基本金属日报：美联储如期加息 预期今年加息三次 美元回落基本金属全线回升

金属组 研究员： 黄臻 0571-87788888-8435 HUANGZ@ZDQH.COM 期货从业资格：F3014060 投资咨询从业资格：Z0012411 相关报告 贸易保护主义与美联储加息双重忧虑上升 基本金属全线回落 2018-3-21 贸易战打压金属需求前景 市场预期美联储加息 基本金属多数下行 2018-3-20 贸易战忧虑重燃 美元指数回升 基本金属涨跌不一 2018-3-16 中国数据好于预期 美国加大中美贸易战力度 基本金属悉数回落 2018-3-15 美国务卿蒂勒森被解职 通胀数据温和 基本金属持续分化 2018-3-14 商品研究|基本金属日报 2018-03-22 |中大期货研究院 美联储如期加息 预期今年加息三次 美元回落 基本金属全线回升 观点摘要： 策略跟踪： 投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 多CU1805 100 100 0 隔夜内外盘基本金属价格回顾： 1. SHFE 基本金属期现价格变化 品种结算价涨跌长江价涨跌铜50840.00-520.00 50540.00-380.00 铝13920.00-75.00 13710.00-90.00 锌24450.00-370.00 24900.00-210.00 铅18290.00-65.00 18500.000.00锡145830.00-170.00 144250.00-250.00 镍101400.00-210.00 101150.00-400.00 2. LME 基本金属期现价格变化 品种期货价涨跌现货涨跌铜6830.5074.506765.0040.50铝2084.005.002058.004.75锌3259.0052.003248.5046.00铅2398.0047.502384.0032.00锡20935.00200.0020940.00202.00镍13515.0055.0013460.0052.00 3. 期现价差与跨月价差变化 LME 升贴水期现价差跨月价差铜-30.50 40.00410.00铝-22.75 225.00165.00锌-0.50 -495.00 -110.00 铅0.00-210.00 -170.00 锡63.00-250.00 430.00镍-47.00 250.00-10.00 品种SHFE 4. 内外盘期现比价 品种期货比价现货比价铜7.607.57铝6.746.72锌7.757.84铅7.817.87锡6.976.97镍7.557.57 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 2 隔夜交易所库存变化： 1. 全球三大交易所库存变化： 品种库存增减注销仓单占比铜321900.00-575.00 35100.0010.90铝1283025.00-5650.00 233400.0018.19锌211350.00-50.00 48275.0022.84铅130875.00625.0053200.0040.65锡1950.00185.00225.0011.54镍325812.002928.00116616.0035.79品种库存增减铜232957.00-373.00 品种仓单增减库存增减铜140353.00-352.00 0.000.00铝810336.003807.000.000.00锌47519.00-550.00 0.000.00铅16843.00-1328.00 0.000.00锡4194.00-44.00 0.000.00镍41266.00-66.00 0.000.00LME 库存COMEX 库存SHFE 库存 2. LME 主要地区库存 品种库存欧洲亚洲北美铜321900.0098175.00178575.0045150.00铝1283025.00475600.00747225.0060200.00锌211350.00600.00875.00209875.00铅130875.0087650.0043225.000.00锡1950.0080.001870.000.00镍325812.0054714.00267690.003408.00 隔夜现货市场跟踪： 1. 铜：沪期铜跌势难止，下游逢低继续入市，成交量明显放大，市场活跃度改善，今日市场成交下游买量占比再次提高，市场再次显现周一的期弱现强特征。 2. 铝：持货商出货意愿积极，但由于绝对价格较低，因此升贴水较为坚挺并未调价甩货，下游保持按需采购，环比上周接货意愿有所增强，中间商部分做两地价差套利。 3. 锌：华北地区的炼厂以长单交付为主，贸易商则以出货为主，下游因环保关停的企业陆续复产，成交小幅转暖；华东地区的炼厂低价多惜售不出，贸易商交投正常， 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 3 早市报价较为混乱，早市后期贴水企稳，而仓单流出令市场货源持续宽松，锌价大幅走软带动下游入市采购积极性提高，整体成交尚好，成交货量较昨日略有增加。 4. 镍：市场供应充足，贸易商报价积极，下游企业按需采购，市场成交情况一般。 品种策略： 铜：短线将跟随伦铜呈震荡回升之势，多单少量介入； 铝：短线将呈宽幅横盘区间震荡整理之势，空仓观望； 锌：短线将跟随伦锌呈震荡回升之势，多单少量介入； 铅：短线将呈宽幅横盘区间震荡整理之势，空仓观望； 锡：短线将呈宽幅横盘区间震荡整理之势，空仓观望； 镍：短线将呈宽幅横盘区间震荡整理之势，空仓观望。 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 4 一、 基本金属市场价格跟踪 图 1： 国内现货市场铜价格走势 单位：元/吨 图 2： SHFE 铜期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 3： 国内现货市场铝价格走势 单位：元/吨 图 4： SHFE 铝期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 5： 国内现货市场锌价格走势 单位：元/吨 图 6： SHFE 锌期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 4400046000480005000052000540005600058000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南4400046000480005000052000540005600058000130001350014000145001500015500160001650017000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南13000135001400014500150001550016000165001700017500200002100022000230002400025000260002700028000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南200002100022000230002400025000260002700028000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 5 图 7： 国内现货市场铅价格走势 单位：元/吨 图 8： SHFE 铅期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 9： 国内现货市锡价格走势 单位：元/吨 图 10： SHFE 锡期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 11： 国内现货市场镍价格走势 单位：元/吨 图 12： SHFE 镍期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 14000150001600017000180001900020000210002200023000140001500016000170001800019000200002100022000135000137000139000141000143000145000147000149000151000长江上海金属上海物贸南储华南130000135000140000145000150000155000700007500080000850009000095000100000105000110000长江上海金属700007500080000850009000095000100000105000110000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 6 图 13： LME 铜价格走势 单位：美元/吨 图 14： LME 铝价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 15： LME 锌价格走势 单位：美元/吨 图 16： LME 铅价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 17： LME 锡价格走势 单位：美元/吨 图 18： LME 镍价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 5500570059006100630065006700690071007300750018001850190019502000205021002150220022502300升2400260028003000320034003600380020002100220023002400250026002700280018500190001950020000205002100021500220002250080009000100001100012000130001400015000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 7 图 19： COMEX 铜价格走势 单位：美元/磅 数据来源：WIND 中大期货研究院 二、 基本金属市场价差结构跟踪 图 20： 国内铜期现价差 单位：元/吨 图 21： SHFE 铜跨期套利 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 2.42.52.62.72.82.933.13.23.33.4-1500-1000-5000500100015004400046000480005000052000540005600058000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-10001002003004005004400046000480005000052000540005600058000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘图 22： 国内铝期现价差 单位：元/吨 图 23： SHFE 铝跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 -200-100010020030040050060070080013000135001400014500150001550016000165001700017500期现价差-右期货主力收盘长江现货价050100150200250300350400130001350014000145