股指期货日评：沪指大涨近1.5%，短期反弹或延续，IC领涨三大期指

广州期货研究所 叶倩宁 女 F3022667 郭子然 男 F3041437 广州期货股指期货日评 沪指大涨近1.5%，短期反弹或延续，IC领涨三大期指 一、 行情回顾 周一两市小幅高开，成长股小幅上行，权重股则维持近期弱势小幅下挫，大盘围绕上周五收盘价上方震荡运行，随后成长股继续上攻，权重股也后来居上由跌转涨，大盘迅速收复3100点并继续上攻，收于3136.64点，大幅收涨1.48%，深市表现较强，创业板大涨逾2%，中小板也涨近2%。成交量较上周五有较大幅度释放，两市合计成交4219.48亿元。盘面上，各行业普涨，其中食品饮料、计算机、采掘领涨本日大盘。中美贸易磋商有轻微缓和迹象，但就双方贸易逆差、技术转让、市场准入三个方面的分歧看，前两个方面双方态度均比较强硬，谈判周期预计将拉长，期间权重股或被动护盘，关注5月15日美国就对中国1000亿美元商品加征关税的听证会。在跨过税期高峰及降准资金逐步到位影响下，近期流动性较宽松，SHIBOR短端利率出现大幅下行，长短利率小幅下行，对市场形成一定支撑。A股上市公司2017年报及2018一季报已全部披露完毕，A股整体净利同比增速从2017年报18.9%放缓至一季报14.9%，主板净利同比增速由20.3%至14.2%放缓幅度较大，中小板维持19.6%的较高增速，创业板业绩改善幅度较大，剔除温氏乐视后由3%大幅回升至34.4%，总体权重股业绩放缓，成长股业绩出现改善，符合我们的预期，在贸易战倒逼国内技改和政策扶持下，高技术行业业绩增速或继续加快，PPI同比增速则大概率回落令沪深300指数成分股业绩增速放缓，全年更看好成长股龙头的表现。后市看，在贸易战出现缓和迹象及资金面较宽松的情况下，大盘短期或延续反弹。策略看，可逢低吸纳医药生物、通信、计算机等一季度业绩改善明显且有政策扶持的板块，金融蓝筹目前估值也处于较低水平可逢低吸纳低估值个股。 股指期货方面，本日三大期指主力合约同时大幅上行，其中IC涨幅较大，IH涨幅较小；升贴水方面，三大期指主力同时走强；持仓量方面，三大期指均或加仓，其中IH加仓幅度较大。后市看，大盘短期或延续反弹。策略看，期指多单可逢低建仓。 申万28个行业日涨跌幅 二、 期指数据 现货指数 涨跌（%） 收盘价 成交额（亿） 上日成交额（亿） 上证综指 1.48 3136.64 1782.44 1484.36 深证成指 1.92 10626.51 2437.04 2119.43 创业板 2.07 1852.34 843.77 761.75 中小板 1.76 7254.61 1006.03 869.79 期指主力 涨跌（%） 收盘价 期现升贴水 上日（期货-现货） IF1804 1.61 3827.2 -6.99 -11.20 IH1804 1.28 2682 -1.85 -3.35 IC1804 2.04 6001 -18.14 -28.29 二、持仓分析 品种 总成交量 (手) 成交量环比变化（%） 成交量变化值（手） 总持仓量（手） 持仓量环比（%） 持仓量变化值（手） 总成交量/总持仓量 IF 23068 0.21 4030 42748 0.02 876 0.54 IH 15256 0.21 2643 25753 0.04 1044 0.59 IC 12587 0.14 1563 37838 0.01 536 0.33 小结 1）成交量：本日三大期指主力合约成交量同时大幅增加，其中IC的增加幅度较大； 2）持仓量：本日三大期指主力合约同时大幅加仓，其中IC加仓幅度较大。 三、期现价差 四、投资策略 期限 建议 短期 春季躁动行情结束，市场关注点回归年报及一季报的业绩披露情况。A股市场在短期内正告别万亿成交驱动市场全面上涨的阶段，进入低成交、低波动、长期分化的新常态。预计沪指波动区间在3000-3200点。 中期 先进制造是中国经济从高速度向高质量转型的关键，关注利率走势及国家政策重点扶持行业，半导体、5G、新能源、人工智能、工业互联网等龙头个股表现，先进制造细分行业龙头在中证500成分股中占比较多，看好中证500指数的相对表现。预计中期沪指波动区间3000—3600。 长期 A股成功纳入MSCI，在未来有望为市场引入万亿的境外长期投资，长远来看将利好相关的上市行业龙头。随着供给侧改革的不断推进，工业部门走出通缩，企业盈利持续改善，但需注意国内经济仍有下行压力。 五、风险注意 事件 详细 金融监管 金融监管持续加码【金融监管是2017年最明确且持续性长的事件，央行坚持稳健中性的货币政策，流动性将易紧难松，可能引发的供求压力和边际收紧】 利率 利率的快速上行造成的资产贬值【金融去杠杆推高资金成本】 汇率 汇率波动的风险【国内流动性风险，和美国退出量化宽松政策的预期】 地缘政治 贸易战及中东地区紧张局势升温 广州期货研究所 020-22139858 叶倩宁 女 F3022667 郭子然 男 F3041437 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。