基本金属日报：LME基金净多持仓回升 国内铝供应增速进一步放缓伦铝领涨基本金属

金属组 研究员： 黄臻 0571-87788888-8435 HUANGZ@ZDQH.COM 期货从业资格：F3014060 投资咨询从业资格：Z0012411 相关报告 美国会本周将通过税改法案 钢材出口税下调提振镍需求 伦镍领涨基本金属 2017-12-19 中国数据强劲VS中国央行上调公开市场利率 基本金属外强内弱 2017-12-15 美联储加息25个基点 WBMS报告利多 基本金属多数收涨 2017-12-14 中国汽车产销回升 LME 基金净多持仓续降 基本金属涨跌不一 2017-12-13 市场聚焦三大央行议息会议 美元疲软 基本金属多数反弹回升 2017-12-12 商品研究|基本金属日报 2017-12-20 |中大期货研究院 LME基金净多持仓回升 国内铝供应增速进一步放缓 伦铝领涨基本金属 观点摘要： 策略跟踪： 投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 多CU1802 120 120 0 空ZN1802 60 60 0 行情回顾： 从内盘来看呈涨跌参半之势，除铜、铝、锌收跌之外，其余品种均呈收涨之势；分品种来看，铜呈高开低走之势；铝在低开后呈冲高回落之势；锌在早盘低开横盘后于午后呈震荡下行之势；铅在高开横盘后于十点半震荡下行，午后呈低位横盘之势；锡与镍在高开后呈宽幅横盘区间震荡整理之势；从影响因素来看，一方面是受投资者在临近年底之前获利了结因素影响，另一方面则是受LME 亚洲电子盘回落的影响。 从外盘来看继续分化之势，除镍收跌之外，其余品种均呈不同程度的收涨之势；分品种来看，铜、锌在亚洲电子盘低开低走横盘区间震荡整理后于欧美时段震荡回升；铝在亚洲电子盘低工横盘后于欧美时段震荡回升；铅呈宽幅横盘区间震荡整理之势；锡呈震荡走强之势；镍在低开低走后呈横盘区间震荡整理之势；从影响因素来看，一方面是受LME 基金净多持仓回升因素影响；另一方面则是受美国房地产数据持续好转及美联储官员讲话的影响。此外市场预计国内铝供就增速将进一步放缓的预期提振了铝价上行。 基本面跟踪： 1. 据矿业联合会的一份申明显示，南美最大的锡矿——圣拉斐尔锡矿工会称，如果全球第三大锡生产商Minsur公司不同意他们的要求，旗下圣拉斐尔锡矿山工人将在周二进行罢工。工会表示，他们已经通知秘鲁劳工局，该公司正在违反集体合同条款，包括预期给予工人的退休及保障条件。该公司没有立即回应此事件。 2. 印尼和美国矿业公司自由港麦克莫兰正接近达成一项交易，这或将意味着印尼国有集团将收购全球第二大铜矿Grasberg的多数股权。知情人士表示，经过数月的紧张谈判，双方将在年底之前发表谅解备忘录，以期在2018年第一季度签署协议。 3. 矿业巨头力拓表示，计划扩大在澳大利亚Pilbara铁矿石区的自动驾驶卡车车队，此举是该公司一项大规模成本削减计划的一部分。力拓表示，已与日本小松制作所和美国卡特彼勒公司签署协议，为48辆卡车安装自主牵引系统 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 2 （AHS）。这将是这一技术首次被用于卡特彼勒生产的卡车上。此次改造预计将于2019年底之前完成，届时力拓的Pilbara车队的近400辆卡车将有超过130辆是自动驾驶卡车。 4. 华钰矿业12月18日晚公告，公司与“塔吉克铝业公司”国有独资企业（塔吉克斯坦）签订合资经营合同。塔吉克铝业在塔吉克斯坦共和国境内已完成了塔铝金业的设立，其后塔吉克铝业通过中亚证券交易所将塔铝金业公司注册资本中50%的股份出售给华钰矿业，标的资产预估值为7.5亿元。双方将共同开发、经营塔铝金业拥有的矿产资源。 5. 内蒙古经信委12月14日发布：中国铝业公司拟将所属抚顺铝业有限公司24.6万吨、甘肃华鹭铝业有限公司24.2万吨、中铝股份连城分公司13.5万吨、包头铝业6万吨及阳新鸿骏铝业6万吨电解铝产能分别置换至包头铝业结构调整产业升级500KA系列铝合金产品（含配套动力车间）项目和内蒙古华云新材料有限公司二期一步项目。 品种策略： 铜：短线将呈震荡上行之势，多单谨慎持有； 铝：短线将呈横盘震荡整理之势，多单谨慎持有； 锌：短线将呈横盘震荡整理之势，空单逢高少量介入； 铅：短线将呈震荡下行之势，多单离场观望； 锡：短线将呈震荡下行之势，多单离场观望； 镍：短线将呈震荡上行之势，多单谨慎持有。 风险因素： 1. 国际原油价格的走向； 2. 中美欧三大经济体经济数据； 3. 中国中央经济工作会议； 4. 日本央行议息会议； 5. 澳洲联储12月议息会议纪要。 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 3 一、 基本金属市场价格跟踪 图 1： 国内现货市场铜价格走势 单位：元/吨 图 2： SHFE 铜期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 3： 国内现货市场铝价格走势 单位：元/吨 图 4： SHFE 铝期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 5： 国内现货市场锌价格走势 单位：元/吨 图 6： SHFE 锌期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 