每周股票策略报告：商品或现涨价潮 杜德利将发表讲话

每周股票策略报告 2018年1月8日星期一 1 请参阅后文之分析员核证及免责声明 商品或现涨价潮 杜德利将发表讲话 各国指数收市价一周变动%年初至今%恒生指数30,8152.992.99国企指数12,2124.294.29创业板指数263-0.47-0.47上证综合指数3,3922.562.56沪深300指数4,1392.682.68日经225指数23,7154.174.17道琼斯指数25,2962.332.33标普500指数2,7432.602.60纳斯达克指数7,1373.383.38罗素2000指数1,5601.601.60德国DAX指数13,3203.113.11法国CAC指数5,4712.982.98英国富时100指数7,7240.470.47波罗的海指数1,3710.370.37预期估值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)恒生指数12.471.443.23国企指数8.121.103.77上证综合指数13.211.842.14MSCI 中国指数14.112.191.98道琼斯指数18.523.972.18波幅指数收市价一周变动%年初至今%VIX指数9.22-16.49-16.49VHSI指数13.39-8.29-8.29外汇收市价一周变动%年初至今%美汇指数91.95-0.19-0.19欧元兑美元1.200.200.20英镑兑美元1.360.430.43美元兑人民币6.49-0.28-0.28美元兑日圆113.050.320.32利率收市价一周变动%年初至今%5年期美国国债2.293.733.7310年期美国国债2.482.952.95三个月Shibor4.76-3.09-3.09三个月Libor1.700.570.57资料来源：彭博、西证证券经纪。 香港和内地股市上周上升。恒生指数按周上升3.0%至30,815点，国企指数按周上升4.3%至12,212点，日均成交按周大增56.5%至1,184亿港元。上证综合指数按周上升2.6%至3,392点，日均成交按周增加21.5%至4,675亿元人民币。 内房股及水泥股跑赢大市，乳制品股及博彩股逆市下跌。内房股跑赢大市，其中中国奥园（3883.HK）去年12月合同销售金额同比增加230%，其股价大涨26.1%，龙湖地产（960.HK）及融创中国（1918.HK）股价周内分别上升19.5%及15.9%；水泥股亦录得较大升幅，海螺水泥（914.HK）周内上涨9.5%；乳制品股逆市下跌，蒙牛乳业（2319.HK）及Ｈ＆Ｈ国际控股（1112.HK）股价齐跌3.7%；澳门2017年12月博彩毛收入涨幅略逊预期，博彩股受压，银河娱乐（27.HK）及永利澳门（1128.HK）股价分别下跌5.4%及5.3%。其他个股方面，金斯瑞生物科技（1548.HK）与哈尔滨誉衡药业订立技术开发委托合同，股价飙升30.1%。 商品或现涨价潮；中国将公布进出口数据。华润雪花、青岛、燕京等多个国产啤酒品牌上周集体加价；继晨鸣纸业（1812.HK）发布涨价10%通知后，有消息指玖龙纸业（2689.HK）及理文造纸（2314.HK）宣布上调废纸价格每吨30-50元人民币；为缓解成本压力，其他商品或同样面临提价。本周中国将公布2017年12月进出口数据，市场预期出口及进口增速将分别11月之12.3%及17.7%缩窄至10.3%及15.0%。 杜德利将发表讲话。上周美国发布2017年12月非农就业人口增加低于预期，但失业率及平均时薪增速均符合预期。纽约联邦储备银行行长杜德利本周将就2018年美国经济前景发表讲话，此前他曾表示强劲的就业将逐渐提升通胀；此外，美国劳工部将于讲话后公布12月CPI，市场预期按年增速为2.1%（11月份增速2.2%）。若通胀达标并有望上行，美联储或将加快加息步伐，市场对今年加息次数的预期有所增加。 本周恒指或较为波动。目前恒生指数/国企指数预测市盈率分别为12.5/8.1倍，高于过去三年估值平均约11.0/8.0倍水平。本周公布经济数据或令股市波动。 2 请参阅后文之分析员核证及免责声明 一周重要资料日期国家指数预测前值01/09美国消费信贷十一月$18.000b$20.519b01/09美国NFIB 中小型企业乐观指数十二月108107.501/09美国JOLTS职缺十一月6025599601/10中国PPI(年比)十二月4.80%5.80%01/10中国CPI(年比)十二月1.90%1.70%01/10美国进口物价指数(月比)十二月0.40%0.70%01/10美国进口物价指数不含石油(月比)十二月0.10%0.10%01/10美国进口物价指数(年比)十二月3.10%3.10%01/10美国出口价格指数(月比)十二月0.30%0.50%01/10美国趸售存货(月比)十一月终值0.70%0.70%01/10中国货币供给M1年比十二月12.60%12.70%01/10中国货币供给M2(年比)十二月9.20%9.10%01/10中国社会融资(人民币)十二月1500.0b1600.0b01/10中国New Yuan Loans