基本金属日报：LME基金净多回落 美职位空缺数小于预期 基本金属悉数回落

金属组 研究员： 黄臻 0571-87788888-8435 HUANGZ@ZDQH.COM 期货从业资格：F3014060 投资咨询从业资格：Z0012411 相关报告 美元走强 品种间供需状况分化 铅强铝弱 2018-1-9 原油价格大幅波动 小非农数据超预期 铜价冲高回落 20198-1-5 美国遭遇严寒 汽车电池需求猛增引市场忧虑 铅价顺势上行 2018-1-4 欧美制造业PMI创新高 基本面继续分化 基本金属两极分化 2018-1-3 日本央行维持量化宽松政策不变 美三季度GDP持续回升 基本金属多数上涨 2017-12-22 商品研究|基本金属日报 2018-01-10 |中大期货研究院 LME基金净多回落 美职位空缺数小于预期 基本金属悉数回落 观点摘要： 策略跟踪： 投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 多CU1803 150 150 0 行情回顾： 从内盘来看继续呈涨跌分化之势，除锡收跌之外，其余品种均呈收涨之势；分品种来看，沪铜在高开后呈横盘之势，尾盘快速拉升上行；沪铝早盘低开后呈横盘之势，午后呈震荡上行之势，尾盘快速回落；沪锌、沪铅、沪镍高开后呈宽幅横盘区间震荡整理之势；沪锡低开后呈阶梯震荡下行之势，午后缓步震荡回升；从影响因素来看，主要是受LME亚洲电子盘与黑色系的反弹带动。 从外盘来看继续呈涨跌分化之势，除镍收涨之外，其余品种均呈不同程度的收跌之势；分品种来看，铜呈冲高回落震荡走低之势；铝、锌、铅呈震荡走低之势；锡呈宽幅横盘区间震荡整理之势；镍呈冲高回落之势；从影响因素来看，一方面是受LME 基金净多减持的影响，另一方面是受美国11月职位空缺数降至六个月低位并低于预期的影响。 基本面跟踪： 1. 智利铜业委员会（Cochilco）数据显示，必和必拓旗下智利Escondida是全球最大铜矿山，其11月铜产量较上月下降3.1%至106,200吨。 2. 智利12月铜出口额上升至38.7亿美元。智利11月铜出口额32.62亿美元，同比增长27.4%，创2014年12月以来最高水平。今年1-11月，智利铜出口额301.79亿美元，同比增长20.1%。 3. 受工程大量停工，进口废铝减少，以及雨雪天气废铝运输成本增加等影响，再生铝企业普遍反馈备库废铝困难，基本只能维持现有库存不变，部分再生铝企业废铝库存仅2-3天。 4. 近日宁波出入境检验检疫局对一批来自玻利维亚的铜废碎料检验时，因夹带洋垃圾，对该批进口铜废碎料实施了退运，该批货物重22.65吨，货值9.84万美元。 品种策略： 铜：短线将呈宽幅震荡整理之势，多单可逢低逐步加多； 铝：短线将呈震荡回落之势，多单离场观望； 锌：短线将呈震荡上行之势，多单谨慎持有； 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 2 铅：短线将震荡上行之势，多单谨慎持有； 锡：短线将呈横盘震荡整理之势，多单谨慎持有； 镍：短线将呈横盘震荡整理之势，多单谨慎持有。 风险因素： 1. 国际原油价格的走向； 2. 中美欧经济数据； 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 3 一、 基本金属市场价格跟踪 图 1： 国内现货市场铜价格走势 单位：元/吨 图 2： SHFE 铜期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 3： 国内现货市场铝价格走势 单位：元/吨 图 4： SHFE 铝期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 5： 国内现货市场锌价格走势 单位：元/吨 图 6： SHFE 锌期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 40000420004400046000480005000052000540005600058000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南400004200044000460004800050000520005400056000580001200012500130001350014000145001500015500160001650017000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南1150012500135001450015500165001750018000200002200024000260002800030000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南1800019000200002100022000230002400025000260002700028000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 4 图 7： 国内现货市场铅价格走势 单位：元/吨 图 8： SHFE 铅期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 9： 国内现货市锡价格走势 单位：元/吨 图 10： SHFE 锡期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 11： 国内现货市场镍价格走势 单位：元/吨 图 12： SHFE 镍期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 14000150001600017000180001900020000210002200023000140001500016000170001800019000200002100022000135000137000139000141000143000145000147000149000151000153000155000长江上海金属上海物贸南储华南130000135000140000145000150000155000160000700007500080000850009000095000100000105000长江上海金属700007500080000850009000095000100000105000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 5 图 13： LME 铜价格走势 单位：美元/吨 图 14： LME 铝价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 15： LME 锌价格走势 单位：美元/吨 图 16： LME 铅价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 17： LME 锡价格走势 单位：美元/吨 图 18： LME 镍价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 500055006000650070007500160017001800190020002100220023002400升2200240026002800300032003400360019002000210022002300240025002600270018500190001950020000205002100021500800090001000011000120001300014000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 6 图 19： COMEX 铜价格走势 单位：美元/磅 数据来源：WIND 中大期货研究院 二、 基本金属市场价差结构跟踪 图 20： 国内铜期现价差 单位：元/吨 图 21： SHFE 铜跨期套利 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 2.22.42.62.833.23.4-1500-1000-500050010001500420004400046000480005000052000540005600058000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-1000100200300400500420004400046000480005000052000540005600058000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘图 22： 国内铝期现价差 单位：元/吨 图 23： SHFE 铝跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 -200-10001002003004005006007008001100012000130001400015000160001700018000期现价差-右期货主力收盘长江现货价0501001502002503003504001100012000130001400015000160001700018000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 7 图 24： 国内锌期现价差 单位：元/吨 图 25： SHFE 锌跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 26： 国内铅期现价差 单位：元/吨 图 27： SHFE 铅跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 28： 国内锡期现价差 单位：元/吨 图 29： SHFE 锡跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 -3000-2500-2000-1500-1000-500050018000200002200024000260002800030000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-800-700-600-500-400-300-200-10001002001800019000200002100022000230002400025000260002700028000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘-1200-1000-800-600-400-200020040013500145001550016500175001850019500205002150022500期现价差-右期货主力收盘长江现货价-1400-1200-1000-800-600-400-200020040060013500145001550016500175001850019500205002150022500跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘-4000-3000-2000-100001000200030004000130000135000140000145000150000155000160000165000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-10000-500005000100001500020000130000135000140000145000150000155000160000165000跨月价