股指期货日报：市场放量小幅下跌，权重护盘板块普跌

金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 股 指 期 货 日 报 银河期货研发中心 2 0 1 8年1月15日 星期一 市场主要消息 央行开展3980亿元1年期MLF和1500亿元逆回购操作。目前处于税期高峰，叠加金融机构缴存法定存款准备金、央行逆回购和MLF到期等因素，银行体系流动性总量降幅较大。为对冲以上因素的影响，维护银行体系流动性合理稳定，在考虑商业银行灵活有序使用“临时准备金动用安排(CRA)”的基础上，人民银行于2018年1月15日以利率招标方式开展了1500亿元逆回购操作，同时开展1年期MLF操作3980亿元。 证监会副主席姜洋：不断优化和完善互联互通机制。中国证券监督管理委员会副主席姜洋15日表示，今后中国证监会将一如既往支持香港，不断优化和完善两地互联互通机制，进一步加强两地监管和合作，维护两地资本市场及互联互通机制平稳运行。 养老金入市规模再扩大 江苏携千亿元基金加盟。近期，江苏省政府研究决定，省企业职工基本养老保险基金委托投资运营额为1000亿元，采取保底收益方式委托投资，投资期限5年。养老金的入市将推动A股形成价值投资理念，也有利于A股市场的长期稳定。 银监会排雷升级：严查影子银行、银行资金违规入楼市股市等问题。银监会13日印发的《关于进一步深化整治银行业市场乱象的通知》中，违反宏观调控政策、影子银行和交叉金融产品风险等被列为2018年整治的重中之重。违规将表内外资金直接或间接、借道或绕道投向股票市场、直接或变相为房地产企业支付土地购置费用提供各类表内外融资等乱象也被“点名”。 近期市场运行主要逻辑： 12 月经济整体表现量缩价跌：终端需求继续走弱，地产、汽车销量双双 下滑；工业生产忧多于喜，虽然发电耗煤低位反弹，但钢铁、化工等多个 行业开工均较低迷，重卡销量更是跌幅扩大；工业品价格涨幅趋缓，钢价 已连续3 周下跌，上周水泥价格也由涨转跌，12 月PPI 同比也继续下滑。 回顾17 年，宏观数据整体平稳，但微观结构变化精彩纷呈。变化来自 三个方面：一是新兴产业的需求扩张，比如消费领域的电影票房、移动互 联，生产领域的高端装备制造，均增长可观；二是传统产业总量收缩而集 中度提升，比如全国地产销售走弱，但主流房企销售依然火爆；三是行业 市场放量小幅下跌，权重护盘板块普跌 银河期货研发中心 李恩现 股指期货研究员 ：021-60329563 ：lienxian_qh@chinastock.com.cn ：上海市浦东新区世纪大道1501号SOHO世纪广场9层 : www.yhqh.com.cn 从业资格号：F3033699 股指期货指数及持仓量： 沪深300 4120.00004140.00004160.00004180.00004200.00004220.00004240.000018,000.000019,000.000020,000.000021,000.000022,000.000023,000.000024,000.000025,000.0000持仓量沪深300合约沪深300指数上证50 2880.00002900.00002920.00002940.00002960.00002980.00003000.00003020.00003040.00003060.000011800.000012000.000012200.000012400.000012600.000012800.000013000.000013200.000013400.000013600.000013800.0000持仓量上证50期货合约上证50指数中证500 6150.00006200.00006250.00006300.00006350.00006400.00006450.00006500.00000.00002000.00004000.00006000.00008000.000010000.000012000.000014000.000016000.000018000.000020000.0000持仓量中证500合约中证500指数 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 内部新旧动能切换，比如汽车总销量走弱，但新能源车销量翻番。三类变化殊途同归，共性在于质优者为王。 操作建议： 市场放量收阴，板块呈现“一九”行情，权重护盘板块普跌，短期回调预期加大，投资者宜关注止跌企稳信号，择时再入场。 50ETF期权：卖出虚值看跌期权 市场行情回顾 沪指今日放量震荡，收盘小幅下挫0.54%，收报3410.49点，终结了此前的11连阳态势。行业板块呈现普跌态势，保险股与银行股逆市上扬。今日市场再现惨烈的分化格局，两市下跌股票数量更是达到2870只。盘面上，保险、银行、民航机场等板块表现较好，航天航空、电信营运、园林工程、煤炭采选等表现较弱。两市共计成交5856亿，较前一交易日放大27.0%。 周一两市出现惨烈分化，代表大盘股的上涨50指数上涨1%，而创业板指跌近3%，创出5个月新低，两市下跌股票数量更是达到2870只。预计短期行情将以偏弱的震荡为主，但资金反复关注蓝筹股的趋势不会轻易改变。一方面周一沪指放量下跌，留下较长的上下影线的中阴线，显示指数的阶段调整已至，由于前期沪指已经收出11连阳的K线组合，继续上攻较为乏力，在周末相关利空的影响下，出现回调的概率逐步提升。但我们预计股指整体回调空间不大，适度的调整还是较好的低吸和加仓的机会。此外考虑到沪指突破60日均线后，始终没有回踩60日均线支撑，指数或将通过宽幅震荡的方式来完成这一过程。