股指期货日评：白马股强势反弹，沪指大涨逾1%，IH领涨三大期指

广州期货研究所 叶倩宁 女 F3022667 郭子然 男 F3041437 广州期货股指期货日评 白马股强势反弹，沪指大涨逾1%，IH领涨三大期指 一、 行情回顾 周四沪指小幅高开后，房地产、白马、保险股延续近日弱势不断下挫，大盘下行压力较大一度跌幅近0.8%，中小盘股表现则继续较强领涨早盘，午后风云突变，跌幅较大的房地产及消费白马疯狂反扑，钢铁股、非银金融也小幅回暖，沪指在权重股走强下也成功翻红并不断攀升，收于3160.53点，大涨1.22%，深市表现与沪市并驾齐驱，中小板、创业板表现则相对较弱，双双小幅收涨0.31%、0.38%。成交量较周三小幅萎缩，两市合计成交4789.18亿元。盘面上，各行业涨多跌少，其中房地产、家用电器、钢铁行业领涨本日大盘，休闲服务、医药生物、电子行业跌幅居前。28日国务院常务会议，确定深化增值税改革的措施，明确将进一步减轻市场主体税负，涉及减税金额约4000亿元，主要减轻制造业、小微企业税负，财政政策上支持其发展，据我们统计，制造业中汽车、计算机、通信及电子设备行业降税幅度最大，前三季度分别降税169.3、111.7亿元，按照今年减税8000亿元的目标，预计后续仍有更多的减税措施出台，在汽车行业不景气、计算机行业净利负增长的情况下，尽管涉及减税金额不大，但此举无疑将令这两个行业盈利能力得到改善，从近期监管层动作看，政策将不断向制造业倾斜，中长期利好相关行业个股。从估值角度看，经过近期较大幅回调，消费白马整体估值已跌回2017年6月附近的水平，通信行业处于16年以来的低位，电子、房地产行业则处于3年以来的低位。另外，需关注两会后开工的情况，目前看开工情况不容乐观，但由于距离两会结束时间不久，数据上也有滞后，加上17年经济、18年初经济及外需情况，目前对今年经济定下悲观基调为时尚早。近日公布了1-2月工业企业利润数据，同比增速16.1%，增速继续回落近5%，除了春节扰动因素影响外，主要由于汽车、电气设备、计算机、通信和其他电子设备制造业同比下滑幅度较大。策略看建议关注食品饮料、通信及电子行业龙头的表现。 股指期货方面，本日三大期指主力合约同时上涨，其中IH大涨逾2%，IF也大涨近1.83%，IC收涨1.58%；升贴水方面，三大期指主力同时走强，其中IH贴水扩大幅度较大。策略看，待大盘企稳后建议在1806合约上尝试多IH空IC的套利操作。 申万28个行业日涨跌幅 二、 期指数据 现货指数 涨跌（%） 收盘价 成交额（亿） 上日成交额（亿） 上证综指 1.22 3160.53 2109.20 2086.18 深证成指 1.18 10755.92 2679.98 2911.96 创业板 0.38 1842.19 965.10 1084.98 中小板 0.31 7361.46 990.11 1116.47 期指主力 涨跌（%） 收盘价 期现升贴水 上日（期货-现货） IF1804 1.83 3886.4 -7.65 -33.52 IH1804 2.09 2733.6 -5.19 -25.43 IC1804 1.58 6012 -22.86 -58.14 二、持仓分析 品种 总成交量 (手) 成交量环比变化（%） 成交量变化值（手） 总持仓量（手） 持仓量环比（%） 持仓量变化值（手） 总成交量/总持仓量 IF 24959 0.08 1836 43717 0.00 63 0.57 IH 21228 0.16 2889 26915 0.03 657 0.79 IC 14209 -0.03 -495 34927 0.01 292 0.41 小结 1）成交量：本日三大期指主力合约成交量IH、IF大幅增加，IC小幅减少； 2）持仓量：本日三大期指主力合约IH小幅增加，IC微幅增加。 三、投资策略 期限 建议 短期 春季躁动行情结束，市场关注点回归年报及一季报的业绩披露情况，建议关注中小创指数一季度的业绩兑现情况。A股市场在短期内正告别万亿成交驱动市场全面上涨的阶段，进入低成交、低波动、长期分化的新常态。预计沪指波动区间在3100-3300点。 中期 先进制造是中国经济从高速度向高质量转型的关键，关注利率走势及国家政策重点扶持行业，半导体、5G、新能源、人工智能、工业互联网等龙头个股表现，先进制造细分行业龙头在中证500成分股中占比较多，看好中证500指数的相对表现。预计中期沪指波动区间3000—3600。 长期 A股成功纳入MSCI，在未来有望为市场引入万亿的境外长期投资，长远来看将利好相关的上市行业龙头。随着供给侧改革的不断推进，工业部门走出通缩，企业盈利持续改善，但需注意国内经济仍有下行压力。 四、风险注意 事件 详细 金融监管 金融监管持续加码【金融监管是2017年最明确且持续性长的事件，央行坚持稳健中性的货币政策，流动性将易紧难松，可能引发的供求压力和边际收紧】 利率 利率的快速上行造成的资产贬值【金融去杠杆推高资金成本】 汇率 汇率波动的风险【国内流动性风险，和美国退出量化宽松政策的预期】 广州期货研究所 020-22139858 叶倩宁 女 F3022667 郭子然 男 F3041437 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。