能源化工专题报告：聚乙烯产能投放与装置检修情况分析

·1· 白 糖 能源化工专题报告 聚乙烯产能投放与装置检修情况分析 主要观点 上半年检修装置较多影响部分产量增长。近几年随着新装置的投产，聚乙烯产量逐年增加，2017年宁煤新装置投产，产能集中释放则是在2018年，今年5月份中海壳牌二期30万吨线性和40万吨低压，共计70万吨产能投放。尽管产能在增加，但今年上半年国内炼化企业检修量却高于去年同期水平。2018年二季度依然是国内各炼化企业检修高峰期，涉及的企业较多，且检修时间多数较长，部分在1-2个月。上半年月度产量仅有4月份较去年有所减少，主要由于月内石化检修较多，检修损失量在14.89万吨左右，同比增加3.92万吨，故产量有所减少。其余月度产量较去年均有所增加，且自中海油惠州基地（二期）装置4月底投产以后，5、6月份国产量增加明显。 高压和低压产量均有明显增加。线性方面，2018年1-7月份，国内LLDPE产量在429万吨，同比基本持平。3、4月份产量同比下降较为明显，主要由于今年石化企业大修比2017年有所提前，且部分石化全密度装置转产低压牌号，故线性产量有所下降；同期，国内LDPE产量166万吨，同比增加14%；国内HDPE产量413万吨，同比增加11%。低压产量的增加主要由于部分石化全密度装置上半年转产低压牌号，且4月底中海油惠州基地（二期）40万吨低压装置投产。 检修旺季结束，损失量将明显减少。目前国内检修旺季基本结束，检修热度逐渐消退，多数企业逐步恢复运行，损失量将会减少，后期国内PE供应将逐渐增加。但需要注意，下半年仍有部分企业存在检修，据统计涉及的企业有辽通化工，神华新疆，大庆石化，神华包头，福建联合等，期间仍有部分炼化存有小修和中修情况。 国内新增产能投产预期延后，国际新增产能释放压力仍大。从投产情况来看，除已经投产的中海油惠州的装置外，其他装置均存在推后的可能。从投产类型来看，久泰能源内蒙古有限公司计划投产年产能为25万吨的全密度装置，其余均是低压装置，年内暂无新增高压生产装置计划；国际上，上半年有泰国PTT一套40万吨装置投产，另外有美国菲利普斯和埃克森两套百万吨级装置投产，货源多销往欧洲和美洲地区，流到国内的较少。后期预计北美地区和印度投产计划将较为顺利，且低压扩能较少，高压和线性的供应环境将持续宽松。 报告日期 2018-8-7 研究院 牛 卉 能源化工分析师 从业资格号：F0256759 投资咨询号：Z0002615 投资咨询号：Z0002615 010-58747734 niuhui@sdicfutures.com 能源化工分析师 相关研究 《华东地区BOPP产业链走访调研报告》 《原油对聚烯烃价格波动影响分析》 《聚丙烯产业链价格传导能力待修复》 能源化工专题报告 告 近几年随着新装置的投产，聚乙烯产量逐年增加，2017年宁煤新装置投产，产能集中释放则是在2018年，今年5月份中海壳牌二期30万吨线性和40万吨低压，共计70万吨产能投放。尽管产能在增加，但今年上半年国内炼化企业检修量却高于去年同期水平。2018年二季度依然是国内各炼化企业检修高峰期，涉及的企业较多，且检修时间多数较长，部分在1-2个月。 从图1来看，上半年月度产量仅有4月份较去年有所减少，主要由于月内石化检修较多，检修损失量在14.89万吨左右，同比增加3.92万吨，故产量有所减少。其余月度产量较去年均有所增加，且自中海油惠州基地（二期）装置4月底投产以后，5、6月份国产量增加明显。 数据来源：卓创资讯、国投安信期货研究院 数据来源：wind、国投安信期货研究院 数据来源：卓创资讯、国投安信期货研究院 数据来源：wind、国投安信期货研究院 从各个产品的产量来看，线性方面，2018年1-7月份，国内LLDPE产量在429万吨，同比基本持平。3、4月份产量同比下降较为明显，主要由于今年石化企业大修比2017年有所提前，且部分石化全密度装置转产低压牌号，故线性产量有所下降；同期，国内LDPE产量166万吨，同比增加14%；国内HDPE产量413万吨，同比图 1 2017-2018年国内PE月度产量对比图 图 2 2018年国内LLDPE月度产量对比图 图3 2018年国内LDPE月度产量对比图 图 4 2018年国内HDPE月度产量对比图 白 糖 能源化工专题报告 增加11%。低压产量的增加主要由于部分石化全密度装置上半年转产低压牌号，且4月底中海油惠州基地（二期）40万吨低压装置投产。 数据来源：卓创资讯、国投安信期货研究院 数据来源：wind、国投安信期货研究院 从装置检修对各个产品的影响来看，2018年上半年线性和低压是损失量相对较多的两个品种，在5月和6月份表现尤为明显，主要由于国内多数全密度装置和低压装置纷纷停车检修，且时间较长，损失量突增。据统计，上半年线性损失量共计32.28万吨，占总量的42%；其次是低压，损失量共计27.39万吨，占总量的35%；年内高压装置检修相对较少，损失量在17.7万吨，占总量的23%。 目前国内检修旺季基本结束，检修热度逐渐消退，多数企业逐步恢复运行，损失量将会减少，后期国内PE供应将逐渐增加。但需要注意，下半年仍有部分企业存在检修，据统计涉及的企业有辽通化工，神华新疆，大庆石化，神华包头，福建联合等，期间仍有部分炼化存有小修和中修情况。 表1：2018年下半年国内聚乙烯石化装置检修计划 图 5 2017-2018年国内PE检修损失量对比图 图 6 2018年国内PE各品种损失量统计 能源化工专题报告 告 数据来源：卓创资讯、国投安信期货研究院 从投产情况来看，除已经投产的中海油惠州的装置外，其他装置均存在推后的可能。从投产类型来看，久泰能源内蒙古有限公司计划投产年产能为25万吨的全密度装置，其余均是低压装置，年内暂无新增高压生产装置计划。 国际上，上半年有泰国PTT一套40万吨装置投产，另外有美国菲利普斯和埃克森两套百万吨级装置投产，货源多销往欧洲和美洲地区，流到国内的较少。后期预计北美地区和印度投产计划将较为顺利，且低压扩能较少，高压和线性的供应环境将持续宽松。 总体来看，三季度和四季度国内新增产能较少，供应压力有限，但检修损失量也较上半年有大幅减少，而国际上的供应压力不减，不过在中美贸易战的时间节点上，美国货源能否顺利销往国内仍是未知数。 表2：2018年国内聚乙烯装置投产计划 数据来源：卓创资讯、国投安信期货研究院 表3：2018年国际聚乙烯装置投产计划 白 糖 能源化工专题报告 数据来源：卓创资讯、国投安信期货研究院 能源化工专题报告 告 分析师简介 牛卉，安信期货研究所能源化工分析师，工学学士、经济学硕士，现主要负责能源化工品种的研究。 免责声明 本研究报告由国投安信期货有限责任公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。国投安信期货有限责任公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为国投安信期货有限责任公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为安信期货有限责任公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。安信期货有限责任公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。