金属(有色金属)日报：美联储加息预期降温，中国需求忧虑重燃，基本金属宽幅震荡整理

金属组 研究员： 赵晓君 0571-87788888-8435 ZXJ@ZDQH.COM 期货从业资格：F0276050 投资咨询资格：Z001031 联系人： 黄臻 0571-87788888-8435 HUANGZ@ZDQH.COM 期货从业资格：F3014060 相关报告 G20杭州峰会达成共识 澳联储按兵不动 基本金属横盘震荡整理 2016-9-7 美非农数据不及预期 市场两面站队 基本金属走势分化 2016-9-5 市场热炒中国制造业PMI回升 美元回落引发买盘 基本金属反弹回升 2016-9-2 市场预期中欧将采取新一轮刺激政策 基本金属内外迥异 2016-9-1 美元指数走强 市场对美联储加息预期上升 基本金属震荡回落 2016-8-31 美联储主席耶伦讲话提振年内加息概率 基本金属继续小幅分化 2016-8-29 供需基本面各有不同 市场保持观望 基本金属持续分化 2016-8-26 美元回升 油价回落 中国需求忧虑重现 基本金属震荡回落 2016-8-25 市场忧虑情绪重燃 美元指数持续疲软 基本金属外强内弱 2016-8-24 美联储官员支持升息言论支撑美元反弹 基本金属内外分化 2016-8-22 商品研究|基本金属日报 2016-09-08 |中大期货研究院 美联储加息预期降温 中国需求忧虑重燃 基本金属宽幅震荡整理 观点摘要： 策略跟踪： 投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 空NI1701 10% 10% 0 空CU1610 20% 20% 0 行情回顾： 从内盘来看均呈小幅分化之势，除锌与铅收跌之外，其余品种均呈收涨之势，分品种走势来看，沪铜小幅高开后呈窄幅横盘之势，十点半后快速拉升，而后呈高位横盘区间震荡整理态势；沪铝高开后呈宽幅横盘区间震荡整理态势；沪锌低开后先呈横盘之势，而后缓步震荡上行，此后呈横盘之势；沪铅在低开后呈窄幅的横盘区间震荡整理之势；沪锡在低开后呈横盘之势，而后呈缓步震荡上行之势；沪镍高开后呈横盘区间震荡整理之势；从影响因素来看，一方面，铜、铝、镍的收涨主要是受隔夜LME 基本金属价格走势影响；另一方面则是受市场对美联储加息预期降温，乐观情绪回升的影响。 从外盘来看呈小幅分化之势，除铅小幅收跌之外，其余品种均呈不同程度的收涨之势，分品种走势来看，除锡与镍在震荡走强后呈宽幅的横盘区间震荡整理之外，其余品种均在欧美时段的尾盘呈快速回落之势；从影响因素来看，一方面是受市场对美联储加息预期降温因素的影响，另一方面则是受市场对中国需求的忧虑重燃因素的影响。 基本面跟踪： 1. 马来西亚自然资源及环境部长在周三的新闻发布会上表示，决定将铝土矿开采禁令的执行期限从9月14日延长至12月31日，并称，若当前的高库存不能在12月31日出清，可能会将开采禁令再延长六个月。 2. 在伦敦上市的智利安托法加斯塔执行长Ivan Arriagada周二在一场矿业会议上表示，旗下的Antucoya铜矿8月份实现了每月7000吨的最高产能。 3. 全球最大铜矿商——智利国家铜业公司首席执行官Nelson Pizarro周二在一矿业会议上表示，该公司预计今年铜的现金成本平均为每磅1.3美元。 4. 全球最大铜矿商——智利国家铜业公司首席执行官Nelson Pizarro周二表示，预计旗下最小矿Salvador的罢工问题将在未来几日得到解决。 5. 波兰铜生产商KGHM的首席执行官Krzysztor Skora周二表示，其预计铜价将在明年回升，2017年铜价可能超越每吨5000美元。 技术面分析： 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 2 铜：从2小时线来看，沪铜处于下行通道中呈盘整之势；从日线来看，沪铜处于底部的技术调整态势之中；从周线来看，沪铜的下行趋势依然完好，趋势并没出发生改变； 铝：从2小时线来看，沪铝处于冲高回落的态势之中；从日线来看，当前沪铝仍处于宽幅的横盘区间震荡整理态势之中；从周线来看，当前沪铝处于下行通道的上沿呈宽幅横盘震荡整理态势； 锌：从2小时线来看，沪锌在破位上行之后呈冲高回落之势；从日线来看，当前沪锌上行通道中呈横盘之势；从周线来看，仍处于上行通道之中； 铅：从2小时线来看，沪铅处于冲高回落的态势之中；从日线来看，沪铅在经过短暂的破位上行后呈高位回落之势；从周线来看，虽已突破下行通道的上沿，但趋势并不明朗，还有待进一步观察； 锡：从2小时线来看，沪锡破位上行后呈横盘之势；从日线来看，当前沪锡虽仍在上行通道中呈横盘之势；从周线来看，当前沪锡在上行通道中呈横盘之势； 镍：从2小时线来看，沪镍在经过前期的反弹后呈横盘震荡整理态势；从日线来看，沪镍在破位下行之后出现了技术性的反弹之势，从周线来看，呈反弹后的高位横盘震荡整理态势。 结论及操作建议： 铜空单可继续持有；铝、铅、镍以观望为主；锌、锡可少量试多。 风险因素： 1. 国际原油价格的走向； 2. 中国通胀数据； 3. 欧美服务业PMI数据； 4. 欧洲的工业与制造业数据； 5. 澳洲联储与欧央行的议息会议。 