股指期货日评：沪指放量小幅上扬收复3300点关口，创业板大涨逾3.5%，IC领涨三大期指

广州期货研究所 叶倩宁 F3022667 郭子然 F3041437 广州期货股指期货日评 沪指放量小幅上扬收复3300点关口，创业板大涨逾3.5%，IC领涨三大期指 一、行情回顾 现货指数 涨跌（%） 收盘价 成交额（亿） 上日成交额（亿） 上证综指 0.57 3307.17 2023.49 1758.95 深证成指 1.60 11194.91 3096.72 2270.86 创业板 3.53 1856.46 1103.19 697.79 中小板 1.91 7665.17 1229.87 946.80 本日行情回顾 周五两市高开高走，受权重股表现较弱影响大盘上行乏力一度翻绿，随后中小创开始发力拉升带动大盘走高，午后在小盘股涨幅扩大的同时权重股也开始止跌反弹维持至尾盘，收于3307.17点，小幅收涨0.57%，沪弱深强格局继续，创业板大幅收涨逾3.5%，中小板也涨近2%。成交量较周四有较大幅度释放，两市合计成交5120.21亿元。盘面上，除钢铁外其余行业均收涨，其中计算机、通信、电子等科技股领涨本日大盘。本日风格再次偏向中小盘，除了富士康IPO光速过会等消息对科技股形成提振外，近期流动性保持相对宽松也利好中小盘个股，创业板在近半年反复上攻无果的年线及1800点关口在这两天同时收复，但需要注意在创业板总体盈利不见起色，估值却不算特别低，加上流动性近期尚无宽松迹象，应谨防中小创个股回调风险。近期公布的出口数据大幅超预期，虽然有上一年低基数因素影响，但仍是近年来最大的同比增速，除了对欧美出口有较大增长外，对一带一路国家出口增长平均在30%以上，作为三驾马车之一的出口增速创近年新高预示着今年国内经济表现不会差。加上根据wind一致预测，今年上市企业盈利将继续改善，因此今年的A股表现无需悲观。策略上，建议重要会议期间，A股市场波动变小、成交量偏低是常态，总体以维稳为主，继续关注两会政策落地情况及相关概念板块，如5G、工业互联网、国产芯片、自贸区等概念板块，重点关注中小创蓝筹、非银金融、消费白马、医药生物板块的表现。 股指期货方面，本日三大期指主力合约同时收涨，其中IC、IF分别大幅上扬1.74%、1.1%，IH小幅收涨0.44%；升贴水方面，本日三大期指主力合约走势分化，其中IC贴水幅度缩窄较多，IF贴水幅度小幅缩窄，IH升水幅度微缩。策略看，IF多单可继续持有。 期指主力 涨跌（%） 收盘价 期现升贴水 上日（期货-现货） IF1803 1.10 4103.6 -5.27 -12.40 IH1803 0.44 2908.4 0.20 1.55 IC1803 1.74 6198.8 -8.18 -36.11 小结 1）本日三大期指主力合约同时收涨，其中IC、IF分别大幅上扬1.74%、1.1%，IH小幅收涨0.44%； 2）本日三大期指主力合约升贴水走势分化，其中IC贴水幅度缩窄较多，IF贴水幅度小幅缩窄，IH升水幅度微缩； 申万28个行业日涨跌幅 二、持仓分析 品种 总成交量 (手) 成交量环比变化（%） 成交量变化值（手） 总持仓量（手） 持仓量环比（%） 持仓量变化值（手） 总成交量/总持仓量 IF 21823 -0.02 -385 40675 -0.01 -359 0.54 IH 14193 -0.07 -1148 22962 -0.01 -327 0.62 IC 13519 0.15 1801 31522 0.01 204 0.43 小结 1）成交量：本日三大期指主力合约成交量IF、IH同时减少，其中IH减少幅度较大，IC则大幅增加； 2）持仓量：本日三大期指主力合约持仓量IF、IH小幅减仓，IC小幅加仓。 三、投资策略 期限 建议 短期 目前经济总体运行稳健，基本面保持稳定，春季周期股多因素共振下通常有较好表现，可把握年报发布时点逢低吸纳采掘、钢铁、低估值金融蓝筹、芯片概念、环保概念等。A股市场在短期内正告别万亿成交驱动市场全面上涨的阶段，进入低成交、低波动、长期分化的新常态。预计沪指波动区间在3300-3500。 中期 当前行情的核心正是围绕两会来展开，二线蓝筹中的地方混改，供给侧改革及环保概念潮流涌动，中期关注这些改革主线内相关板块轮动发挥，布局低价蓝筹股。预计中期沪指波动区间3200—3700。 长期 A股成功纳入MSCI，在未来有望为市场引入万亿的境外长期投资，长远来看将利好相关的上市行业龙头。随着供给侧改革的不断推进，工业部门走出通缩，企业盈利持续改善，但需注意国内经济仍有下行压力。 四、风险注意 事件 详细 金融监管 金融监管持续加码【金融监管是2018年最明确且持续性长的事件，央行坚持稳健中性的货币政策，流动性将易紧难松，可能引发的供求压力和边际收紧】 利率 利率的快速上行造成的资产贬值【金融去杠杆推高资金成本】 汇率 汇率波动的风险【国内流动性风险，和美国退出量化宽松政策的预期】 广州期货研究所 020-22139858 叶倩宁 F3022667 郭子然 F3041437 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。