每周股票策略报告 2018年1月29日星期一 1 请参阅后文之分析员核证及免责声明 特朗普将发表首个国情咨文 美国科技巨头将发布业绩 各国指数收市价一周变动%年初至今%恒生指数33,1542.7910.81国企指数13,7244.1317.21创业板指数255-2.19-3.17上证综合指数3,5582.017.59沪深300指数4,3812.248.69日经225指数23,632-0.743.81道琼斯指数26,6172.097.68标普500指数2,8732.237.45纳斯达克指数7,5062.318.73罗素2000指数1,6080.654.72德国DAX指数13,340-0.703.27法国CAC指数5,5290.054.08英国富时100指数7,666-0.84-0.29波罗的海指数1,2198.36-10.76预期估值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)恒生指数13.141.563.07国企指数8.951.253.44上证综合指数13.901.932.03MSCI 中国指数14.902.381.88道琼斯指数18.444.192.08波幅指数收市价一周变动%年初至今%VIX指数11.08-1.690.36VHSI指数17.539.7720.07外汇收市价一周变动%年初至今%美汇指数89.07-1.66-3.32欧元兑美元1.241.683.52英镑兑美元1.422.184.79美元兑人民币6.33-1.18-2.74美元兑日圆108.58-1.98-3.65利率收市价一周变动%年初至今%5年期美国国债2.470.8611.9610年期美国国债2.660.0310.58三个月Shibor4.720.59-3.83三个月Libor1.771.294.29资料来源：彭博、西证证券经纪。 香港和内地股市上周上升。恒生指数按周上升2.8%至33,154点，国企指数按周大涨4.1%至13,724点，日均成交按周增加6.0%至1,845亿港元。上证综合指数按周上升2.0%至3,558点，日均成交按周减少1.4%至5,430亿元人民币。 黄金股和内房股跑赢大市，国际消费品股逆市下跌。紫金矿业（2899.HK）发布盈利预喜，股价周内大涨12.6%，带动黄金股跑赢大市；内房股也涨势强劲，其中华润置地（1109.HK）及金地商置（535.HK）分别大涨11.0%及26.0%；思捷环球（330.HK）发布盈利预警，股价下挫13.8%，拖累国际消费品股逆市下跌。 美国总统特朗普将发表首个国情咨文。上周美国总统特朗普在达沃斯论坛上重申“ 美国优先”政策，并表达对 “不公平贸易”的抨击，另外他还表示可考虑重新加入TPP。本周特朗普将发表首个国情咨文，有消息指其演讲主题是“建设一个安全、强大和让美国人民充满自豪感的美国”，其重点将放在就业和经济、基础设施、移民、贸易及国家安全等五个主要的政策领域。本周美国将公布2018年1月就业报告，市场预计失业率将维持4.1%，而新增非农就业人口预期将由此前14.8万人上升至18.0万人，平均时薪按年上升0.1个百分点至2.6%。 中国保监会发布《保险资金运用管理办法》。2018年1月26日，中国保监会保监会对《保险资金运用管理暂行办法》进行了修订，发布《保险资金运用管理办法》。新规要求险资运用须以服务保修业为主要目标，境外投资应符合央行、外管局等相关规定，同时险企股东不得违法违规干预保险资金运用。新规将强化险资股票投资监管，对一般投资、重大公司收购等实施差别监管，将于今年4月1日起正式实施。 美国“超级财报周”或将影响恒指走势。目前恒生指数/国企指数预测市盈率分别为13.1/9.0倍，高于过去三年估值平均约11.0/8.0倍水平。本周将迎来美国财报季高峰期，科技巨头“FAANG”（除Netflix（NFLX.US）外）将于本周公布业绩，或对恒指带来影响。 2 请参阅后文之分析员核证及免责声明 一周重要资料日期国家指数预测前值01/29美国个人所得十二月0.30%0.30%01/29美国个人支出十二月0.40%0.60%01/29美国PCE平减指数(年比)十二月1.70%1.80%01/29美国核心PCE(月比)十二月0.20%0.10%01/29美国核心PCE(年比)十二月1.50%1.50%01/29美国达拉斯联邦制造业展望企业活动指数一月25.429.701/30美国标普CoreLogic凯斯席勒20城市(月比)(经季调)十一月0.60%0.70%01/30美国标普CoreLogic凯斯席勒20城市(年比，未经季调)十一月6.35%6.38%01/30美国经济咨询委员会消费者信心一月123122.101/31中国非制造业PMI一月54.95501/31中国制造业PMI一月51.651.601/31美国ADP 就业变动一月185k250k01/31美国雇用成本指数第四季0.60%0.70%01/31美国芝加哥采购经理人指数一月6467.601/31美国成屋待完成销售 (月比)十二月0.50%0.20%02/01美国FOMC利率决策(上限)一月三十一日1.50%1.50%02/01美国FOMC利率决策(下限)一月三十一日1.25%1.25%02/01中国财新中国制造业采购经理人指数一月51.451.502/01香港零售销售值(年比)十二月6.60%7.50%02/01香港零售销售量(年比)十二月6.00%6.90%02/01美国非农业生产力第四季初值1.00%3.00%02/01美国单位劳工成本第四季初值0.90%-0.20%02/01美国首次申请失业救济金人数一月廿七日235k233k02/01美国连续申请失业救济金人数一月廿日1925k1937k02/01美国Markit美国制造业采购经理人指数一月终值55.555.502/01美国营建支出 (月比)十二月0.40%0.80%02/01美国ISM 