基本金属日报：贸易保护主义与美联储加息双重忧虑上升 基本金属全线回落

金属组 研究员： 黄臻 0571-87788888-8435 HUANGZ@ZDQH.COM 期货从业资格：F3014060 投资咨询从业资格：Z0012411 相关报告 贸易战打压金属需求前景 市场预期美联储加息 基本金属多数下行 2018-3-20 贸易战忧虑重燃 美元指数回升 基本金属涨跌不一 2018-3-16 中国数据好于预期 美国加大中美贸易战力度 基本金属悉数回落 2018-3-15 美国务卿蒂勒森被解职 通胀数据温和 基本金属持续分化 2018-3-14 伦铜库存猛增 中国铝炼厂即将复工 基本金属全线回落 2018-3-13 商品研究|基本金属日报 2018-03-21 |中大期货研究院 贸易保护主义与美联储加息双重忧虑上升 基本金属全线回落 观点摘要： 策略跟踪： 投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 多CU1805 100 100 0 隔夜内外盘基本金属价格回顾： 1. SHFE 基本金属期现价格变化 品种结算价涨跌长江价涨跌铜51360.00-230.00 50920.0010.00铝13995.00-5.00 13800.0060.00锌24820.00-100.00 25110.00-150.00 铅18355.00-105.00 18500.00-100.00 锡145830.00-500.00 144500.00-250.00 镍101610.00-590.00 101550.0050.00 2. LME 基本金属期现价格变化 品种期货价涨跌现货涨跌铜6756.00-76.50 6784.00-35.50 铝2079.00-8.00 2072.006.50锌3207.00-44.50 3203.00-61.50 铅2350.50-13.50 2345.00-17.00 锡20735.00-100.00 20850.005.00镍13460.00-20.00 13510.0081.00 3. 期现价差与跨月价差变化 LME 升贴水期现价差跨月价差铜-34.50 520.00390.00铝-22.50 190.00185.00锌3.50-340.00 -110.00 铅-5.00 -145.00 -225.00 锡70.00-330.00 260.00镍-51.00 60.00190.00品种SHFE 4. 内外盘期现比价 品种期货比价现货比价铜7.537.47铝6.706.65锌7.647.74铅7.807.87锡6.966.94镍7.577.56 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 2 隔夜交易所库存变化： 1. 全球三大交易所库存变化： 品种库存增减注销仓单占比铜322475.003200.0040425.0012.54铝1288675.00-5225.00 239050.0018.55锌211400.005350.0035750.0016.91铅130250.00-175.00 53300.0040.92锡1765.0090.00230.0013.03镍322884.00-1212.00 125556.0038.89品种库存增减铜233330.00-345.00 品种仓单增减库存增减铜140705.00-1178.00 0.000.00铝806529.00175.000.000.00锌48069.00-25.00 0.000.00铅18171.00-797.00 0.000.00锡4238.00-2.00 0.000.00镍41332.00-6.00 0.000.00LME 库存COMEX 库存SHFE 库存 2. LME 主要地区库存 品种库存欧洲亚洲北美铜322475.0098300.00179800.0044375.00铝1288675.00475625.00752725.0060325.00锌211400.00600.00875.00209925.00铅130250.0087025.0043225.000.00锡1765.0080.001685.000.00镍322884.0051378.00268002.003504.00 隔夜现货市场跟踪： 1. 铜：在继昨日逢低大量收货后，今日下游保持驻足观望，询价热情降低，仅维持低位刚需采购。贸易商对好铜青睐有加，今日市场成交活跃度较昨日大幅下降，成交再显僵持拉锯特征，盘面呈现易跌难涨态势，下游等待明朗趋势。 2. 铝：现货价格上涨，持货商出货态度积极，贴水维稳，中间商无操作空间，现货价格一涨，下游企业观望情绪滋生，仅按刚需采购，整体成交供大于求。 3. 锌：今炼厂出货正常，贸易商以出货为主，当地锌下游企业生产受环保影响逐步开始有所缓解，下游入市询价，今拿货者较昨日有所改善，成交小幅转暖，整体成交好于昨日。 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 3 4. 镍：今日市场供应充足，贸易商报价积极，部分下游企业持观望心态，仅少量成交，临近午间收盘镍价跳水，少数企业逢低入市。 品种策略： 铜：短线将呈宽幅横盘区间震荡整理之势，空仓观望； 铝：短线将呈宽幅横盘区间震荡整理之势，空仓观望； 锌：短线将呈宽幅横盘区间震荡整理之势，空仓观望； 铅：短线将呈宽幅横盘区间震荡整理之势，空仓观望； 锡：短线将呈宽幅横盘区间震荡整理之势，空仓观望； 镍：短线将呈宽幅横盘区间震荡整理之势，空仓观望。 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 4 一、 基本金属市场价格跟踪 图 1： 国内现货市场铜价格走势 单位：元/吨 图 2： SHFE 铜期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 3： 国内现货市场铝价格走势 单位：元/吨 图 4： SHFE 铝期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 5： 国内现货市场锌价格走势 单位：元/吨 图 6： SHFE 锌期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 4400046000480005000052000540005600058000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南4400046000480005000052000540005600058000130001350014000145001500015500160001650017000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南13000135001400014500150001550016000165001700017500200002100022000230002400025000260002700028000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南200002100022000230002400025000260002700028000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 5 图 7： 国内现货市场铅价格走势 单位：元/吨 图 8： SHFE 铅期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 9： 国内现货市锡价格走势 单位：元/吨 图 10： SHFE 锡期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 11： 国内现货市场镍价格走势 单位：元/吨 图 12： SHFE 镍期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 14000150001600017000180001900020000210002200023000140001500016000170001800019000200002100022000135000137000139000141000143000145000147000149000151000长江上海金属上海物贸南储华南130000135000140000145000150000155000700007500080000850009000095000100000105000110000长江上海金属700007500080000850009000095000100000105000110000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 6 图 13： LME 铜价格走势 单位：美元/吨 图 14： LME 铝价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 15： LME 锌价格走势 单位：美元/吨 图 16： LME 铅价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 17： LME 锡价格走势 单位：美元/吨 图 18： LME 镍价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 5500570059006100630065006700690071007300750018001850190019502000205021002150220022502300升2400260028003000320034003600380020002100220023002400250026002700280018500190001950020000205002100021500220002250080009000100001100012000130001400015000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 7 图 19： COMEX 铜价格走势 单位：美元/磅 数据来源：WIND 中大期货研究院 二、 基本金属市场价差结构跟踪 图 20： 国内铜期现价差 单位：元/吨 图 21： SHFE 铜跨期套利 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 2.42.52.62.72.82.933.13.23.33.4-1500-1000-5000500100015004400046000480005000052000540005600058000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-10001002003004005004400046000480005000052000540005600058000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘图 22： 国内铝期现价差 单位：元/吨 图 23： SHFE 铝跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 -200-100010020030040050060070080013000135001400014500150001550016000165001700017500期现价差-右期货主力收盘长江现货价050100150200250300350400130001350014000145001500015500160