股指期货日评：沪指小幅收跌续创两年新低，IC领涨三大期指

广州期货研究所 叶倩宁 F3022667 郭子然 F3041437 广州期货股指期货日评 沪指小幅收跌续创两年新低，IC领涨三大期指 一、 行情回顾 周二两市受隔夜美股大跌影响跳空低开近1%，权重股延续近期弱势大幅下挫，盘中下探至2800附近刷新两年新低，成长股则低开高走，临近午盘成功翻红，午后大盘维持震荡，尾盘小幅拉升收于2859.34点，小幅下挫0.52%，深市表现较强小幅收涨0.16%，创业板大涨近2%。成交量较昨日小幅释放，两市合计成交3258.19亿元。盘面上，各行业涨跌互现，其中计算机、国防军工、通信行业领涨本日大盘，房地产、建筑材料、钢铁跌幅居前。 逻辑看，一是，央行定向降准精确操作，总计释放7000亿流动性，5000亿用于“债转股”，2000亿用于解决小微企业融资难问题，由于滴灌性操作，短期对A股影响或不及预期大，但货币政策思路正延续向宽松微调。二是，贸易战继续升级，据外媒透露，目前美方正在制定针对“中国制造2025”相关高技术产品加征关税的配套措施，中方预计也将出台相关反制措施，欧美就汽车关税的贸易摩擦也在发酵，继续压制市场的做多情绪。三是，人民币贬值压力增加，对国内出口企业形成利好。四是，监管层就股票质押连续发声，有利于维护市场稳定。五是，大盘估值已处于历史较低水平，破净股创下历史新高，中证500指数创下8年以来新低。六是，对国产芯片等关键高技术领域，国家扶持力度或加大，目标在2020年芯片自产率达到40%，并通过减税、加大产业基金支持、加紧收购日本、台湾半导体企业、吸引全球专家等方式扶持国内企业。 后市看，受贸易战升级影响，短期大盘继续磨底，关注房地产、钢铁、有色、采掘及医药生物板块表现，期指上建议谨慎观望。策略看，关注房地产、钢铁、有色、采掘及医药生物板块表现，期指上建议谨慎观望。 申万28个行业日涨跌幅 二、 期指数据 现货指数 涨跌（%） 收盘价 成交额（亿） 上日成交额（亿） 上证综指 -0.52 2844.51 1384.47 1323.50 深证成指 0.16 9339.37 1873.72 1755.54 创业板 1.71 1564.92 661.52 581.30 中小板 0.21 6460.89 720.38 666.63 期指主力 涨跌（%） 收盘价 期现升贴水 上日（期货-现货） IF -0.96 3492 -39.11 -51.28 IH -1.52 2481.2 -25.52 -32.86 IC 0.72 5095 -65.28 -96.23 二、持仓分析 品种 总成交量 (手) 成交量环比变化（%） 成交量变化值（手） 总持仓量（手） 持仓量环比（%） 持仓量变化值（手） 总成交量/总持仓量 IF 26752 0.21 4633 46470 0.03 1425 0.58 IH 17521 0.14 2085 24331 0.03 601 0.72 IC 15917 0.19 2539 42924 0.04 1583 0.37 小结 1）成交量：本日三大期指主力合约同时大幅增加，其中IF增加幅度较大； 2）持仓量：本日三大期指主力合约同时加仓，其中IC加仓幅度较大。 三、投资策略 期限 建议 短期 市场关注点在贸易争端、加息及债券违约的情况。A股市场在短期内正告别万亿成交驱动市场全面上涨的阶段，进入低成交、低波动、长期分化的新常态。预计沪指波动区间在3000-3200点。 中期 先进制造是中国经济从高速度向高质量转型的关键，关注利率走势及国家政策重点扶持行业，半导体、5G、新能源、人工智能、工业互联网等龙头个股表现，先进制造细分行业龙头在中证500成分股中占比较多，看好中证500指数的相对表现。预计中期沪指波动区间3000—3600。 长期 A股成功纳入MSCI，在未来有望为市场引入万亿的境外长期投资，长远来看将利好相关的上市行业龙头。随着供给侧改革的不断推进，工业部门走出通缩，企业盈利持续改善，但需注意国内经济仍有下行压力。 五、风险注意 事件 详细 金融监管 金融监管持续加码【金融监管是2017年最明确且持续性长的事件，央行坚持稳健中性的货币政策，流动性将易紧难松，可能引发的供求压力和边际收紧】 利率 利率的快速上行造成的资产贬值【金融去杠杆推高资金成本】 汇率 汇率波动的风险【国内流动性风险，和美国退出量化宽松政策的预期】 地缘政治 贸易战及中东地区紧张局势升温 广州期货研究所 020-22139858 叶倩宁 女 F3022667 郭子然 男 F3041437 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。