另一方面随着大盘 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 的逐步逼近前高，多空双方分歧明显加大，两市个股陷入普跌，尤其是局部杀跌风险随之飙升，闪蹦个股频频出现，题材股几乎全线陷入调整。从近期强势股纷纷遭到凶狠派发来看，投资者短线切勿追涨连续涨幅较大股。 展望后市，周一市场分歧明显加大，尾盘进入跳水杀跌模式。虽然沪指靠权重股在支撑，但中小市值个股普遍回调，个股局部杀跌风险继续增大。目前整个市场陷入分化的阶段，不排除股指波动幅度或将加大，预计短期大盘将回踩整固为主，切勿轻易追涨杀跌。 表1:股指期货市场 期货合约昨收开盘价收盘价成交量涨跌涨跌幅持仓量持仓量变化IF18014229.04233.04223.4164570.00.020405-2089.0IH18013026.63035.23049.21132530.21.012444-359.0IC18016401.26393.26273.09382-122.0-1.914451-760.0 表2:股指现货市场 指数名称前收盘价开盘价收盘价成交量涨跌涨跌幅市盈率PE(TTM)沪深3004225.04229.84225.2170907897000.20.015上证503018.63027.23048.8649888210030.21.012中证5006399.46391.46253.49147403200-146.0-2.329 沪深300合约 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 3800.00003850.00003900.00003950.00004000.00004050.00004100.00004150.00004200.00004250.00004300.00000.00002000.00004000.00006000.00008000.000010000.000012000.000014000.000016000.000018000.000020000.000017/12/0117/12/0317/12/0517/12/0717/12/0917/12/1117/12/1317/12/1517/12/1717/12/1917/12/2117/12/2317/12/2517/12/2717/12/2917/12/3118/01/0218/01/0418/01/0618/01/0818/01/1018/01/1218/01/14合约成交量沪深300期货合约沪深300指数 资料来源: WIND资讯 银河期货研究中心 上证50合约 2700.00002750.00002800.00002850.00002900.00002950.00003000.00003050.00003100.00000.00002000.00004000.00006000.00008000.000010000.000012000.000014000.0000合约成交量上证50合约上证50指数 资料来源: WIND资讯 银河期货研究中心 中证500合约 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 5 5900.00006000.00006100.00006200.00006300.00006400.00006500.00000.00002000.00004000.00006000.00008000.000010000.000012000.000014000.000016000.0000合约成交量中证500合约中证500指数 资料来源: WIND资讯 银河期货研究中心 50 ETF期权 近月期权合约行情 GammaDeltaIV卖一价买一价执行价买一价卖一价IVDeltaGamma0.00001.00000.00%0.39340.39092.650.00030.000634.07%-0.00760.11990.00001.00000.00%0.34410.34122.70.00030.000429.06%-0.00700.13080.00001.00000.00%0.29280.29252.750.00030.000525.50%-0.00900.18430.17830.993519.94%0.24360.24312.80.00050.000622.40%-0.01340.29830.61240.971020.94%0.19790.19682.8470.00090.001120.25%-0.02500.56070.43850.983418.32%0.19380.19362.850.0010.001220.30%-0.02720.59901.00610.959016.97%0.14870.14852.8960.00250.002618.99%-0.05981.21341.27650.937218.77%0.14620.14542.90.00320.003319.63%-0.07141.34732.39550.863817.69%0.10360.10342.9460.00580.006117.31%-0.13122.38532.49730.866016.78%0.09920.09892.950.00650.006617.34%-0.14162.51014.22460.708115.77%0.05830.05823.0.01510.015315.81%-0.29244.21594.97680.500915.55%0.03160.03153.0440.03230.032415.52%-0.49914.98773.99030.237315.02%0.01070.