金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 股 指 期 货 日 报 银河期货研发中心 2 0 1 8年4月23日 星期一 市场主要消息 【证券时报：海南地产调控“壮士断腕”房地产投资逻辑生变】由于过去海南的房地产对经济的贡献很大，无论投资还是税收都占到50%左右，此次为减少经济对房地产的依赖，出台了史上最严楼市调控政策，也体现了其壮士断腕的决心。而为弥补限制房地产发展的缺口，海南决定大力发展热带农业、高新技术产业等十二个重点产业，大力提高消费在经济发展中的比重 【上证报：MSCI纳入A股在即，千亿资金或快速入场】未来一段时间，A股被纳入MSCI指数后有望带来的增量资金备受市场关注。分析人士认为，在A股纳入MSCI指数后的初始阶段，或将带来1000亿元的海外资金配置A股，大金融、大消费和公用事业的龙头股都将是这些资金重点配置的方向。 【内地香港市场互通加速：首批企业启动“新三板+H”赴港计划】除了首家试点企业联想控股外，H股全流通目前也有两家试点企业正在准备方案。而首批新三板+H股的企业或将从神州优车等11家企业中产生，其中已有4家企业在此前启动了赴港的相关准备工作。但落实到此次两地市场互通的企业标的上，目前潜在规模并不乐观，市场人士认为，近期两地资本市场的数项合作，更多是在为未来进一步互联互通打基础。 【中证报头版评论：降准确认货币政策取向微调，从实质中性偏紧回归中性甚至是中性偏松】降准这一实质利好，竟遭遇货币市场“冷对”。近几日，市场资金面较紧张，为年初以来罕见。分析人士指出，短期资金紧张缘于税期扰动，本月税期过后，降准实施在即，资金面料“雨过天晴”；今年流动性在总量和结构层面均有望好于去年，但此次降准并非纯粹“放水”，不应对货币宽松期望过高。 近期市场运行主要逻辑： 4 月已经过半，从中观高频数据来看终端需求好坏参半，虽然乘用车销 量因低基数反弹，但地产销量仍较低迷；生产小幅改善，汽车、钢铁、水 泥、化工、煤炭等行业均表现为开工率回升、库存去化，发电耗煤增速也 由负转正。 个股普跌权重疲软，市场仍未见企稳信号 银河期货研发中心 李恩现 股指期货研究员 ：021-60329563 ：lienxian_qh@chinastock.com.cn ：上海市浦东新区世纪大道1501号SOHO世纪广场9层 : www.yhqh.com.cn 从业资格号：F3033699 股指期货指数及持仓量： 沪深300 3700.00003720.00003740.00003760.00003780.00003800.00003820.00000.00005,000.000010,000.000015,000.000020,000.000025,000.0000持仓量沪深300合约沪深300指数上证50 2600.00002610.00002620.00002630.00002640.00002650.00002660.00002670.00002680.00002690.00000.00002000.00004000.00006000.00008000.000010000.000012000.000014000.000016000.000018000.0000持仓量上证50期货合约上证50指数中证500 5650.00005700.00005750.00005800.00005850.00005900.00005950.00006000.00006050.00000.00002000.00004000.00006000.00008000.000010000.000012000.000014000.000016000.000018000.000020000.0000持仓量中证500合约中证500指数 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 消费端1 季度代表新兴消费的网上商品零售额增速超过30%，而剔除网 购后的商品零售额增速仅6%。生产端，1 季度工业产能利用率回落至76.5%，而代表新经济的信息服务业增速接近30%。近期美国商务部针对中兴通讯发布制裁禁令，也再次表明，核心技术靠化缘是要不来的，只有自力更生，创新是未来经济发展的核心动力。 操作建议： 市场个股普跌，权重疲软，仍未看到明显转势信号，建议观望 50ETF期权：建议观望。 市场行情回顾 4月23日，两市整体延续震荡整理态势。早盘沪指横盘震荡，而创业板指则一路下探。午后，两市跌幅扩大，创业板指一度下跌约3%，不过尾盘跌幅有所收窄。截至收盘，沪指跌0.11%，深证成指跌0.75%，创业板指跌1.67%。盘面上，5G概念、吉林板块、风沙治理、次新股等板块涨幅居前；黄金、芯片、信息安全、国产软件等板块跌幅居前。 近期A股走势相对疲弱，一方面可能与当前全球贸易保护主义抬头有关。3月我国出口下滑2.7%，进口增长14.4%，自2017年2月以来首次出现贸易逆差，市场预期我国出口增速将可能下滑。 也就是说，贸易摩擦带来是影响还在一直影响着A股情绪，故而短期股指还会在底部附近震荡处理，不过短期下行的空间是有限的。对应而言，除部分中小市值个股整体估值水平仍相对偏高外，A股核心权重板块的整体估值水平仍较为合理。但同时也预计主板股指继续维持较低位置震荡的概率较大，因为经过连续的下跌，市场需要再度形成新的止跌点，所以主板股指位置震荡的概率较 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 大。而创业板股指的走势还未看到明显的止跌，一是技术形态形成空头的趋势，再结合题材板块的炒作限制，创业板股指还需要下探寻找支撑。 