股指期货日评：沪指下跌逾1%再度失守3200点，权重股重挫

广州期货研究所叶倩宁女F3022667郭子然男F3041437广州期货股指期货日评 沪指下跌逾1%再度失守3200点，权重股重挫一、行情回顾周三沪指受隔夜利空消息影响小幅低开，权重股延续近期弱势，成长股小幅下挫，权重股大跌拖累大盘震荡下行，尾盘跌幅再度扩大，收于3168.96点，重挫1.41%，深市跌幅相对较小但也大跌1.25%，中小创分别下挫1.18%、1.6%。成交量较昨日小幅释放，两市合计成交4607.58亿元。盘面上，各行业全线下挫，其中周期类采掘、建筑材料、有色金属领跌大盘，国防军工、汽车跌幅相对较小。本日大盘受几大利空消息影响，一是受隔夜美股下挫及特朗普表示尚未就中兴事件达成任何协议；二是发改委要求煤企6月10日前将现货煤价调至570元以下，引发采掘板块大跌；三是本日富士康网上路演表示，上市后适时采取增发等多种方式融资，对于原本募集规模巨大对市场的利空影响进一步放大；四是6月百度、阿里、京东等海外科技巨头很有可能以CDR的方式回归A股，对目前成交量低迷的A股形成的虹吸效应不可忽视。上周六凌晨中美两国发布经贸联合声明：双方同意将采取有效措施实质性减少美对华货物贸易逆差；同意有意义地增加美国农产品和能源出口，美方将派团赴华讨论具体事项；双方就扩大制造业产品和服务贸易进行了讨论；双方高度重视知识产权保护，同意加强合作；双方同意鼓励双向投资，将努力创造公平竞争营商环境。细则对A股影响主要有，一是中国将通过扩大进口美方的能源、农产品以及制造业、服务贸易来削减对华贸易逆差，扩大能源进口有助于扩大上游能源企业的业务范围，加上布伦特原油突破80美元/桶创下2014年以来新高或对周期股形成利好，对农产品板块形成小利空，美国对比国内农产品成本优势明显，另外在知识产权得到保障的情况下，美方将扩大高科技产品对华出口，扩大服务贸易则更多针对国内金融行业扩大开放。后市仍要关注三大因素对大盘的影响，一是5月24日富士康正式发行，预计募集金额超过百亿，二是360发布公告将进行定向增发募集金额108亿元，三是6月1日A股将正式纳入MSCI，上周北上资金流入继续维持较高增速。创业板在1850-1900附近承压较大，屡次触及这个区间均出现回落，继续关注在此压力区间的表现，在贸易战倒逼国内技改和政策扶持下，高技术行业业绩增速或继续加快，PPI二季度或继续回升利好权重股但全年同比增速大概率回落，沪深300指数成分股业绩增速将放缓，全年更看好成长股龙头的表现。后市看，大盘或延续反弹。策略看，关注钢铁、采掘及有色金属个股表现，逢低吸纳金融蓝筹低估值个股，适当关注医药生物、通信、计算机等一季度业绩改善明显且有政策扶持的回调到位个股。股指期货方面，本日三大期指主力合约同时大幅下挫，其中IH跌幅较大；升贴水方面，三大期指同IF、IH走弱，IC小幅走强；持仓量方面，本日三大期指主力合约IH、IF小幅加仓，IC小幅减仓。后市看，消化短期利空后大盘或重拾反弹走势。策略看，由于前期贸易战令国产芯片概念受资金追捧，在热点褪去后警惕游资的抽离风险，建议关注IH相对走强的机会。申万28个行业日涨跌幅 二、期指数据现货指数涨跌（%）收盘价成交额（亿）上日成交额（亿）上证综指-1.413168.961993.581857.22深证成指-1.2510631.122614.002524.76创业板-1.601845.97939.41882.19中小板-1.187335.861105.651087.66期指主力涨跌（%）收盘价期现升贴水上日（期货-现货）IF1805-1.383835.4-19.18-11.21IH1805-1.702664.6-19.09-13.40IC1805-1.035992.4-21.45-26.91二、持仓分析品种总成交量(手)成交量环比变化（%）成交量变化值（手）总持仓量（手）持仓量环比（%）持仓量变化值（手）总成交量/总持仓量IF197250.111916408710.00380.48IH140020.091127243140.011890.58IC114790.26240134585-0.01-2730.33小结1）成交量：本日三大期指主力合约均大幅增加，其中IC增加幅度较大；2）持仓量：本日三大期指主力合约IH、IF同时加仓，IC小幅减仓。三、期现价差 四、投资策略期限建议短期春季躁动行情结束，市场关注点回归年报及一季报的业绩披露情况。A股市场在短期内正告别万亿成交驱动市场全面上涨的阶段，进入低成交、低波动、长期分化的新常态。预计沪指波动区间在3000-3200点。 中期先进制造是中国经济从高速度向高质量转型的关键，关注利率走势及国家政策重点扶持行业，半导体、5G、新能源、人工智能、工业互联网等龙头个股表现，先进制造细分行业龙头在中证500成分股中占比较多，看好中证500指数的相对表现。预计中期沪指波动区间3000—3600。长期A股成功纳入MSCI，在未来有望为市场引入万亿的境外长期投资，长远来看将利好相关的上市行业龙头。随着供给侧改革的不断推进，工业部门走出通缩，企业盈利持续改善，但需注意国内经济仍有下行压力。五、风险注意事件详细金融监管金融监管持续加码【金融监管是2017年最明确且持续性长的事件，央行坚持稳健中性的货币政策，流动性将易紧难松，可能引发的供求压力和边际收紧】利率利率的快速上行造成的资产贬值【金融去杠杆推高资金成本】汇率汇率波动的风险【国内流动性风险，和美国退出量化宽松政策的预期】地缘政治贸易战及中东地区紧张局势升温广州期货研究所020-22139858叶倩宁女F3022667郭子然男F3041437免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。