40000420004400046000480005000052000540005600058000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南400004200044000460004800050000520005400056000580001200012500130001350014000145001500015500160001650017000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南1150012500135001450015500165001750018000200002200024000260002800030000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南1800019000200002100022000230002400025000260002700028000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 4 图 7： 国内现货市场铅价格走势 单位：元/吨 图 8： SHFE 铅期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 9： 国内现货市锡价格走势 单位：元/吨 图 10： SHFE 锡期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 11： 国内现货市场镍价格走势 单位：元/吨 图 12： SHFE 镍期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 14000150001600017000180001900020000210002200023000140001500016000170001800019000200002100022000135000137000139000141000143000145000147000149000151000153000155000长江上海金属上海物贸南储华南130000135000140000145000150000155000160000700007500080000850009000095000100000105000长江上海金属700007500080000850009000095000100000105000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 5 图 13： LME 铜价格走势 单位：美元/吨 图 14： LME 铝价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 15： LME 锌价格走势 单位：美元/吨 图 16： LME 铅价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 17： LME 锡价格走势 单位：美元/吨 图 18： LME 镍价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 50005500600065007000750016001700180019002000210022002300升220024002600280030003200340019002000210022002300240025002600270018500190001950020000205002100021500800090001000011000120001300014000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 6 图 19： COMEX 铜价格走势 单位：美元/磅 数据来源：WIND 中大期货研究院 二、 基本金属市场价差结构跟踪 图 20： 国内铜期现价差 单位：元/吨 图 21： SHFE 铜跨期套利 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 2.22.42.62.833.23.4-1500-1000-500050010001500420004400046000480005000052000540005600058000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-1000100200300400500420004400046000480005000052000540005600058000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘图 22： 国内铝期现价差 单位：元/吨 图 23： SHFE 铝跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 -400-20002004006008001100012000130001400015000160001700018000期现价差-右期货主力收盘长江现货价0501001502002503003504001100012000130001400015000160001700018000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 7 图 24： 国内锌期现价差 单位：元/吨 图 25： SHFE 锌跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 26： 国内铅期现价差 单位：元/吨 图 27： SHFE 铅跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 28： 国内锡期现价差 单位：元/吨 图 29： SHFE 锡跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研