制造业指数一月58.659.702/01美国Wards国内车辆销售一月13.50m13.72m02/01美国Wards总车辆销售一月17.30m17.76m02/02美国非农业就业人口变动一月180k148k02/02美国私部门就业人口变动一月182k146k02/02美国制造业就业人口变动一月20k25k02/02美国失业率一月4.10%4.10%02/02美国平均时薪(月比)一月0.30%0.30%02/02美国平均时薪(年比)一月2.60%2.50%02/02美国平均每周工时-全部员工一月34.534.502/02美国工厂订单十二月1.20%1.30%02/02美国密西根大学市场气氛一月终值9594.402/05中国财新中国服务业采购经理人指数一月53.553.902/05美国ISM 非制造业综合指数一月5655.9资料来源：彭博、西证证券经纪。 3 请参阅后文之分析员核证及免责声明 主要行业股份估值市值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测银行汇丰控股5 HK17,136156.616.415.41.34.77.8 建设银行939 HK22,6268.07.67.11.13.814.6 农业银行1288 HK15,9157.26.86.41.04.314.2 工商银行1398 HK26,1607.77.57.01.03.914.0 中国银行3988 HK14,1317.26.76.20.84.412.1 保险宏利金融945 HK3,35918.812.510.41.43.19.3 友邦保险1299 HK8,04224.519.518.92.61.614.2 中国平安2318 HK17,07421.618.315.13.01.417.9 保诚2378 HK5,53751.527.125.73.02.521.6 中国人寿2628 HK7,50432.619.315.91.81.89.1 劵商国泰君安2611 HK1,80813.015.213.91.21.97.8 中信证券6030 HK2,66620.719.717.01.41.67.6 海通证券6837 HK1,52715.414.912.91.12.27.6 房地产新鸿基16 HK4,00612.213.712.60.83.25.8 中国海外688 HK3,3918.59.48.21.42.815.5 长江实业1113 HK2,75114.713.711.31.02.37.4 碧桂园2007 HK3,59626.215.611.03.42.223.5 万科企业2202 HK4,49817.413.410.92.73.120.7 中国恒大3333 HK3,84563.510.08.03.32.542.1 石油中石化386 HK8,41414.612.611.51.04.87.8 中石油857 HK11,677129.134.221.00.82.32.4 中海油883 HK5,6881031.014.511.31.23.98.1 资源鞍钢股份347 HK63131.610.19.41.12.510.6 江西铜业358 HK46545.315.413.10.82.25.1 中国神华1088 HK4,73415.48.49.21.34.514.4 中国铝业2600 HK857232.729.412.81.80.05.9 紫金矿业2899 HK86633.819.516.12.22.511.4 水泥海螺水泥914 HK2,32421.912.811.82.22.617.8 华润水泥1313 HK39830.010.69.91.44.013.4 中国建材3323 HK44933.712.010.10.81.76.5 铁路基建中国中铁390 HK1,4039.67.87.00.82.110.4 中国铁建1186 HK1,3247.76.96.10.72.311.3 中国中车1766 HK2,29615.815.613.41.62.410.5 中国交建1800 HK1,5647.46.96.10.72.811.2 时代电气3898 HK53414.914.912.72.31.316.9 资料来源：彭博、西证证券经纪。 4 请参阅后文之分析员核证及免责声明 主要行业股份估值(续)市值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测快速消费品中国旺旺151 HK89120.922.821.75.02.523.2 万洲国际288 HK1,36115.716.014.32.52.916.2 华润啤酒291 HK980111.145.735.04.10.69.2 康师傅322 HK92963.845.135.64.01.59.3 恒安国际1044 HK93423.020.218.34.73.324.8 蒙牛乳业2319 HK1,019n.a.34.424.83.50.810.5 医药保健康哲药业867 HK43225.420.917.84.51.724.2 石药集团1093 HK1,07148.738.030.38.50.924.1 国药控股1099 HK92416.114.913.22.02.015.0 中生制药1177 HK1,12855.843.838.18.50.523.8 复星医药2196 HK1,27834.231.326.24.01.013.6 华润医药3320 HK66118.519.316.91.41.28.1 零售莎莎国际178 HK10525.824.720.04.74.018.7 国美电器493 HK22051.651.629.50.81.01.9 利福国际1212 HK19513.58.911.45.95.375.3 周大福1929 HK87029.621.718.82.73.012.4 安踏体育2020