每周股票策略报告：特朗普将与欧盟进行贸易谈判 美企财报密集发布

每周股票策略报告 2018年7月23日星期一 1 请参阅后文之分析员核证及免责声明 特朗普将与欧盟进行贸易谈判 美企财报密集发布 各国指数收市价一周变动%年初至今%恒生指数28,224-1.06-5.66国企指数10,683-0.59-8.77创业板指数215-1.86-18.41上证综合指数2,829-0.07-14.45沪深300指数3,4930.01-13.35日经225指数22,6980.44-0.29道琼斯指数25,0580.151.37标普500指数2,8020.024.80纳斯达克指数7,820-0.0713.28罗素2000指数1,6970.5810.50德国DAX指数12,5610.16-2.76法国CAC指数5,398-0.571.61英国富时100指数7,6790.22-0.12波罗的海指数1,6891.3823.65预期估值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)恒生指数11.411.263.61国企指数7.630.944.36上证综合指数11.271.512.73MSCI 中国指数12.601.732.30道琼斯指数16.143.902.28波幅指数收市价一周变动%年初至今%VIX指数12.865.5816.49VHSI指数18.460.0026.44外汇收市价一周变动%年初至今%美汇指数94.48-0.212.55欧元兑美元1.170.33-2.34英镑兑美元1.31-0.65-2.79美元兑人民币6.771.174.04美元兑日圆111.41-0.86-1.14利率收市价一周变动%年初至今%5年期美国国债2.761.4525.2910年期美国国债2.892.3320.28三个月Shibor3.58-1.69-27.13三个月Libor2.340.2438.20资料来源：彭博、西证证券经纪。 香港股市上周下跌，内地股市个别发展。恒生指数按周下跌1.1%至28,224点，国企指数按周下跌0.6%至10,683点，日均成交按周减少14.2%至805亿港元。上证综合指数按周下跌0.1%至2,829点，日均成交按周减少8.4%至人民币3,270亿元。 公用股跑赢大市；内房股和本地消费股受压。内地力推电力市场化交易，公用股获券商看好录得大幅上涨，其中华润电力（839.HK）及华能国电（902.HK）分别上升6.9%及7.3%；内房股受压，融创中国（1918.HK）及合景泰富（1813.HK）周内分别大跌11.7%及10.0%；本地消费股也走低，周大福（1929.HK）首财季港澳同店销售胜预期，但股价下跌8.4%。其他个股方面，维达国际（3331.HK）中期业绩胜预期，股价周内上升11.4%。 特朗普将与欧盟进行贸易谈判。上周五特朗普威胁对全部5,000亿美元中国商品加征进口关税，除非中国同意在技术转让、行业补贴和合资政策方面做出重大的结构性变化，贸易紧张局势再度升温。本周特朗普将与欧盟进行贸易谈判，汽车将成为谈判焦点。有消息指欧盟委员会主席或将向特朗普传达欧盟愿意考虑一项多边行业协议，以降低双方以及其他主要汽车出口国之间的汽车关税。然而欧盟官方人士表示特朗普不一定会接受该协议。欧盟正阻止美国对轻型汽车及汽车零部件进口是否会威胁国家安全展开的调查，该调查可能导致特朗普对汽车以及轻型卡车征收20%的关税。 美企财报密集发布。本周将迎来美企财报发布高峰，福特汽车（F.N）、波音（BA.US）及康宁公司（GLW.US）均将公布业绩，此前受惠于美国经济复苏及大幅减税，美企普遍获利强劲，不过关税问题或将令业绩预期发生变化；此前包括通用电气（GE.US）及Honeywell(HON.US)在内的公司发布财报显示，受已经生效的关税以及仍旧处于发酵中的贸易战不确定性影响，企业成本面临上升的问题。 本周恒指或反弹。目前恒生指数/国企指数预测市盈率分别为11.4/7.6倍，与过去三年之估值平均11.0/8.0倍之水平相若。市场对美企业绩预期普遍乐观，或带动恒指反弹。 2 請參閱後文之分析員核證及免責聲明 一周重要资料日期国家指数预测前值07/23香港综合CPI(年比)六月2.20%2.10%07/23美国芝加哥联邦准备银行全国经济活动指数六月0.25-0.1507/23美国成屋销售六月5.45m5.43m07/23美国成屋销售 (月比)六月0.20%-0.40%07/24美国FHFA房价指数月比五月0.30%0.10%07/24美国Markit美国制造业采购经理人指数七月初值55.155.407/24美国Markit美国服务业采购经理人指数七月初值56.556.507/24美国联准会里奇蒙分行制造业指数七月182007/25美国新屋销售六月669k689k07/25美国新屋销售 (月比)六月-2.90%6.70%07/26香港出口(年比)六月7.90%15.90%07/26香港进口(年比)六月8.20%16.50%07/26香港贸易收支(港币)六月-52.0b-43.2b07/26美国进阶商品贸易余额六月-$66.6b-$64.8b07/26美国趸售存货(月比)六月初值0.50%0.60%07/26美国首次申请失业救济金人数七月廿一日215k207k07/26美国连续申请失业救济金人数七月十四日1735k1751k07/26美国耐久财订单六月初值3.00%-0.40%07/26美国耐久财(运输除外)六月初值0.50%0.00%07/26美国资本财新订单非国防(飞机除外)六月初值0.50%0.30%07/26美国资本财销货非国防(飞机除外)六月初值0.40%0.20%07/26美国堪萨斯城联邦制造业展望企业活动指数七月252807/27美国GDP年化(季比)第二季4.30%2.00%07/27美国个人消费第二季3.10%0.90%07/27美国GDP价格指数第二季2.30%2.20%07/27美国个人消费支出核心指数(季比)第二季2.20%2.30%07/27美国密西根大学市场气氛七月终值97.197.107/30美国成屋待完成销售 (月比)六月0.40%-0.50%07/30美国达拉斯联邦制造业展望企业活动指数七月3136.5资料来源：彭博、西证证券经纪。 