基本金属日报：供应忧虑重燃 美联储会议纪要引发美元回落基本金属全线反弹

金属组 研究员： 黄臻 0571-87788888-8435 HUANGZ@ZDQH.COM 期货从业资格：F3014060 投资咨询从业资格：Z0012411 相关报告 地缘政治紧张形势缓解 中国信贷数据好于预期 基本金属涨跌互现 2017-8-16 中国工业增加值增速放缓 美元回升 基本金属多数获利了结 2017-8-15 地缘政治忧虑持续 LME库存持续回落 美元回升基本金属涨多跌少 2017-8-11 地缘政治忧虑 VS 中国供应端减少 基本金属内强外弱 2017-8-10 美元持续疲软 市场继续炒作中国削减铝产能 铝领涨基本金属 2017-8-9 铝减产红利发酵 铅供应受限 黑色系暴涨 铝锌铅领涨基本金属 20167-8-8 英央行维持基准利率 市场热炒中国需求 基本金属涨跌互现 2017-8-4 中国宏桥关闭落后产能200万吨 铝带动基本金属反弹 2017-8-3 澳洲联储仍维稳利率 欧美经济好坏不一 基本金属涨跌互现 2017-8-2 经济数据好坏不一 菲矿产政策存在变数 镍价高位回落 2017-8-1 商品研究|基本金属日报 2017-08-17 |中大期货研究院 供应忧虑重燃 美联储会议纪要引发美元回落 基本金属全线反弹 观点摘要： 策略跟踪： 投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 行情回顾： 从内盘来看涨跌互现之势，除铜与锡收跌之外，其余品种呈收涨之势，分品种来看，铜低开高走后呈横盘之势；铝高开高走后呈高位横盘之势；锌、铅呈阶梯式震荡上行之势；锡低开后呈横盘之势；镍低开后呈缓步震荡上行之势，午后高位回落；从影响因素来看，一方面铜与镍的低开高走主要是受印尼自由港受洪灾袭击、第一量子位于赞比亚的两座铜矿电力供应出现问题与菲律宾上半年镍矿石产量下降24%的影响，另一方面则是受LME 基金净多持仓大幅回升的影响。 从外盘来看呈全线上扬之势，分品种走势来看，除锡呈宽幅的横盘区间震荡整理之外，其余品种均呈阶梯式震荡上行之势；从影响因素来看，一方面是受市场供应忧虑重燃的影响；另一方面则是受美联储7月议息会议纪要引发美元回落的影响。 基本面跟踪： 1. 丸红商事社周三表示，截至7月底，日本三大主要港口铝库存环比增加3%至26.8万吨。 2. 印尼自由港高层周三称，公司在最东部省分巴布亚的业务受到骤发洪水的袭击，造成一名工人失踪，一发电厂大范围受损，采矿作业照常进行，但电力和供水在接下来数日料将中断。 3. 赞比亚能源部长周二称，该国国有电力公司削减给第一量子公司位于赞比亚的两座铜矿的电力供应，因双方在电价调整方面出现分歧。 4. EMR Capital周二称，该公司将自ARM和其合作伙伴Vale International买入赞比亚Lubambe铜矿80%股权。 5. 国际镍业研究组织周二公布的数据显示，5月全球精炼镍供 应缺口缩窄至2200吨，4月份修正后缺口5200吨。 6. 菲律宾矿山及地质科学局周二在报告中称，菲律宾上半年镍矿石产量下降24%，由于多家矿场因政府处罚而停止运作且天气恶劣。 品种策略： 铜：短线将呈横盘震荡整理之势，整体仍呈多头排列，多单谨慎持有； 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 2 铝：短线将呈横盘震荡整理之势，整体仍呈多头排列，多单谨慎持有； 锌：短线将呈横盘震荡整理之势，整体仍呈多头排列，多单谨慎持有； 铅：短线将呈横盘震荡整理之势，整体仍呈多头排列，多单谨慎持有； 锡：短线持续震荡回落,多单可以离场； 镍：短线仍有技术性回调需要，整体仍呈多头排列，多单谨慎持有。 风险因素： 1. 国际原油价格的走向； 2. 中美欧的经济数据； 3. 澳洲联储8月会议纪要。 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 3 一、 基本金属市场价格跟踪 图 1： 国内现货市场铜价格走势 单位：元/吨 图 2： SHFE 铜期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 3： 国内现货市场铝价格走势 单位：元/吨 图 4： SHFE 铝期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 5： 国内现货市场锌价格走势 单位：元/吨 图 6： SHFE 锌期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 300003500040000450005000055000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南32000370004200047000520005700012000125001300013500140001450015000155001600016500长江上海金属上海物贸南储华东南储华南115001200012500130001350014000145001500015500160001650017000180001900020000210002200023000240002500026000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南16000170001800019000200002100022000230002400025000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 4 图 7： 国内现货市场铅价格走势 单位：元/吨 图 8： SHFE 铅期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 9： 国内现货市锡价格走势 单位：元/吨 图 10： SHFE 锡期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 11： 国内现货市场镍价格走势 单位：元/吨 图 12： SHFE 镍期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 1200014000160001800020000220002400011500135001550017500195002150023500120000125000130000135000140000145000150000155000160000长江上海金属上海物贸南储华南110000115000120000125000130000135000140000145000150000155000160000700007500080000850009000095000100000长江上海金属700007500080000850009000095000100000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 5 图 13： LME 铜价格走势 单位：美元/吨 图 14： LME 铝价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 15： LME 锌价格走势 单位：美元/吨 图 16： LME 铅价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 17： LME 锡价格走势 单位：美元/吨 图 18： LME 镍价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 4500500055006000650070001500160017001800190020002100升140016001800200022002400260028003000320015001700190021002300250027001700018000190002000021000220002300080008500900095001000010500110001150012000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 6 图 19： COMEX 铜价格走势 单位：美元/磅 数据来源：WIND 中大期货研究院 二、 基本金属市场价差结构跟踪 图 20： 国内铜期现价差 单位：元/吨 图 21： SHFE 铜跨期套利 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 22.12.22.32.42.52.62.72.82.93-3000-2500-2000-1500-1000-50005001000150020002500320003700042000470005200057000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-1000100200300400500320003700042000470005200057000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘图 22： 国内铝期现价差 单位：元/吨 图 23： SHFE 铝跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 -1500-1000-5000500100011000120001300014000150001600017000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-800-700-600-500-400-300-200-100010020030011000120001300014000150001600017000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 7 图 24： 国内锌期现价差 单位：元/吨 图 25： SHFE 锌跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 26： 国内铅期现价差 单位：元/吨 图 27： SHFE 铅跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 28： 国内锡期现价差 单位：元/吨 图 29： SHFE 锡跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 -3000-2500-2000-1500-1000-50005001600017000180001900020000210002200023000240002500026000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-800-700-600-500-400-300-200-10001002001600017000180001900020000210002200023000240002500026000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘-800-600-400-200020040060011500135001550017500195002150023500期现价差-右期货主力收盘长江现货价-1200-1000-800-600-400-2000200400600115001350015500175001