股指期货日评：沪指大幅下挫三连跌，权重股重挫逾2%，IC相对抗跌
广州期货研究所叶倩宁女F3022667郭子然男F3041437广州期货股指期货日评 沪指大幅下挫三连跌，权重股重挫逾2%，IC相对抗跌一、行情回顾周一受利空因素影响小幅低开后延续弱势，在金融、地产等权重股跌幅扩大影响下，大盘一度再度失守3100点关口，临近尾盘虽然小幅反弹但难改弱势，收于3110.65点，大幅下挫1.53%，深市表现继续强于沪市，创业板逆市上涨0.77%，中小板小幅下挫0.43%。成交量小幅释放，两市合计成交4507.13亿元。盘面上，各行业仅计算机、通信、医药生物三个行业收涨，银行、非银、房地产跌幅居前。本日市场下挫主要受三个因素影响，一是上周五有消息称，商业银行存款利率上限的行业自律约定将放开，引发金融板块较大幅度回调；二是贸易战及叙利亚战争令避险情绪升温，本周美国方面有可能将公布涉及1000亿美元中国进口商品的加征关税清单，并全面限制中国在美投资；三是，M2及社融数据继续回落引发市场担忧。互联互通每日额度扩大四倍将为A股注入更多资金，从目前互联互通持股偏好来看权重股占比较大，作为目前海外资金流入的主要渠道，将对蓝筹及白马股形成利好。从一季报业绩情况看，创业板及中小板净利增速出现明显改善，且细分行业龙头增速明显快于其他个股，受政策红利影响预计成长股与2017年相比将继续改善，在政策红利推动下2018年创业板及中小板业绩增速大概率好于主板，中长期看好成长股。从央行行长易纲在博鳌论坛透露的信息看，今年利率水平或将收紧，A股更明确进入存量博弈的时代，内部结构性行情延续，看到行业龙头及价值成长股的表现。近日中东紧张局势快速升温推涨原油价格创下近3年新高，在国内通胀水平有所抬头的情况下，原油价格将进一步推升通胀，利好相关消费板块。总体看，在流动性宽松、贸易战扰动因素减弱、海外资金流入加速情况下，A股大概率进入反弹走势。策略看，关注回调到位的金融蓝筹、有业绩支撑低估值的成长股，医药生物、电子及传媒板块。股指期货方面，本日三大期指主力合约同时下挫，其中IH重挫2.68%，IF大幅下挫近1.82%，IC表现相对较好小幅下挫0.26%；升贴水方面，三大期指主力同时走弱，IH贴水扩大幅度较大。后市看，消化利空影响后，大盘将筑底反弹，策略看，尝试多IC空IH的对冲操作。申万28个行业日涨跌幅二、期指数据 现货指数涨跌（%）收盘价成交额（亿）上日成交额（亿）上证综指-1.533110.651922.331636.52深证成指-0.6110621.792584.792327.04创业板0.771838.71949.80880.97中小板-0.437260.85982.02926.64期指主力涨跌（%）收盘价期现升贴水上日（期货-现货）IF1804-1.823796.6-12.26-10.74IH1804-2.682653.6-11.10-5.60IC1804-0.265989-23.41-17.19二、持仓分析品种总成交量(手)成交量环比变化（%）成交量变化值（手）总持仓量（手）持仓量环比（%）持仓量变化值（手）总成交量/总持仓量IF258540.173669430670.0311750.60IH172280.101568250160.00-50.69IC138730.091100357340.001200.39小结1）成交量：本日三大期指主力合约成交量同时大幅增加，其中IF增加幅度较大；2）持仓量：本日三大期指主力合约IF大幅加仓，IC小幅加仓，IH微幅减仓。三、投资策略期限建议短期春季躁动行情结束，市场关注点回归年报及一季报的业绩披露情况，建议关注中小创指数一季度的业绩是否能兑现市场预期。A股市场在短期内正告别万亿成交驱动市场全面上涨的阶段，进入低成交、低波动、长期分化的新常态。预计沪指波动区间在3100-3300点。中期先进制造是中国经济从高速度向高质量转型的关键，关注利率走势及国家政策重点扶持行业，半导体、5G、新能源、人工智能、工业互联网等龙头个股表现，先进制造细分行业龙头在中证500成分股中占比较多，看好中证500指数的相对表现。预计中期沪指波动区间3000—3600。长期A股成功纳入MSCI，在未来有望为市场引入万亿的境外长期投资，长远来看将利好相关的上市行业龙头。随着供给侧改革的不断推进，工业部门走出通缩，企业盈利持续改善，但需注意国内经济仍有下行压力。 四、风险注意事件详细金融监管金融监管持续加码【金融监管是2017年最明确且持续性长的事件，央行坚持稳健中性的货币政策，流动性将易紧难松，可能引发的供求压力和边际收紧】利率利率的快速上行造成的资产贬值【金融去杠杆推高资金成本】汇率汇率波动的风险【国内流动性风险，和美国退出量化宽松政策的预期】广州期货研究所020-22139858叶倩宁女F3022667郭子然男F3041437免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。