3 請參閱後文之分析員核證及免責聲明 4 請參閱後文之分析員核證及免責聲明 主要行业股份估值市值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测汽车吉利汽车175 HK1,72213.910.68.23.22.034.3 比亚迪1211 HK1,20025.422.517.51.70.77.8 广汽集团2238 HK7355.24.74.20.86.517.6 银行汇丰控股5 HK14,61019.413.012.21.15.58.1 建设银行939 HK17,1516.25.65.10.85.314.4 农业银行1288 HK12,6695.45.14.70.75.913.9 工商银行1398 HK19,8166.15.65.10.85.314.0 中国银行3988 HK10,6275.65.14.70.66.011.9 保险友邦保险1299 HK8,18216.918.416.12.31.713.0 中国平安2318 HK13,08012.411.29.42.12.819.5 中国人寿2628 HK5,64715.211.49.71.33.012.7 金融服务港交所388 HK2,92038.830.426.77.43.025.1 国泰君安2611 HK1,38212.311.710.61.02.99.4 中信证券6030 HK1,85914.112.311.01.03.08.5 房地产新鸿基16 HK3,3898.111.210.40.73.85.9 中国海外688 HK2,5646.36.45.40.94.014.5 领展823 HK1,6109.528.125.40.93.64.0 长实集团1113 HK2,2067.49.08.30.73.28.3 碧桂园2007 HK2,7528.97.05.21.94.929.4 万科企业2202 HK2,7658.56.85.61.65.223.3 中国恒大3333 HK2,6139.35.74.81.610.732.6 石油中石化386 HK8,65714.69.89.61.07.510.3 中石油857 HK10,32240.514.913.30.73.54.7 中海油883 HK5,50919.38.78.71.25.513.2 资源鞍钢股份347 HK5438.37.57.50.94.011.6 江西铜业358 HK32316.710.08.60.64.15.7 海螺水泥914 HK2,31812.68.78.51.94.623.3 中国神华1088 HK3,3266.06.36.50.96.414.3 中国铝业2600 HK47830.718.712.41.00.35.4 紫金矿业2899 HK62014.511.110.01.44.113.0 洛阳钼业3993 HK76921.913.312.51.54.313.6 铁路基建中国中铁390 HK1,3117.06.45.70.72.511.2 中国铁建1186 HK1,0515.75.14.50.53.211.6 中国中车1766 HK1,71313.511.810.41.13.610.0 中国交建1800 HK1,1565.64.84.30.54.111.1 资料来源：彭博、西证证券经纪。 5 請參閱後文之分析員核證及免責聲明 6 請參閱後文之分析員核證及免責聲明 主要行业股份估值(续)市值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测快速消费品中国旺旺151 HK82921.720.318.74.62.723.4 万洲国际288 HK91910.29.68.71.54.716.0 华润啤酒291 HK1,21389.551.941.45.20.710.9 康师傅322 HK1,00347.433.928.94.21.612.7 恒安国际1044 HK85219.318.817.24.23.523.4 蒙牛乳业2319 HK99441.427.121.23.40.912.9 达利食品3799 HK91923.120.417.65.23.327.0 医药保健石药集团1093 HK1,39249.037.529.57.80.922.2 国药控股1099 HK91014.814.212.71.92.214.5 中生制药1177 HK1,47451.441.533.57.80.525.3 复星医药2196 HK97426.522.418.82.91.313.6 华润医药3320 HK70420.417.515.11.31.68.2 非必须消费品中升控股881 HK46911.79.98.42.02.322.9 海尔电器1169 HK69217.514.812.62.41.517.4 利福国际1212 HK2548.913.612.75.13.941.2 新秀丽1910 HK42416.018.015.22.82.015.0 普拉达1913 HK89654.043.636.63.22.710.4 周大福1929 HK81526.616.614.72.54.414.8 安踏体育2020 HK1,08729.825.020.66.02.925.4 高鑫零售6808 HK95629.828.526.43.51.412.7 澳门博彩银河娱乐27 HK2,67825.320.017.94.11.421.1 永利澳门1128 HK1,23433.517.314.733.24.9194.4 金沙中国1928 HK3,26926.019.116.