基本金属日报：铝供应忧虑挥之不去 地缘政治危机缓解 美元回落铝领涨基本金属

金属组 研究员： 黄臻 0571-87788888-8435 HUANGZ@ZDQH.COM 期货从业资格：F3014060 投资咨询从业资格：Z0012411 相关报告 铝供应忧虑挥之不去 国储抛锌传闻引发恐慌 基本金属多数走弱 2018-4-13 叙利亚引发地缘政治风险 美联储暗示更多加息 基本金属涨跌分化 2018-4-12 中国释放扩大开放信号 贸易战忧虑降温 基本金属多数上涨 2018-4-11 中美贸易战忧虑降温 美对俄铝实施制裁 基本金属涨跌不一 2018-4-10 市场预期中美贸易战将不会损及有色市场 基本金属内外分化 2018-4-4 商品研究|基本金属日报 2018-04-17 |中大期货研究院 铝供应忧虑挥之不去 地缘政治危机缓解 美元回落 铝领涨基本金属 观点摘要： 策略跟踪： 投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 多CU1805 100 100 0 隔夜内外盘基本金属价格回顾： 1. SHFE 基本金属期现价格变化 品种结算价涨跌长江价涨跌铜50400.00-20.00 50460.00-150.00 铝14570.0075.0014450.00-10.00 锌23495.0025.0024340.00-10.00 铅18195.00-85.00 18300.00-100.00 锡145830.00140.00144000.000.00镍103680.001020.00103550.00-150.00 2. LME 基本金属期现价格变化 品种期货价涨跌现货涨跌铜6833.500.006876.5080.00铝2382.00106.502407.00115.00锌3134.5031.503126.0020.00铅2353.0049.002373.0067.00锡21080.00120.0021085.00-20.00 镍14200.00295.0014295.00398.00 3. 期现价差与跨月价差变化 LME 升贴水期现价差跨月价差铜-33.50 30.00140.00铝7.00175.0075.00锌-11.00 -650.00 -115.00 铅3.00-105.00 -250.00 锡55.00-790.00 -2580.00 镍-43.00 130.00-7190.00 品种SHFE 4. 内外盘期现比价 品种期货比价现货比价铜7.387.45铝6.346.31锌7.537.84铅7.947.98锡6.806.82镍7.367.46 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 2 隔夜交易所库存变化： 1. 全球三大交易所库存变化： 品种库存增减注销仓单占比铜352000.00-5025.00 49500.0014.06铝1360275.0015100.00360725.0026.52锌192725.00-1950.00 26725.0013.87铅129150.00-50.00 49675.0038.46锡2010.0030.000.000.00镍311988.00-966.00 111864.0035.86品种库存增减铜238733.00-249.00 品种仓单增减库存增减铜147982.001313.000.000.00铝864402.0010651.000.000.00锌40640.00-1021.00 0.000.00铅17347.003612.000.000.00锡3870.00128.000.000.00镍36984.00-160.00 0.000.00LME 库存COMEX 库存SHFE 库存 2. LME 主要地区库存 品种库存欧洲亚洲北美铜352000.00114125.00187075.0050800.00铝1360275.00582875.00719800.0057600.00锌192725.00600.00875.00191250.00铅129150.0086675.0042475.000.00锡2010.000.002010.000.00镍311988.0054012.00254832.003144.00 隔夜现货市场跟踪： 1. 铜：今日沪期期低开低探后缓步震荡回升，今日是1804合约最后交易日，隔月价差在160-180元/吨区间波动，虽然好铜与平水铜升水均突破250元，但成交呈现逐渐下滑态势，换算成当月合约升水低于100元/吨，以今日大多数举棋不定的观望态度来看，明日换月后，市场能否持续维稳高升水尚有疑问。 2. 铝：今日沪期铝小幅高开低探后快速震荡走强并呈高位横盘之势，今日是1804合约最后交易日，对隔月价差在40-30元/吨区间波动。华东地区持货商出货积极，部分中间商接货积极，下游企业按需采购，采购量稳定，整体成交较周五回暖。华南地区由于粤沪两地价格倒挂，广东地区铝锭现货持货商出货意愿不高，市场可 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 3 流通货源不多，加之当地下游订单表现一般，因此市场接货情况亦较清淡，市场供需两淡，整体成交一般。 3. 锌：今日沪期锌低开低探后快速反弹回升，炼厂方面，华东与华南方面多惜售不出，华北方面以长单交付为主，贸易商方面三地均以出货为主，下游方面，由于此前锌价连续下跌而拉升了升水，导致三地下游采兴不振，以观望为主，市场整体成交较上周五变化不大。 4. 镍：今日市场供应充足，贸易商报价积极，下游合金等企业按需采购，贸易商亦有补货，市场成交一般。 品种策略： 铜：短线将呈缓步震荡上行之势，多单逢低少量逐步介入； 铝：短线将呈缓步震荡上行之势，多单继续持有； 锌：短线将呈缓步震荡上行之势，多单逢低少量逐步介入； 铅：短线将呈宽幅横盘区间震荡整理之势，空仓观望； 锡：短线将呈宽幅横盘区间震荡整理之势，空仓观望； 镍：短线将呈缓步震荡上行之势，多单继续持有。 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 4 一、 基本金属市场价格跟踪 图 1： 国内现货市场铜价格走势 单位：元/吨 图 2： SHFE 铜期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 3： 国内现货市场铝价格走势 单位：元/吨 图 4： SHFE 铝期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 5： 国内现货市场锌价格走势 单位：元/吨 图 6： SHFE 锌期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 4400046000480005000052000540005600058000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南4400046000480005000052000540005600058000130001350014000145001500015500160001650017000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南13000135001400014500150001550016000165001700017500200002100022000230002400025000260002700028000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南200002100022000230002400025000260002700028000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 5 图 7： 国内现货市场铅价格走势 单位：元/吨 图 8： SHFE 铅期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 9： 国内现货市锡价格走势 单位：元/吨 图 10： SHFE 锡期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 11： 国内现货市场镍价格走势 单位：元/吨 图 12： SHFE 镍期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 14000150001600017000180001900020000210002200023000140001500016000170001800019000200002100022000135000137000139000141000143000145000147000149000151000长江上海金属上海物贸南储华南130000135000140000145000150000155000700007500080000850009000095000100000105000110000长江上海金属700007500080000850009000095000100000105000110000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 6 图 13： LME 铜价格走势 单位：美元/吨 图 14： LME 铝价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 15： LME 锌价格走势 单位：美元/吨 图 16： LME 铅价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 17： LME 锡价格走势 单位：美元/吨 图 18： LME 镍价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 5500570059006100630065006700690071007300750018001900200021002200230024002500升2400260028003000320034003600380020002100220023002400250026002700280018500190001950020000205002100021500220002250080009000100001100012000130001400015000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 7 图 19： COMEX 铜价格走势 单位：美元/磅 数据来源：WIND 中大期货研究院 二、 基本金属市场价差结构跟踪 图 20： 国内铜期现价差 单位：元/吨 图 21： SHFE 铜跨期套利 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 2.42.52.62.72.82.933.13.23.33.4-1500-1000-5000500100015004400046000480005000052000540005600058000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-10001002003004005004400046000480005000052000540005600058000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘图 22： 国内铝期现价差 单位：元/吨 图 23： SHFE 铝跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中