汽车及新能源行业周报：12月前两周零售疲弱

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2017年12月24日 证券研究报告•行业研究•汽车 汽车及新能源行业周报（1218-1222） 12月前两周零售疲弱 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：高翔 执业证号：S1250515030001 电话：023-67898841 邮箱：gaox@swsc.com.cn 分析师：张荫先 执业证号：S1250517070001 电话：0755-23617478 邮箱：zyx@swsc.com.cn 联系人：石川 电话：023-67898871 邮箱：sc@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 -7%-0%7%13%20%27%16/1217/217/417/617/817/1017/12汽车沪深300 数据来源：聚源数据 基础数据 [Table_BaseData] 股票家数 164 行业总市值（亿元） 23,399.01 流通市值（亿元） 21,320.76 行业市盈率TTM 19.3 沪深300市盈率TTM 14.0 相关研究 [Table_Summary]  近期行业动态：17年12月的车市相对平稳，前两周的零售分别为日均6万台、7.5万台，同比增速分别为-11%、-4.8%，主要由于购置税优惠政策导致16年12月的前两周零售火爆异常，同比增速达到30%以上，形成高基数效应，因此17年12月前两周零售显得不是很强。前两周的批发分别为达到7.2万台、7.9万台，同比增速为2.1%、4.4%，月初自主走势较强有所促进。年末进入集中购车期，但是零售表现不强仍是隐忧。  行业重点事件：1）日本丰田汽车(Toyota Motor)周一表示，2020年代初公司将在全球营销超过10款纯电动车型，2030年之前投资在相关电池研发的资金可能超过130亿美元；2）中国汽车初创企业蔚来(NIO)12月16日在京宣布，旗下首款量产车高性能智能电动7座SUV“ES8”正式上市；3）联合包裹(UPS)预定了125辆特斯拉(Tesla Inc)新发布的电动卡车Semi ；4）德国大众(Volkswagen)12月20日宣布，大众品牌2017年的在华销量超过300万辆；5）日本汽车制造商斯巴鲁(Subaru)周三表示，正在调查公司质检员在销往日本国内汽车的终检程序中，是否对汽车里程数据造假。  一周复盘：上周沪深300上涨1.85%，SW整车板块下跌0.89%，SW汽车零部件板块上涨0.42%，SW汽车服务板块下跌2.11%。WI新能源汽车指数下跌1.41%，WI智能汽车指数下跌2.1%。  本周推荐：1）福耀玻璃（600660）：汽车零部件细分领域绝对龙头，市占率不断提升。美国工厂产能利用率提升，17年盈利贡献业绩，全球市场市占率提升，股息率高。2）精锻科技（300258）：全球精锻齿轮龙头，目前全球市占率10%，未来成长空间巨大，增资控股东风齿轮业绩增长又添动力。3）万里扬（002434）：收购奇瑞CVT，业绩增势强劲，传动系统自动变速箱核心标的。4）上汽集团（600104）：上汽大众合资品牌迎来车型上升周期，量价双升；自主品牌RX5及后续车型放量。5）富临精工（300432）：国内VVT龙头企业，进口替代空间广阔。并购升华科技，第三方磷酸铁锂供应商产能位于第二，2017、2018年业绩承诺2亿元和2.6亿元。6）金龙汽车（600686）：公司处于估值底部，市值与公司产品力、规模不匹配；苏州金龙资质恢复，少数股东权益整合加快推进中。  风险提示：宏观经济下滑风险；乘用车市场增速持续不达预期风险。 · 汽车及新能源行业周报（1218-1222） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 行业近期动态回顾 ............................................................................................................................................................ 1 2 行业资讯 ........................................................................................................................................................................... 1 3 行业一周复盘 .................................................................................................................................................................... 2 4 本周主要观点 .................................................................................................................................................................... 3 5 风险提示 ........................................................................................................................................................................... 