综合分析认为，在各种不确定因素的影响之下，市场整体的赚钱效应和机会是一个趋减的过程，而且最近市场的成交量始终较小，可见市场依旧是一个存在资金博弈的过程，这个过程也注定市场只能是局部小波段行情。操作上，在市场的整体风险还未释放完毕的前提下，投资者应该要多一些耐心，短期适当控制仓位，等待趋势明朗。 股指期货市场 期货合约昨收开盘价收盘价成交量涨跌涨跌幅持仓量持仓量变化IF18053748.00.03748.000.00.0233580.0IH18052665.00.02665.000.00.0156110.0IC18055779.20.05779.200.00.0185160.0 股指现货市场 指数名称前收盘价开盘价收盘价成交量涨跌涨跌幅市盈率PE(TTM)沪深3003766.30.03766.300.00.013上证502664.90.02664.900.00.011中证5005823.90.05823.900.00.025 沪深300合约 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 3500.00003600.00003700.00003800.00003900.00004000.00004100.00004200.00000.00005000.000010000.000015000.000020000.000025000.000030000.000018/03/0918/03/1118/03/1318/03/1518/03/1718/03/1918/03/2118/03/2318/03/2518/03/2718/03/2918/03/3118/04/0218/04/0418/04/0618/04/0818/04/1018/04/1218/04/1418/04/1618/04/1818/04/2018/04/2218/04/24合约成交量沪深300期货合约沪深300指数 资料来源: WIND资讯 银河期货研究中心 上证50合约 2450.00002500.00002550.00002600.00002650.00002700.00002750.00002800.00002850.00002900.00002950.00000.00002000.00004000.00006000.00008000.000010000.000012000.000014000.000016000.000018000.000020000.0000合约成交量上证50合约上证50指数 资料来源: WIND资讯 银河期货研究中心 中证500合约 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 5 5300.00005400.00005500.00005600.00005700.00005800.00005900.00006000.00006100.00006200.00006300.00006400.00000.00002000.00004000.00006000.00008000.000010000.000012000.000014000.000016000.000018/03/0918/03/1118/03/1318/03/1518/03/1718/03/1918/03/2118/03/2318/03/2518/03/2718/03/2918/03/3118/04/0218/04/0418/04/0618/04/0818/04/1018/04/1218/04/1418/04/1618/04/1818/04/2018/04/2218/04/24合约成交量中证500合约中证500指数 资料来源: WIND资讯 银河期货研究中心 50 ETF期权 近月期权合约行情 GammaDeltaIV卖一价买一价执行价买一价卖一价IVDeltaGamma0.00001.00000.00%002.5002.43%0.00000.00000.00001.00000.00%002.55001.61%0.00000.00000.00001.00000.00%002.6000.80%0.00000.00000.00001.00000.00%002.65000.01%0.00000.00000.00000.00000.77%002.7000.00%-1.00000.00002.00970.067338.22%0.00190.00192.75000.00%-1.00000.00000.00000.00002.29%002.8000.00%-1.00000.00000.00000.00003.02%002.85000.00%-1.00000.00000.00000.00003.75%002.9000.00%-1.00000.00000.00000.00004.46%002.95000.00%-1.00000.00000.00000.00005.16%003.000.00%-1.00000.00000.00000.00006.52%003.1000.00%-1.00000.00000.00000.00007.85%003.2000.00%-1.00000.0000次月期权合约行情 GammaDeltaIV卖一价买一价执行价买一价卖一价IVDeltaGamma0.00001.00000.00%002.5000.57%0.00000.00000.00001.00000.00%002.55000.38%0.00000.00000.00001.00000.00%002.6000.19%0.00000.0000#######0.50000.