每周股票策略报告：中美贸易战或暂时鸣金收兵，欧洲央行新行长将发表讲话
每周股票策略报告 2019年11月18日星期一 1 请参阅后文之分析员核证及免责声明 中美贸易战或暂时鸣金收兵 欧洲央行新行长将发表讲话 各国指数收市价一周变动%年初至今%恒生指数26,327-4.791.86国企指数10,425-4.202.96创业板指数81-4.59-44.59上证综合指数2,891-2.4615.94沪深300指数3,877-2.4128.78日经225指数23,303-0.3816.43道琼斯指数28,0051.1720.05标普500指数3,1200.8924.48纳斯达克指数8,5410.7728.72罗素2000指数1,596-0.1518.38德国DAX指数13,2420.1025.41法国CAC指数5,9390.8425.55英国富时100指数7,303-0.778.54波罗的海指数1,357-1.526.77预期估值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)恒生指数10.551.173.91国企指数8.241.103.99上证综合指数11.521.412.63MSCI中国指数12.191.632.36道琼斯指数18.934.162.30波幅指数收市价一周变动%年初至今%VIX指数12.05-0.17-52.60VHSI指数19.1926.92-23.33外汇收市价一周变动%年初至今%美汇指数98.00-0.361.90欧元兑美元1.110.30-3.63英镑兑美元1.290.961.12美元兑人民币7.010.241.90美元兑日圆108.80-0.42-0.81利率收市价一周变动%年初至今%5年期美国国债1.65-5.66-34.4210年期美国国债1.83-5.71-31.79三个月Shibor2.981.46-10.24三个月Libor1.900.11-32.23资料来源：彭博、西证证券经纪 香港和内地股市上周大跌。因香港局势升温及中国经济数据疲弱，香港和内地股市上周均下跌。香港股市所有板块均下跌，其中铁路基建、汽车及体育用品跌幅较大。恒生指数按周大跌4.8%至26,327点，国企指数按周大跌4.2%至10,425点，日均成交按周减少9.7%至743亿港元。上证综合指数按周下跌2.5%至2,891点，日均成交按周减少13.7%至人民币3,776亿元。阿里巴巴（9988.HK）上周招股，公开及国际发售均已录得超购。 中美贸易战或暂时鸣金收兵。上周中美贸易谈判进展反复，先有传两国就中国购买农产品数量有分歧，但后来两国均表示进展顺利，且有传首阶段协议不需要两国元首签署落实。虽然消息属正面，但亦有可能首阶段协议涵盖之范围较预期为窄。明年为美国总统大选，相信就算首阶段协议落实，两国于明年仍会就余下贸易谈判起冲突。 不应对下月美国再度减息产生任何幻想。联储局将于本周公布上月之会议纪录，加上本周也有多名联储局官员将发表言论，不过上周鲍威尔出席国会听证会时表明减息周期很可能已经告一段落，我们认为投资者不应对下月减息产生任何幻想。 拉加德将发表讲话。欧洲央行本周将公布上月议息纪录，但焦点相信将落在新任行长拉加德之讲话。面对欧盟各国脆弱之关系，而此前重启买债计划遭受较多盟国反对，加上英国脱欧这悬而未决之烫手山芋及长期低于目标之通胀水平，其讲话对欧盟未来财政政策走向有启示作用。 香港10月零售销货量跌幅或创纪录。上周香港政府调低全年GDP增速，且财政司司长于周末表示因10月及11月首10日访港旅客人数大跌超过40%，10月零售表现比之前数月更差，或创有纪录以来最大的销货量跌幅，该数据将于下月初公布。 恒指本周或反弹。目前恒生指数/国企指数预测市盈率分别为10.6/8.3倍，与过去三年之平均估值11.0/8.0倍相若。中美贸易战相信将暂时停火，而本周末香港将举行区议会选举，紧张局势或有机会降温，恒指本周或止跌回升。 2 请参阅后文之分析员核证及免责声明 一周重要资料日期国家指数预测前值11/18香港失业率 经季调十月3.00%2.90%11/18美国NAHB 房屋市场指数十一月717111/19美国建筑许可 (月比)十月-0.80%-2.70%11/19美国营建许可十月1380k1387k11/19美国新屋开工十月1320k1256k11/19美国新屋开工(月比)十月5.10%-9.40%11/20中国1-Year Loan Prime Rate十一月4.20%4.20%11/20中国5-Year Loan Prime Rate十一月4.85%4.85%11/21美国FOMC会议纪录十月三十日----11/21香港综合CPI(年比)十月3.20%3.20%11/21美国费城联准企业展望十一月65.611/21美国首次申请失业救济金人数十一月十六日218k225k11/21美国连续申请失业救济金人数十一月九日1683k1683k11/21美国领先指数十月-0.20%-0.10%11/21美国成屋销售十月5.49m5.38m11/21美国成屋销售 (月比)十月2.00%-2.20%11/22美国Markit美国服务业采购经理人指数十一月初值51.250.611/22美国Markit美国制造业采购经理人指数十一月初值51.551.311/22美国密西根大学市场气氛十一月终值95.795.711/22美国密西根大学目前景气十一月终值111.2110.911/23美国堪萨斯城联邦制造业展望企业活动指数十一月-2-311/25美国达拉斯联邦制造业展望企业活动指数十一月-2-5.1资料来源：彭博、西证证券经纪 3 请参阅后文之分析员核证及免责声明 主要行业股份估值市值经调整市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测汽车吉利汽车175 HK1,3519.413.911.02.41.618.1比亚迪1211 