股指期货早报：极度分化，权重护盘难挡深市下跌

2024年1月31日 股指期货早报2024.1.31 报告摘要： 创元投资咨询总部 海外方面，美国12月职位空缺录得906万人，高于预期875万人和前值892.5万人；1月消费者信心指数录得114.8，基本与预期115持平，高于前值108。韧性的就业市场和消费市场不支持美联储3月的降息。另外国际货币基金组织调高今年全球经济增长的预期至3.1%，主要原因为美经济增长好于预期。隔夜资本市场来看，美元指数震荡下跌，10年起美债收益率回落，2年起收益里微涨，黄金微涨，美三大股指涨跌不一，道指收涨，纳指和标普收跌。从资产盘中走势来看，市场在走美联储降息和美经济软着陆预期的逻辑。本周美联储议息会议上关注美联储是否会删除加息选项和就如何表述放缓量化紧缩。后续市场波动率预期会放大。 创元投资咨询总部股指研究员：刘钇含邮箱：liuyh@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0015686 国内盘面上看，上一日外围市场的走强并未对A股起到利多影响，周二大盘低开震荡下跌1.83%，深成指下跌2.4%，创业板指下跌2.47%，市场延续跌势，虽然依旧是沪强深弱格局，但与之前不同的是，深市的我跌幅依旧拖累到沪市，仅靠国家队的支撑也不足以支撑大盘。而从昨天外资来看，还呈现净流入，所以主要问题还是在于内盘供需不平衡的问题。板块上看，一级板块市场全集下跌，其中煤炭、银行跌幅较少，电子、房地产、传媒、轻工制造、社会服务跌幅居前。全市场311只个股上涨，5002只个股下跌。消息上看，汇添富美国50ETF一日售空。 整体来看，外围走美联储降息和美经济软着陆逻辑。国内A股深市的跌势已经对权重的拉动起到负面作用。个股有出现流动性危机的现象，创业板和科创不止跌短期指数难以出现好的状况。盘面是提前过年节奏，除非消息上出现IPO暂停和平准基金下场来解决市场根本流动性的问题。 一、行情观点 1.1海外隔夜 美国12月职位空缺录得906万人，高于预期875万人和前值892.5万人；1月消费者信心指数录得114.8，基本与预期115持平，高于前值108。韧性的就业市场和消费市场不支持美联储3月的降息。另外国际货币基金组织调高今年全球经济增长的预期至3.1%，主要原因为美经济增长好于预期。隔夜资本市场来看，美元指数震荡下跌，10年起美债收益率回落，2年起收益里微涨，黄金微涨，美三大股指涨跌不一，道指收涨，纳指和标普收跌。从资产盘中走势来看，市场在走美联储降息和美经济软着陆预期的逻辑。本周美联储议息会议上关注美联储是否会删除加息选项和就如何表述放缓量化紧缩。后续市场波动率预期会放大。 1.2国内行情回顾 上一日外围市场的走强并未对A股起到利多影响，周二大盘低开震荡下跌1.83%，深成指下跌2.4%，创业板指下跌2.47%，市场延续跌势，虽然依旧是沪强深弱格局，但与之前不同的是，深市的我跌幅依旧拖累到沪市，仅靠国家队的支撑也不足以支撑大盘。而从昨天外资来看，还呈现净流入，所以主要问题还是在于内盘供需不平衡的问题。板块上看，一级板块市场全集下跌，其中煤炭、银行跌幅较少，电子、房地产、传媒、轻工制造、社会服务跌幅居前。全市场311只个股上涨，5002只个股下跌。 消息上看，汇添富美国50ETF一日售空。 1.3重要资讯 1．美国总统拜登表示他已决定如何应对对美国驻约旦部队的袭击，称中东不需要更广泛的战争。伊拉克武装组织“真主党旅”暂停对美军进行军事和安全行动。 2.IMF提高2024年全球经济增长预测至3.1%，10月预测为2.9%。 3.金融监管总局召开2024年工作会议。会议要求，加快推进城市房地产融资协调机制落地见效。 4.房地产项目“白名单”第一笔贷款在南宁市落地。申报房企白名单，项目要满足5个条件。 5.国务院国资委发布关于优化中央企业资产评估管理有关事项的通知，包括进一步优化资产评估和估值事项。 6.苏州全面取消住房限购，新房限售政策仍为两年。 1.4今日策略 外围走美联储降息和美经济软着陆逻辑。国内A股深市的跌势已经对权重的拉动起到负面作用。个股有出现流动性危机的现象，创业板和科创不止跌短期指数难以出现好的状况。盘面是提前过年节奏，除非消息上出现IPO暂停和平准基金下场来解决市场根本流动性的问题。 统计套利：周二中证1000/上证50指数比价收盘为2.1949，下跌1.43%，其中上证50下跌1.45%，中证1000下跌2.86%。从走势上看，比价今日继续下跌，继续下行的走势。从周线上看，目前为止形成长阴线，延续周线级别下行走势。操作上，做空的IM2402/IH2402合约比价，继续持有，止损参考指数比价的2.278。 