每周股票策略报告：贸易战紧张情绪缓和，俄罗斯及沙特减产幅度或低于预期
每周股票策略报告 2018年12月3日星期一 1 请参阅后文之分析员核证及免责声明 贸易战紧张情绪缓和 俄罗斯及沙特减产幅度或低于预期 各国指数收市价一周变动%年初至今%恒生指数26,5072.23-11.41国企指数10,6222.24-9.29创业板指数157-3.86-40.49上证综合指数2,5880.34-21.74沪深300指数3,1730.93-21.29日经225指数22,3513.25-1.82道琼斯指数25,5385.163.31标普500指数2,7604.853.24纳斯达克指数7,3315.646.19罗素2000指数1,5332.99-0.15德国DAX指数11,2570.58-12.85法国CAC指数5,0041.15-5.81英国富时100指数6,9800.39-9.20波罗的海指数1,23112.63-9.88预期估值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)恒生指数11.431.263.67国企指数8.491.054.02上证综合指数10.591.352.99MSCI 中国指数12.001.592.50道琼斯指数15.983.972.25波幅指数收市价一周变动%年初至今%VIX指数18.07-16.0363.68VHSI指数24.142.6865.34外汇收市价一周变动%年初至今%美汇指数97.270.375.59欧元兑美元1.13-0.18-5.73英镑兑美元1.27-0.51-5.65美元兑人民币6.960.176.97美元兑日圆113.570.540.78利率收市价一周变动%年初至今%5年期美国国债2.81-1.8727.4710年期美国国债2.99-1.6824.22三个月Shibor3.101.46-36.85三个月Libor2.741.6761.49资料来源：彭博、西证证券经纪。 香港和内地股市上周上升。恒生指数按周上升2.2%至26,507点，国企指数按周上升2.2%至10,622点，日均成交按周增加18.8%至863亿港元。上证综合指数上周上升2.2%至2,579点，日均成交按周减少26.8%至人民币2,722亿元。 汽车经销股、博彩股及内房股走高，国际消费品股跑输大市。汽车经销股上扬，其中广汇宝信（1293.HK）及润东汽车（1365.HK）周内分别上涨16.5%及20.7%；博彩股向好；内房股也大幅上升，中国恒大（3333.HK）周内大涨21.1%；利标品牌（787.HK）中期转盈为亏，股价周内大跌19.4%，拖累国际消费品股跑输大市。其他个股方面，宇华教育（6169.HK）全年股东应占溢利按年大增69.2%且增派股息，股价周内上升11.6%。 贸易战紧张情绪缓和。上周末国家主席习近平与美国总统特朗普举行会晤，双方决定暂停升级关税等贸易限制措施。美方同意自明年1月起将对2,000亿美元中国进口商品征收的关税维持在10%，若90天内中美双方未能就技术转让、知识产权保护、非关税壁垒、农产品等贸易问题达成协议，关税税率将由10%提高至25%，而若达成贸易协议，此前加征之关税有望全部取消；而中方表示愿意扩大进口，包括农产品、能源、工业及其他产品，缩小美国贸易逆差。目前双方在技术转让方面仍存在很大分歧，达成贸易协议道阻且长，不过此次共识传递出积极信号，市场预期正转向乐观。周一早盘亚洲股市及美股期指强劲上涨，其中恒生指数及国企指数上升近3%。 俄罗斯及沙特减产幅度或低于预期。俄罗斯总统在G20会议期间与沙特王储会晤后宣布同意将管控OPEC+产量的协议延长至2019年，不过并未提出明确的减产数字。本周将召开OPEC会议，有消息指俄罗斯或只愿意减产16.6万桶/日，低于此前所说的30万桶/日，而沙特近日也表态称不会在本次OPEC会议上一次性大量减产，而是会初步考虑减产40度万桶/日。 本周恒指或将走高。目前恒生指数/国企指数预测市盈率分别为11.4/8.5倍，与过去三年之平均估值11.0/8.0倍相若。G20峰会中美达成共识暂停贸易战为全球股市带来利好，预计本周恒指将走高。 2 请参阅后文之分析员核证及免责声明 一周重要资料日期国家指数预测前值12/03中国财新中国制造业采购经理人指数十一月50.150.112/03美国Markit美国制造业采购经理人指数十一月终值55.455.412/03美国营建支出 (月比)十月0.40%0.00%12/03美国ISM 制造业指数十一月57.557.712/03美国ISM 销售价格指数十一月7071.612/03美国Wards总车辆销售十一月17.20m17.50m12/05中国财新中国服务业采购经理人指数十一月50.850.812/05美国ADP 就业变动十一月195k227k12/05美国非农业生产力第三季终值2.30%2.20%12/05美国单位劳工成本第三季终值1.00%1.20%12/05美国Markit美国服务业采购经理人指数十一月终值54.454.412/05美国ISM非制造业指数十一月5960.312/06美国贸易收支十月-$55.0b-$54.0b12/06美国首次申请失业救济金人数十二月一日225k234k12/06美国连续申请失业救济金人数十一月廿四日1695k1710k12/06美国工厂订单十月-2.00%0.70%12/06美国耐久财订单十月终值-2.40%-4.40%12/06美国耐久财(运输除外)十月终值0.10%0.10%12/07美国非农业就业人口变动十一月199k250k12/07美国私部门就业人口变动十一月200k246k12/07美国制造业就业人口变动十一月19k32k12/07美国失业率十一月3.70%3.70%12/07美国平均时薪(月比)十一月0.30%0.20%12/07美国平均时薪(年比)十一月3.10%3.10%12/07美国平均每周工时-全部员工十一月34.534.512/07美国劳动参与率十一月62.90%62.90%12/07美国趸售存货(月比)十月终值0.70%0.70%12/07美国密西根大学市场气氛十二月初值9797.512/07中国外汇存底十一月$3045.10b$3053.10b12/08美国消费信贷十月$15.000b$10.923b12/08中国贸易收支十一月$36.00b$34.01b12/08中国进口(年比)十一月13.40%21.40%12/08中国出口(年比)十一月9.40%15.60%12/09中国PPI(年比)十一月2.70%3.30%12/09中国CPI(年比)十一月2.40%2.50%资料来源：彭博、西证证券经纪。 