HK1,03537.843.134.81.60.43.1广汽集团2238 HK8396.99.27.70.94.210.5银行汇丰控股5 HK11,68910.510.510.50.96.98.4建设银行939 HK15,5265.55.25.00.75.813.2农业银行1288 HK11,0944.94.74.50.66.312.5工商银行1398 HK19,9946.25.85.50.75.113.0中国银行3988 HK9,3034.94.64.40.56.811.5保险友邦保险1299 HK9,30842.718.816.72.51.714.7中国平安2318 HK16,6449.89.29.22.22.926.0中国人寿2628 HK5,79447.19.211.71.43.715.0金融服务港交所388 HK3,03732.131.828.77.02.722.4国泰君安2611 HK1,06716.610.19.40.83.77.5中信证券6030 HK1,77416.912.411.21.03.28.0房地产新鸿基16 HK3,11210.69.08.50.54.76.0中国海外688 HK2,8057.66.25.30.94.214.7领展823 HK1,67228.427.725.80.93.63.1长实集团1113 HK1,91510.76.47.80.64.08.6碧桂园2007 HK2,3316.05.14.51.46.129.0万科企业2202 HK3,1878.26.95.91.54.923.8中国恒大3333 HK2,4796.55.04.61.411.429.4石油中石化386 HK5,3637.18.37.90.77.97.8中石油857 HK6,7727.012.211.00.54.44.0中海油883 HK5,3319.68.58.31.15.913.0资源鞍钢股份347 HK2472.87.66.60.43.85.0江西铜业358 HK31313.010.910.10.52.65.1海螺水泥914 HK2,5157.57.07.41.74.726.2中国神华1088 HK3,0195.96.26.40.86.512.8中国铝业2600 HK403118.626.216.50.60.01.9紫金矿业2899 HK65611.513.611.61.43.410.0洛阳钼业3993 HK53410.626.019.21.22.04.4铁路基建中国中铁390 HK1,1435.45.24.70.53.310.3中国铁建1186 HK1,1496.15.14.60.53.111.2中国中车1766 HK1,46113.110.39.01.03.89.5中国交建1800 HK9624.14.23.80.44.610.3资料来源：彭博、西证证券经纪 4 请参阅后文之分析员核证及免责声明 主要行业股份估值(续)市值经调整市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测快速消费品中国旺旺151 HK78622.918.617.84.33.823.7万洲国际288 HK1,25116.913.711.81.84.614.8华润啤酒291 HK1,46380.157.640.56.50.610.4康师傅322 HK67822.423.020.83.03.313.4恒安国际1044 HK59514.113.712.73.05.122.6百威亚太1876 HK3,927n.a.51.239.04.31.39.5蒙牛乳业2319 HK1,16333.522.322.53.41.014.9医药保健石药集团1093 HK1,29738.629.023.66.51.223.8国药控股1099 HK79211.611.09.71.52.714.2中生制药1177 HK1,41032.438.032.43.70.710.5复星医药2196 HK59522.716.114.51.71.810.4非必须消费品创科实业669 HK1,07524.021.918.94.01.819.2中升控股881 HK61815.213.010.92.51.621.4海尔电器1169 HK60314.911.711.71.92.316.4利福国际1212 HK1156.46.67.03.58.257.0新秀丽1910 HK22710.713.211.71.43.410.7普拉达1913 HK68445.739.442.02.72.39.0周大福1929 HK67216.815.112.92.25.514.1安踏体育2020 HK2,01043.631.324.99.21.131.1高鑫零售6808 HK85627.028.025.73.11.511.1澳门博彩银河娱乐27 HK2,28316.917.116.53.21.819.8永利澳门1128 HK88513.816.414.487.15.9289.6金沙中国1928 HK3,08519.118.716.98.75.247.4电讯中国电信728 HK2,4779.810.29.60.64.06.3中国联通762 HK2,18214.715.311.70.62.64.1中国铁塔788 HK2,83465.348.131.41.41.12.9中国移动941 HK12,5319.510.210.21.05.19.9科技腾讯控股700 HK30,56742.929.024.26.60.325.3小米集团1810 HK2,046167.915.912.82.00.013.6瑞声科技2018 HK61914.824.418.02.91.912.0舜宇光学2382 HK1,35448.535.225.410.20.832.6美团点评3690 HK5,622n.a.n.a.64.35.80.0-2.3公用事业中电控股2 HK2,02714.617.816.91.83.99.3中华煤