二、期货市场跟踪 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 三、现货市场跟踪 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 四、流动性跟踪 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 何燚，中国地质大学（北京）矿产普查与勘探专业硕士，专注宏观和贵金属的大势逻辑判断，聚焦多方因素对贵金属行情的综合影响。（从业资格号：F03110267） 创元有色金属组： 夏鹏，三年产业龙头企业现货背景，多年国内大型期货公司及国内头部私募投资公司任职经验，善于从产业基本面和买方交易逻辑角度寻找投资机会。（从业资格号：F03111706） 田向东，铜期货研究员，天津大学工程热物理硕士，专精铜基本面深度分析，擅长产业链上下游供需平衡测算与逻辑把握。（从业资格号：F03088261；投资咨询证号：Z0019606） 李玉芬，致力于铝上下游分析，注重基本面判断，善于发掘产业链的主要矛盾。（从业资格号：F03105791） 创元黑色建材组： 陶锐，黑色建材组组长、黑色产业链研究员，重庆大学数量经济学硕士，曾任职于某大型期货公司黑色主管，荣获“最佳工业品期货分析师”。（从业资格号：F03103785；投资咨询证号：Z0018217）徐艺丹，钢矿期货研究员，天津大学金融硕士，专注铁矿及钢材基本面，善于发掘黑色金属产业链行情逻辑演绎。（从业资格号：F3083695；投资咨询证号：Z0019206） 杨依纯，致力于工业硅、锰硅、以及硅铁的上下游产业链分析，注重基本面研究。（从业资格号：F3066708） 韩涵，奥克兰大学专业会计硕士，专注纯碱及玻璃上下游分析和基本面逻辑判断。（从业资格号：F03101643） 创元能源化工组： 高赵，能源化工组组长、聚烯烃期货研究员，英国伦敦国王学院银行与金融专业硕士。专注多维度分析PE、PP等化工品，善于把握行情演绎逻辑。（从业资格号：F30564463；投资咨询证号：Z0016216） 常城，橡胶与PTA期货研究员，东南大学国际商务硕士，致力于橡胶、PTA产业链基本面研究。（从业资格号：F3077076；投资咨询证号：Z0018117） 金芸立，原油期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，专注原油基本面的研究，善于把握阶段性行情逻辑。（从业资格号：F3077205；投资咨询证号：Z0019187） 白虎，从事能源化工品行业研究多年，熟悉从原油到化工品种产业上下游情况，对能源化工行业发展有深刻的认识，擅长通过分析品种基本面强弱、边际变化等，进行月间套利、强弱对冲。曾任职于大型资讯 公司及国内知名投资公司。（从业资格号：F03099545） 安帅澎，伦敦大学玛丽女王学院金融专业硕士，专注液化天然气上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03115418） 创元农副产品组： 张琳静，农副产品组组长、油脂期货研究员，有七年多期货研究交易经验，专注于油脂产业链上下游分析和行情研究。（从业资格号：F3074635；投资咨询证号：Z0016616） 再依努尔·麦麦提艾力，毕业于上海交通大学，具有商品期货量化CTA研究经验，致力于棉花基本面研究，专注上下游供需平衡分析。（从业资格号：F03098737） 陈仁涛，苏州大学金融专业硕士，专注玉米、生猪上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03105803） 赵玉，澳国立大学金融专业硕士，专注大豆上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03114695） 创元投资咨询团队介绍： 刘钇含，创元期货投资咨询总部负责人、股指期货研究员，英国利物浦大学金融数学硕士，拥有多年券商从业经验。专注于股指期货的研究，善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判，把握行业和风格轮动。 （从业资格号：F3050233；投资咨询证号：Z0015686） 创元期货股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备期货投资咨询业务资格，核准批文：苏证监期货字[2013]99号。 免责声明： 本研究报告仅供创元期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需征得创元期货股份有限公司同意，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。