每周股票策略报告 2018年5月28日星期一 1 请参阅后文之分析员核证及免责声明 特金会一波三折 沙特和俄罗斯考虑放松减产力度 各国指数收市价一周变动%年初至今%恒生指数30,588-1.482.24国企指数12,048-2.492.89创业板指数2581.52-2.29上证综合指数3,141-1.63-5.02沪深300指数3,817-2.22-5.32日经225指数22,451-2.09-1.38道琼斯指数24,7530.150.14标普500指数2,7210.311.78纳斯达克指数7,4341.087.68罗素2000指数1,6270.025.95德国DAX指数12,938-1.070.16法国CAC指数5,543-1.284.33英国富时100指数7,730-0.620.55波罗的海指数1,077-15.40-21.16预期估值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)恒生指数11.841.353.49国企指数7.981.034.12上证综合指数12.301.662.38MSCI 中国指数13.231.952.18道琼斯指数16.303.942.27波幅指数收市价一周变动%年初至今%VIX指数13.22-1.4919.75VHSI指数17.652.6820.89外汇收市价一周变动%年初至今%美汇指数94.250.662.31欧元兑美元1.17-1.03-2.95英镑兑美元1.33-1.19-1.51美元兑人民币6.390.18-1.77美元兑日圆109.41-1.24-2.91利率收市价一周变动%年初至今%5年期美国国债2.77-4.2625.3310年期美国国债2.93-4.0821.86三个月Shibor4.182.10-14.92三个月Libor2.32-0.4836.82资料来源：彭博、西证证券经纪。 香港和内地股市上周下跌。恒生指数按周下跌1.5%至30,588点，国企指数按周下跌2.5%至12,048点，日均成交按周减少4.6%至987亿港元。上证综合指数按周下跌1.6%至3,141点，日均成交按周增加11.2%至4,273亿元人民币。 煤炭股走低；电热股及教育股录得大幅上升。有消息指煤炭企业遭发改委要求降价，煤炭股走软，其中中国神华（1088.HK）及兖州煤业（1171.HK）分别下跌9.7%及9.4%；而电热股则受惠走高；教育股亦升幅较大，其中枫叶教育（1317.HK）股份一拆二，股价周内上升8.4%，民生教育（1569.HK）上涨13.3%。其他个股方面，新秀丽（1910.HK）遭沽空机构狙击，股价大跌20.7%。 特金会一波三折。继此前特朗普意外宣布单方面取消与朝鲜领导人金正恩的会晤之后，其周末又改口表示，仍在考虑按原计划在新加坡举行美朝峰会，并称相关协商进展良好，美方工作团队已抵达朝鲜为两国领导人会晤做准备；市场分析双方均有意愿进行谈判，并且若谈判如期进行或会达成一定成效；不过从双方历来脆弱的信任度来看，峰会仍存变数。而中美贸易战方面，虽有消息指美方内部仍存分歧、中美就经贸问题或会继续磋商，但美国在中兴通讯拒绝令及中国关税问题上做出让步，暂停贸易摩擦，预计中美经贸问题将暂时不会引起市场波动。 沙特和俄罗斯考虑放松减产力度。经历了一段时间持续向好之后，油市在上周五遭遇重挫：沙特和俄罗斯或在6月会议上提议增产。由于委内瑞拉产量下滑，当前实际减产幅度远高于协议减产规模，OPEC及其盟友一致认为减产行动已经令油市供应过剩消除的目标得以实现，油市供需在4月份已经重新恢复平衡。沙特和俄罗斯能源部长表示，两国准备放宽减产措施以安抚市场对供应短缺的担忧。OPEC及非OPEC国家将在6月下旬于维也纳进行会议，做出最终的决定。 恒指本周或上行。目前恒生指数/国企指数预测市盈率分别为11.8/8.0倍，与过去三年之估值平均11.0/8.0倍之水平相若。本周美朝峰会走向将主导市场情绪，市场预期偏向乐观，恒指或上行。Sohn投资论坛周三开幕，此前敏华控股（1999.HK）及达利食品（3799.HK）于该论坛上遭沽空机构狙击。 2 请参阅后文之分析员核证及免责声明 一周重要资料日期国家指数预测前值05/28香港出口(年比)四月10.10%8.00%05/28香港进口(年比)四月12.10%10.70%05/28香港贸易收支(港币)四月-44.1b-55.5b05/29美国标普CoreLogic凯斯席勒20城市(月比)(经季调)三月0.70%0.83%05/29美国标普CoreLogic凯斯席勒20城市(年比，未经季调)三月6.40%6.80%05/29美国经济咨询委员会消费者信心五月128128.705/29美国达拉斯联邦制造业展望企业活动指数五月2321.805/30美国ADP 就业变动五月190k204k05/30美国趸售存货(月比)四月初值0.50%0.30%05/30美国GDP年化(季比)第一季2.30%2.30%05/30美国个人消费第一季1.20%1.10%05/30美国GDP价格指数第一季2.00%2.00%05/30美国个人消费支出核心指数(季比)第一季2.50%2.50%05/31中国非制造业PMI五月54.854.805/31中国制造业PMI五月51.451.405/31香港零售销售值(年比)四月12.30%11.40%05/31香港零售销售量(年比)四月11.30%10.00%05/31美国核心PCE(年比)四月1.80%1.90%05/31美国个人所得四月0.30%0.30%05/31美国个人支出四月0.40%0.40%05/31美国实质个人支出四月0.20%0.40%05/31美国PCE平减指数(月比)四月0.20%0.00%05/31美国PCE平减指数(年比)四月2.00%2.00%05/31美国核心PCE(月比)四月0.10%0.20%05/31美国首次申请失业救济金人数五月廿六日230k234k05/31美国连续申请失业救济金人数五月十九日1733k1741k05/31美国芝加哥采购经理人指数五月5857.605/31美国成屋待完成销售 (月比)四月0.50%0.40%06/01中国财新中国制造业采购经理人指数五月51.251.106/01美国非农业就业人口变动五月190k164k06/01美国私部门就业人口变动五月190k168k06/01美国制造业就业人口变动五月20k24k06/01美国失业率五月3.90%3.90%06/01美国平均时薪(月比)五月0.20%0.10%06/01美国平均时薪(年比)五月2.60%2.60%06/01美国平均每周工时-全部员工五月34.534.506/01美国Markit美国制造业采购经理人指数五月终值56.756.606/01美国营建支出 (月比)四月0.80%-1.70%06/01美国ISM 制造业指数五月58.157.306/01美国ISM 销售价格指数五月77.979.306/04美国工厂订单四月-0.40%1.60%资料来源：彭博、西证证券经纪。 3 请参阅后文之分析员核证及免责声明 主要行业股份估值市值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测汽车吉利汽车175 HK1,99315.211.89.23.61.833.7 比亚迪1211 HK1,42828.623.618.21.90.78.4 广汽集团2238 HK9886.65.95.21.05.218.3 银行汇丰控股5 HK15,45720.513.612.91.25.38.0 建设银行939 HK20,2016.96.35.70.94.814.1 农业银行1288 HK13,4465.85.45.00.75.614.1 工商银行1398 HK23,5946.86.35.80.84.814.0 中国银行3988 HK12,1886.05.65.10.65.512.0 保险友邦保险1299 HK8,51417.618.916.82.41.713.1 中国平安2318 HK14,21312.711.69.82.12.619.3 中国人寿2628 HK6,21815.912.010.31.42.812.1 金融服务港交所388 HK3,22443.133.629.58.22.725.1 国泰君安2611 HK1,64313.813.212.01.12.69.4 中信证券6030 HK2,36016.915.013.21.22.58.7 房地产新鸿基16 HK3,6218.712.211.20.73.65.8 中国海外688 HK2,8987.17.26.11.03.614.5 领展823 HK1,5008.828.126.51.03.63.8 长实集团1113 HK2,4748.310.79.60.82.97.5 碧桂园2007 HK3,45710.58.26.12.34.129.3 万科企业2202 HK3,2689.57.66.21.74.822.9 中国恒大3333 HK3,22210.96.65.41.98.933.9 石油中石化386 HK8,86214.110.110.11.07.59.8 中石油857 HK11,07341.116.615.20.73.24.5 中海油883 HK5,85819.49.59.61.25.112.3 资源鞍钢股份347 HK5668.27.67.50.83.911.4 江西铜业358 HK39419.311.310.00.63.65.7 海螺水泥914 HK2,50712.89.29.02.04.622.3 中国神华1088 HK3,9506.77.07.21.05.614.6 中国铝业2600 HK60736.819.814.31.20.15.7 紫金矿业2899 HK78117.312.811.71.63.813.4 洛阳钼业3993 HK1,10829.820.017.82.02.812.1 铁路基建中国中铁390 HK1,4517.46.75.90.72.311.4 中国铁建1186 HK1,2216.35.54.80.62.811.5 中国中车1766 HK2,02915.213.111.41.33.210.1 中国交建1800 HK1,3766.35.44.80.63.611.1 资料来源：彭博、西证证券经纪。 4 请参阅后文之分析员核证及免责声明 主要行业股份估值(续)市值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测快速消费品中国旺旺151 HK891n.a.22.220.24.92.122.0 万洲国际288 HK1,25814.012.611.42.03.616.3 华润啤酒291 HK1,15280.343.035.24.70.810.6 康师傅322 HK92741.432.127.63.81.612.1 恒安国际1044 HK87718.817.916.34.03.723.9 蒙牛乳业2319 HK1,03140.626.320.93.30.913.1 达利食品3799 HK83119.817.414.94.33.927.0 医药保健石药集团1093 HK1,56755.243.234.39.00.822.3 国药控股1099 HK96614.914.512.71.92.214.5 中生制药1177 HK1,64057.546.038.68.30.524.6 复星医药2196 HK1,22931.626.522.13.51.114.0 华润医药3320 HK69920.217.615.31.31.68.0 非必须消费品中升控股881 HK55513.111.29.52.31.922.6 海尔电器1169 HK74617.915.012.82.51.517.6 利福国际1212 HK278