股指期货日评：沪指小幅收涨站上3200点关口，金融业开放力度加大，三大期指齐收涨

广州期货研究所 叶倩宁 女 F3022667 郭子然 男 F3041437 广州期货股指期货日评 沪指小幅收涨站上3200点关口，金融业开放力度加大，三大期指齐收涨 一、 行情回顾 周三沪指延续近期较强表现小幅高开，随后权重股及成长股开始出现分化，成长股迅速冲高助大盘站上3200点，站上20日均线，收于3208.08点，小幅收涨0.56%，深市表现继续弱于沪市，创业板再次逆市微幅收跌，中小板小幅收涨0.41%。成交量与周二变化不大，两市合计成交4816.69亿元。盘面上，各行业涨多跌少，其中银行、有色、房地产领涨本日大盘，非银金融、钢铁则跌幅居前。近期监管层继续释放扩大对外开放信号，央行行长易纲在博鳌论坛上表示金融领域的开放措施将在未来几个月内落实：1.取消银行和金融资产管理公司的外资持股比例限制，内外资一视同仁；允许外国银行在我国境内同时设立分行和子行；2.将证券公司、基金管理公司、期货公司、人身险公司的外资持股比例上限放宽至51%，三年后不再设限；3.不再要求合资证券公司境内股东至少有一家是证券公司；4.为进一步完善内地与香港两地股票市场互联互通机制，从5月1日起把互联互通每日额度扩大四倍，即沪股通及深股通每日额度从130亿调整为520亿元人民币，港股通每日额度从105亿调整为420亿元人民币；5.允许符合条件的外国投资者来华经营保险代理业务和保险公估业务。6.放开外资保险经纪公司经营范围，与中资机构一致。在今年年底以前，我们还将推出以下措施：1.鼓励在信托、金融租赁、汽车金融、货币经纪、消费金融等银行业金融领域引入外资；2.对商业银行新发起设立的金融资产投资公司和理财公司的外资持股比例不设上限；3.大幅度扩大外资银行业务范围；4.不再对合资证券公司业务范围单独设限，内外资一致。5.全面取消外资保险公司设立前需开设2年代表处要求。金融业扩大对外开放将对银行业形成利好，外资或将加速并购中小银行，长期看有利于银行业吸收外资银行先进经验，优化市场环境。另外互联互通每日额度扩大四倍将为A股注入更多资金，从目前互联互通持股偏好来看权重股占比较大，作为目前海外资金流入的主要渠道，将对蓝筹及白马股形成利好。从一季报业绩情况看，创业板净利增速出现明显改善，且细分行业龙头增速明显快于其他个股，受政策红利影响预计成长股与2017年相比将继续改善。总体看，在流动性宽松、贸易战扰动因素减弱、海外资金流入加速情况下，A股大概率进入反弹走势。策略看，关注回调到位的金融蓝筹、有业绩支撑低估值的成长股，医药生物、电子及传媒板块。 股指期货方面，本日三大期指主力合约同时上扬，其中IH小幅收涨0.5%，IF小幅上扬0.64%，IC小幅收涨0.51%；升贴水方面，三大期指主力同时走弱，IH由升水转为贴水。后市看，大盘将延续反弹，策略看，IC多单进场。 申万28个行业日涨跌幅 二、 期指数据 现货指数 涨跌（%） 收盘价 成交额（亿） 上日成交额（亿） 上证综指 0.56 3208.08 2114.20 2060.87 深证成指 0.40 10808.37 2702.49 2791.66 创业板 -0.05 1834.63 978.35 1057.22 中小板 0.41 7376.13 1045.84 1056.05 期指主力 涨跌（%） 收盘价 期现升贴水 上日（期货-现货） IF1804 0.64 3932.6 -5.74 -1.37 IH1804 0.50 2780 -5.34 1.00 IC1804 0.51 6055 -31.61 -15.74 二、持仓分析 品种 总成交量 (手) 成交量环比变化（%） 成交量变化值（手） 总持仓量（手） 持仓量环比（%） 持仓量变化值（手） 总成交量/总持仓量 IF 20852 -0.13 -3106 41981 -0.03 -1454 0.50 IH 16241 -0.10 -1832 24936 -0.05 -1339 0.65 IC 12152 -0.16 -2346 35765 -0.02 -572 0.34 小结 1）成交量：本日三大期指主力合约成交量同时大幅增加，其中IH增加幅度较大； 2）持仓量：本日三大期指主力合约IC、IH同时小幅加仓，IF微幅加仓。 三、投资策略 期限 建议 短期 春季躁动行情结束，市场关注点回归年报及一季报的业绩披露情况，建议关注中小创指数一季度的业绩是否能兑现市场预期。A股市场在短期内正告别万亿成交驱动市场全面上涨的阶段，进入低成交、低波动、长期分化的新常态。预计沪指波动区间在3100-3300点。 中期 先进制造是中国经济从高速度向高质量转型的关键，关注利率走势及国家政策重点扶持行业，半导体、5G、新能源、人工智能、工业互联网等龙头个股表现，先进制造细分行业龙头在中证500成分股中占比较多，看好中证500指数的相对表现。预计中期沪指波动区间3000—3600。 长期 A股成功纳入MSCI，在未来有望为市场引入万亿的境外长期投资，长远来看将利好相关的上市行业龙头。随着供给侧改革的不断推进，工业部门走出通缩，企业盈利持续改善，但需注意国内经济仍有下行压力。 四、风险注意 事件 详细 金融监管 金融监管持续加码【金融监管是2017年最明确且持续性长的事件，央行坚持稳健中性的货币政策，流动性将易紧难松，可能引发的供求压力和边际收紧】 利率 利率的快速上行造成的资产贬值【金融去杠杆推高资金成本】 汇率 汇率波动的风险【国内流动性风险，和美国退出量化宽松政策的预期】 广州期货研究所 020-22139858 叶倩宁 女 F3022667 郭子然 男 F3041437 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。