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 3 一、 基本金属市场价格跟踪 图 1： 国内现货市场铜价格走势 单位：元/吨 图 2： SHFE 铜期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 3： 国内现货市场铝价格走势 单位：元/吨 图 4： SHFE 铝期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 5： 国内现货市场锌价格走势 单位：元/吨 图 6： SHFE 锌期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 30000320003400036000380004000042000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南320003300034000350003600037000380003900040000410004200090009500100001050011000115001200012500130001350014000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南90009500100001050011000115001200012500130001350011000120001300014000150001600017000180001900020000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南1200013000140001500016000170001800019000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 4 图 7： 国内现货市场铅价格走势 单位：元/吨 图 8： SHFE 铅期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 9： 国内现货市锡价格走势 单位：元/吨 图 10： SHFE 锡期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 11： 国内现货市场镍价格走势 单位：元/吨 图 12： SHFE 镍期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 12000125001300013500140001450015000115001200012500130001350014000145001500080000850009000095000100000105000110000115000120000125000130000长江上海金属上海物贸南储华南715008150091500101500111500121500131500600006500070000750008000085000长江上海金属715008150091500101500111500121500131500 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 5 图 13： LME 铜价格走势 单位：美元/吨 图 14： LME 铝价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 15： LME 锌价格走势 单位：美元/吨 图 16： LME 铅价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 17： LME 锡价格走势 单位：美元/吨 图 18： LME 镍价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 40004200440046004800500052005400560014001450150015501600165017001750升14001600180020002200240026001500155016001650170017501800185019001950200012000130001400015000160001700018000190002000070007500800085009000950010000105001100011500 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 6 图 19： COMEX 铜价格走势 单位：美元/磅 数据来源：WIND 中大期货研究院 二、 基本金属市场价差结构跟踪 图 20： 国内铜期现价差 单位：元/吨 图 21： SHFE 铜跨期套利 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 1.81.922.12.22.32.42.52.6-1000-800-600-400-200020040060080010003200033000340003500036000370003800039000400004100042000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-250-200-150-100-500501001502003200033000340003500036000370003800039000400004100042000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘图 22： 国内铝期现价差 单位：元/吨 图 23： SHFE 铝跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 -800-600-400-2000200400900095001000010500110001150012000125001300013500期现价差-右期货主力收盘长江现货价-400-350-300-250-200-150-100-50050100150900095001000010500110001150012000125001300013500跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 7 图 24： 国内锌期现价差 单位：元/吨 图 25： SHF