黑色•铁矿石数据简析：

淡水河谷（Vale） ⚫ 四季度主要受季节性因素影响，Vale铁矿石总产量9340万吨，较三季度下滑1.8%，四季度北部系统铁矿石产量0.467亿吨，较三季度增170万吨，较16年四季度增610万吨。2017年铁矿石产量3.665亿吨，同比增5.1%，其中北部系统铁矿石产量1.692亿吨，较16年增2100万吨，球团矿产量5030万吨，较16年增400万吨。 ⚫ 2017年销售铁矿石2.91亿吨，较去年减少200万吨，其中四季度销量7996万吨，较三季度减317万吨。 ⚫ 淡水河谷2017年计划产量3.6-3.8亿吨，实际铁矿石产量3.665亿吨，更贴近目标下限，主要是因为公司为利润最大化的目标缩减了南部系统、东南部系统高硅铁矿石的产量。 ⚫ 淡水河谷2017年铁矿石平均品位64.3%，高于三季度的64.1%，主要是因为S11D项目产能的释放以及对低品位矿的减产。 ⚫ 2018年淡水河谷重申3.9亿吨的产量目标。 力拓（Rio Tinto） ⚫ 力拓皮尔巴拉地区四季度铁矿石运量为9000万吨，同比增加3%，第四季度产量为8790万吨，同比增加3%，主要得益于大部分地区生产项目的实施；2017年全年铁矿石运量为3.3亿吨；2017年全年产量为3.3亿吨，符合预期。 ⚫ 力拓皮尔巴拉地区共完成3.3亿吨铁矿石销售量（力拓占股销量为2.7亿），与去年同期持平；第四季度销量为9000万吨（力拓占股销量为7480万吨），同比增加3%，主要得益于铁路系统的持续改进。 ⚫ 力拓在皮尔巴拉地区的Silvergrass项目已于2017年第四季度投产，目前流水作业试运作已完成，且截至2017年底该Silvergrass已加工200万吨铁矿石，产能将在2018年逐步释放。 ⚫ 力拓对2018年的计划运量为3.3-3.4亿吨（100%运量）。 【点评】 淡水河谷2018年产量目标较17年略有增加，主要是北部系统S11D项目的增产，产量目标逐渐向4亿吨年产的长期目标靠近，但参考17年的实际产量，预计2018年实际产量较难完成目标。 力拓方面，皮尔巴拉地区的Silvergrass项目产能将进一步释放，但18年计划运量维持不变。 就力拓与淡水河谷产量来看，两大矿山产量增速逐渐放缓，但矿山也在逐步提高铁品位来获得最大化的利润，以应对全球增长的高品矿需求。 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为 数据简析 黑色·铁矿石 农产品· 淡水河谷重申18年3.9亿吨的产量目标 力拓18年运量计划3.3-3.4亿吨 可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。