荡运行，夜盘报收1273元/吨，上涨5.0元/吨，涨幅0.39%。焦煤前二十全部持仓多头增持0.46万手至8.5万手，空头增持0.12万手至9.6万手。 现货市场 焦炭：今日焦炭现货市场稳中有涨,继昨日山西、河北地区少数焦企提涨第二轮100元后，今日焦企有普遍提涨意向，今日河北邢台地区主导焦企要求明起涨100元/吨至准一级出厂价2100元/吨；唐山地区计划明天提涨100元/吨。山东地区，明日起淄博、潍坊、滨州、聊城、临沂企业提涨100元/吨至二级2150元/吨，准一级2250元/吨。目前部分贸易商亦上调了焦炭价格，例如日照港港口的部分贸易商将准一自提现汇价格上调50元至2300-2350元/吨，少数上调100元至高位2400元/吨。 焦煤： 国内炼焦煤仍以稳为主。独立洗煤厂应环保要求需建大棚及通过排污许可证，多数未达标被断电，坑口洗煤影响小，原煤出货压力增加；瘦煤和1/3价稳下游需求未有明显好转；安泽地区低硫焦煤出货好转，G>80主流1530元/吨，新订单有调涨意向，预计幅度20-40元/吨。 操作建议 焦炭：在环保限产的预期下，自七月中旬以来焦炭大幅拉涨，提前兑现预期，后期走势重点观察环保政策是否配合。就目前而言，唐山、山西等地的环保限产均执行较为严格，而徐州复产不及预期，焦炭紧张局面仍未改善，现货仍有提涨空间。下游钢厂高炉停产检修对于焦炭需求将有所减少，对近月合约有一定的压力。8月中下旬开始，山西焦化环保将全面推进，叠加10月份开始的环保限产，预计下半年将会出现明显缺口。目前主力合约已换月至J1901，近期合约基差将有所缩窄，可逢低布局J1901合约。综合以上分报告日期 2018-08-09 现货报价 价格 涨跌 焦炭 2,225.00 0.0 焦煤 1,490.00 0.0 焦炭/焦煤：主力合约 11.522.52015-082016-022016-082017-022017-082018-022018-08焦炭/焦煤 研究所 毕树杰 电话：010-84183067 邮件：bishujie@guodu.cc 从业资格号：F3048380 煤焦主力换月 焦炭再次提涨 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 7 黑色金属晨报/期货研究研究报告 析，高位追多有风险，建议逢低做多J1901合约。 焦煤： 焦煤市场跟随焦炭走势，由于焦炭价格的上涨，煤矿心态开始变好，补涨情绪浓重。焦煤现货整体运行平稳，在焦企大幅提涨的过程中，煤炭企业开始有提涨意向，但是目前仍未落实。由于铁路运力吃紧，港口集疏港有较大压力，进口澳洲煤价格开始回升给予一定的支撑，但是目前主要压力在于焦煤港口与焦钢企业库存偏高，未来仍需关注库存消化情况，库存变化是影响提涨的重要因素。今日焦煤表现强于焦炭，JM1901合约增仓明显， J/JM比值有所减小，焦煤或有补涨行情。未来关注山西地区对煤矿的限产情况和可能焦炭库存变化情况，预计未来一段时间焦煤将有所上涨。综合以上分析，建议逢低做多为主。 隔夜要闻 1.海关总署8月8日公布的数据显示，中国7月份进口煤炭2900.6万吨，同比增加954.6万吨，增长49.05%；环比增加353.9万吨，增长13.9%。2018年1-7月份，全国共进口煤炭17519.5万吨，同比增长15%，累计进口金额1542020万美元，同比增长19.2%。 7月份煤炭进口额为276700万美元，同比增长72.65%，环比增长23.77%。据此推算进口单价为95.39美元/吨，环比上涨7.61美元/吨，同比上涨13.03美元/吨。 出口方面，中国7月份出口煤炭42.5万吨，同比减少5.5万吨，下降11.46%，环比增加7.2万吨，增长20.4%。2018年1-7月累计出口煤炭278.9万吨，同比下降51.6%，金额45050万美元，同比下降42.8%。 7月份煤炭出口值为6030万美元，同比下降2.98%，环比下降13.36%。由此可推算出出口单价为141.88美元/吨，环比下跌55.29美元/吨，同比上涨12.4美元/吨。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 7 黑色金属晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1 焦炭主力合约走势 图2 焦炭主力合约成交量与持仓量 5001,0001,5002,0002,5002015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-07期货收盘价(活跃合约):焦炭 0.0 10.0 20.0 2015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-07Íò期货成交量(活跃合约):焦炭期货持仓量(活跃合约):焦炭 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 焦炭基差 图4 焦炭价差01-05 -600.0 -400.0 -200.0 0.0 200.0 400.0 600.0 800.0 0.0 500.0 1,000.0 1,500.0 2,000.0 2,500.0 3,000.0 