3 请参阅后文之分析员核证及免责声明 主要行业股份估值市值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测汽车吉利汽车175 HK1,38511.59.27.52.92.533.5 比亚迪1211 HK1,60037.143.732.22.50.35.9 广汽集团2238 HK8336.05.95.31.05.016.4 银行汇丰控股5 HK13,40317.812.011.31.15.98.4 建设银行939 HK16,6766.25.75.30.85.214.3 农业银行1288 HK12,3895.45.24.80.75.613.8 工商银行1398 HK19,8166.25.85.40.85.113.9 中国银行3988 HK10,0685.45.04.70.66.112.0 保险友邦保险1299 HK7,71116.020.115.52.31.812.1 中国平安2318 HK13,83813.412.110.02.33.019.5 中国人寿2628 HK4,74813.213.810.61.32.59.5 金融服务港交所388 HK2,85137.830.027.47.32.924.3 国泰君安2611 HK1,41713.016.413.71.12.26.6 中信证券6030 HK1,76913.813.812.31.12.87.5 房地产新鸿基16 HK3,2307.79.89.20.64.46.1 中国海外688 HK2,9917.37.36.21.03.414.6 领展823 HK1,5739.427.925.20.93.54.0 长实集团1113 HK2,0817.08.37.90.73.59.9 碧桂园2007 HK2,0826.95.34.11.56.331.3 万科企业2202 HK2,9709.47.66.31.84.523.4 中国恒大3333 HK3,22711.96.65.52.110.033.5 石油中石化386 HK8,05113.99.19.21.08.010.8 中石油857 HK10,04840.513.712.00.83.95.2 中海油883 HK5,93821.49.28.21.44.814.5 资源鞍钢股份347 HK4627.35.35.50.85.814.2 江西铜业358 HK32717.411.910.30.63.45.0 海螺水泥914 HK2,16512.16.86.91.86.128.3 中国神华1088 HK3,4576.46.76.90.96.114.4 中国铝业2600 HK41727.618.111.90.90.35.2 紫金矿业2899 HK67916.313.612.81.63.812.1 洛阳钼业3993 HK68920.211.211.61.54.813.5 铁路基建中国中铁390 HK1,6439.18.37.00.92.011.6 中国铁建1186 HK1,3617.76.55.80.72.412.1 中国中车1766 HK2,09517.015.312.91.52.49.7 中国交建1800 HK1,2296.15.44.90.63.511.1 资料来源：彭博、西证证券经纪。 4 请参阅后文之分析员核证及免责声明 主要行业股份估值(续)市值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测快速消费品中国旺旺151 HK71819.418.517.44.02.722.4 万洲国际288 HK8389.410.09.01.44.214.1 华润啤酒291 HK86065.238.329.43.90.910.7 康师傅322 HK57027.720.118.32.62.612.8 恒安国际1044 HK77118.017.316.04.03.823.1 蒙牛乳业2319 HK95040.827.221.23.40.912.8 达利食品3799 HK79020.418.215.94.63.326.7 医药保健石药集团1093 HK98834.827.121.25.71.221.6 国药控股1099 HK1,06717.916.614.62.41.815.5 中生制药1177 HK90232.426.822.65.51.026.8 复星医药2196 HK69218.820.417.12.21.510.6 华润医药3320 HK72320.917.615.01.31.28.8 非必须消费品中升控股881 HK3619.38.27.01.72.622.2 海尔电器1169 HK51113.311.710.21.91.917.5 利福国际1212 HK1877.010.89.84.25.141.6 新秀丽1910 HK33812.816.113.82.32.113.5 普拉达1913 HK69540.632.827.72.73.110.5 周大福1929 HK66021.614.312.72.05.213.8 安踏体育2020 HK95426.921.217.15.53.327.2 高鑫零售6808 HK83426.726.525.13.11.612.1