CNY十二月1000.0b1120.0b01/10中国货币供给M0年比十二月5.80%5.70%01/11美国PPI最终需求(月比)十二月0.20%0.40%01/11美国PPI(不含食品及能源)(月比)十二月0.20%0.30%01/11美国PPI不含食品、能源及贸易(月比)十二月0.20%0.40%01/11美国PPI最终需求(年比)十二月3.00%3.10%01/11美国PPI(不含食品及能源)(年比)十二月2.50%2.40%01/11美国首次申请失业救济金人数一月六日245k250k01/11美国连续申请失业救济金人数十二月三十日1920k1914k01/12美国财政预算月报十二月-$46.0b-$138.5b01/12美国CPI(月比)十二月0.10%0.40%01/12美国CPI(不含食品及能源)(月比)十二月0.20%0.10%01/12美国CPI(年比)十二月2.10%2.20%01/12美国CPI(不含食品及能源)(年比)十二月1.70%1.70%01/12美国CPI指数(未经季调)十二月246.372246.66901/12美国先期零售销售(月比)十二月0.50%0.80%01/12美国零售销售(不含汽车)(月比)十二月0.30%1.00%01/12美国零售销售(不含汽车及汽油)十二月0.50%0.80%01/12美国零售销售(控制组)十二月0.40%0.80%01/12美国企业存货十一月0.40%-0.10%01/12中国贸易收支十二月$37.00b$40.21b01/12中国出口(年比)十二月10.30%12.30%01/12中国进口(年比)十二月15.00%17.70%01/12中国贸易收支(人民币)十二月260.30b263.60b01/12中国出口(年比)人民币十二月7.10%10.30%01/12中国进口(年比)人民币十二月11.60%15.60%资料来源：彭博、西证证券经纪。 3 请参阅后文之分析员核证及免责声明 主要行业股份估值市值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测银行汇丰控股5 HK16,156147.615.514.61.25.07.8 建设银行939 HK19,0266.96.66.10.94.614.6 农业银行1288 HK12,6995.95.65.20.85.414.2 工商银行1398 HK23,3807.16.96.50.94.314.0 中国银行3988 HK11,8346.25.75.30.75.212.1 保险宏利金融945 HK3,30118.613.110.81.43.19.6 友邦保险1299 HK8,14424.819.919.22.61.513.9 中国平安2318 HK15,03519.516.613.82.71.517.8 保诚2378 HK5,17446.324.423.12.92.521.6 中国人寿2628 HK6,95330.918.915.61.81.98.9 劵商国泰君安2611 HK1,57711.613.411.91.12.38.8 中信证券6030 HK2,05016.315.513.41.22.17.7 海通证券6837 HK1,37114.113.211.41.02.47.7 房地产新鸿基16 HK3,89311.913.212.20.83.35.8 中国海外688 HK3,0627.78.57.41.33.015.4 长江实业1113 HK2,58813.912.811.10.92.47.5 碧桂园2007 HK3,45225.815.410.93.62.023.4 万科企业2202 HK4,05116.012.410.22.73.021.1 中国恒大3333 HK3,77163.910.18.13.52.442.0 石油中石化386 HK7,54313.411.511.10.95.37.7 中石油857 HK10,615120.231.020.00.72.52.4 中海油883 HK5,4291008.314.111.41.13.98.1 资源鞍钢股份347 HK53227.39.38.80.92.810.0 江西铜业358 HK44844.715.613.70.82.35.0 中国神华1088 HK4,27614.27.98.61.25.013.9 中国铝业2600 HK905251.730.013.81.80.16.4 紫金矿业2899 HK75130.017.314.51.82.611.3 水泥海螺水泥914 HK2,13320.612.712.02.12.816.8 华润水泥1313 HK37027.910.29.61.33.813.0 中国建材3323 HK42732.811.710.00.81.86.6 铁路基建中国中铁390 HK1,3689.67.87.00.82.110.4 中国铁建1186 HK1,2647.56.76.00.72.411.2 中国中车1766 HK2,46217.417.114.71.72.310.5 中国交建1800 HK1,4997.26.76.00.72.911.2 时代电气3898 HK62517.917.915.22.81.117.0 资料来源：彭博、西证证券经纪。 4 请参阅后文之分析员核证及免责声明 主要行业股份估值(续)市值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测快速消费品中国旺旺151 HK79819.221.520.65.32.824.1 万洲国际288 HK1,32715.315.613.92.42.916.3 华润啤酒291 HK1,002116.546.437.74.20.69.2 康师傅322 HK85360.042.333.83.71.69.2 恒安国际1044 HK1,00325.321.719.85.32.924.8 蒙牛乳业2319 HK880n.a.29.922.03.10.810.7 医药保健康哲药业867 HK47328.523.419.95.21.524.0 石药集团1093 HK1,09049.538.630.98.50.924.1 国药控股1099 HK94516.915.713.92.01.914.8 中生制药1177 HK1,02351.841.235.67.80.523.7 复星医药2196 HK1,23533.930.825.94.01.013.7 华润医药3320 HK66018.419.417.01.41.28.1 零售莎莎国际178 HK9423.322.318.14.24.418.8 国美电器493 HK20749