2015-082016-022016-082017-022017-082018-02基差天津港准一级冶金焦期货收盘价 -300 -100 100 300 500 700 05060607080809101011121201J1501-J1505J1601-J1605J1701-J1705J1801-J1805J1901-J1905 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5焦炭价差05-09 图6焦炭价差09-01 -200-100010020030040050009101112010203041505-15091605-16091705-17091805-1809 -200 -100 0 100 200 300 01020203040405060607080809J1509-J1601J1609-1701J1709-J1801J1809-J1901 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 7 黑色金属晨报/期货研究研究报告 图7焦炭港口库存 图8焦化厂库存 0.0 50.0 100.0 150.0 200.0 250.0 300.0 2015-082016-022016-082017-022017-082018-02天津港日照港连云港 0.0 20.0 40.0 60.0 80.0 100.0 120.0 140.0 2016-072017-012017-072018-012018-07焦炭总库存:焦化企业(100家):产能<100万吨焦炭总库存:焦化企业(100家):产能100-200万吨焦炭总库存:焦化企业(100家):产能>200万吨 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9焦化利润 图10日均生铁产量 -300.0 -200.0 -100.0 0.0 100.0 200.0 300.0 400.0 500.0 600.0 2016-072017-012017-072018-012018-07焦化利润 -8.0 -6.0 -4.0 -2.0 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 0.0 50.0 100.0 150.0 200.0 250.0 2015-072016-012016-072017-012017-072018-01日均生铁产量：万吨累计同比 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图11日均粗钢产量 图12高炉开工率 -8.0 -6.0 -4.0 -2.0 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 0.0 50.0 100.0 150.0 200.0 250.0 300.0 2015-072016-012016-072017-012017-072018-01日均粗钢产量：万吨累计同比 40.0 50.0 60.0 70.0 80.0 90.0 100.0 2015-082016-022016-082017-022017-082018-02唐山钢厂：高炉开工率全国：高炉开工率 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 7 黑色金属晨报/期货研究研究报告 图13焦煤主力合约走势 图14焦煤主力合约成交量与持仓量 400.0 600.0 800.0 1,000.0 1,200.0 1,400.0 1,600.0 1,800.0 2015-082016-022016-082017-022017-082018-022018-08期货收盘价(活跃合约):焦煤 0.0 20.0 40.0 60.0 80.0 100.0 120.0 140.0 160.0 2015-082016-022016-082017-022017-082018-022018-08Íò期货成交量(活跃合约):焦煤期货持仓量(活跃合约):焦煤 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图15焦煤基差 图16焦煤价差01-05 -200.0 0.0 200.0 400.0 600.0 800.0 1,000.0 0.0 500.0 1,000.0 1,500.0 2,000.0 2,500.0 2015-082016-022016-082017-022017-082018-022018-08基差期货收盘价(活跃合约):焦煤京唐港：主焦煤：澳大利亚 -200.0 -100.0 0.0 100.0 200.0 300.0 400.0 500.0 0506070809101112JM1401-JM1405JM1501-JM1505JM1601-JM1605JM1701-JM1705JM1801-JM1805JM1901-JM1905 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图17焦煤价差05-09 图18焦煤价差09-01 -200.0 -100.0 0.0 100.0 200.0 300.0 400.0 0910111201020304