3 · 汽车及新能源行业周报（1218-1222） 请务必阅读正文后的重要声明部分 图 目 录 图1：SW整车板块涨跌幅前十 ................................................................................................................................................... 2 图2：SW汽车零部件板块涨跌幅前十 ....................................................................................................................................... 2 图3：SW汽车服务板块涨跌情况 ............................................................................................................................................... 2 图4：WI新能源汽车板块涨跌前十名 ........................................................................................................................................ 2 图5：WI智能汽车板块涨跌前十名............................................................................................................................................ 2 · 汽车及新能源行业周报（1218-1222） 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 1 行业近期动态回顾 近期行业动态：17年12月的车市相对平稳，前两周的零售分别为日均6万台、7.5万台，同比增速分别为-11%、-4.8%，主要由于购置税优惠政策导致16年12月的前两周零售火爆异常，同比增速达到30%以上，形成高基数效应，因此17年12月前两周零售显得不是很强。前两周的批发分别为达到7.2万台、7.9万台，同比增速为2.1%、4.4%，月初自主走势较强有所促进。年末进入集中购车期，但是零售表现不强仍是隐忧。 2 行业资讯 （1）日本丰田汽车(Toyota Motor)周一表示，2020年代初公司将在全球营销超过10款纯电动车型，2030年之前投资在相关电池研发的资金可能超过130亿美元(1.5万亿日元)。丰田汽车称，需要加速电池开发，因汽车排放法规趋于严格，强效电池的制造能力必须大幅提升。丰田将首先在中国市场推出纯电动车型，之后陆续在日本、印度、美国和欧洲推出。到2025年时每款丰田车型和豪华品牌雷克萨斯车型都将拥有一个电动车版本，或变身专门的电动车。 （2）中国汽车初创企业蔚来(NIO)12月16日在京宣布，旗下首款量产车高性能智能电动7座SUV“ES8”正式上市。其中，限量1万辆的创始版补贴前售价54.8万元，基准版补贴前售价44.8万元。ES8官方公布的续航里程是等速续航里程超过500公里，NEDC综合工况355公里。蔚来还推出电池租用方案。同时发布了NIO Pilot蔚来自动辅助驾驶系统、车载人工智能系统“NOMI”和电能服务体系NIO Power发布，可实现3分钟换电。 （3）联合包裹(UPS)预定了125辆特斯拉(Tesla Inc)新发布的电动卡车Semi。特斯拉预计将于2019年启动该卡车的生产。联合包裹计划在2020年，公司25%的新车将是替代燃料或高科技车辆。在此之前，百事(PepsiCo)、沃尔玛(Wal-Mart Stores)和JB Hunt Transport Services Inc都已经预定了该卡车。 （4）德国大众(Volkswagen)12月20日宣布，大众品牌2017年的在华销量超过300万辆。该公司表示，单一品牌在1个国家的年销量超过300万辆尚属首次。大众2016年的在华销量以微弱差距低于300万辆，从大众集团整体来看，包括奥迪等品牌在内，2016年在华销售了398万辆。大众提出计划称，2025年将在中国销售150万辆纯电动汽车(EV)。 （5）日本汽车制造商斯巴鲁(Subaru)周三表示，正在调查公司质检员在销往日本国内汽车的终检程序中，是否对汽车里程数据造假。斯巴鲁周三声明称，一些质检员对外部调查人员称，在终检程序中，一些车型的里程数也被篡改。斯巴鲁称，尚未确认已发生这样的篡改行为。 · 汽车及新能源行业周报（1218-1222） 请务必阅读正文后的重要声明部分 2 3 行业一周复盘 上周沪深300上涨1.85%，SW整车板块下跌0.89%，SW汽车零部件板块上涨0.42%，SW汽车服务板块下跌2.11%。WI新能源汽车指数下跌1.41%，WI智能汽车指数下跌2.1%。 图1：SW整车板块涨跌幅前十 图2：SW汽车零部件板块涨跌幅前十 数据来源：wind，西南证券整理 数据来源：wind，西南证券整理 图3：SW汽车服务板块涨跌情况 图4：WI新能源汽车板块涨跌前十名 数据来源：wind，西南证券整理 数据来源：wind，西南证券整理 图5：WI智能汽车板块涨跌前十名 数据来源：wind，西南证券整理 -8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%中国重汽 广汽集团 上汽集团 凯马B 江淮汽车 小康股份 江铃汽车 比亚迪 福田汽车 悦达投资 江铃B 曙光股份 长城汽车 一汽夏利 长安汽车 海马汽车 亚星客车 中通客车 金龙汽车 安凯客车 -1