每周股票策略报告 2019年4月23日星期二 1 请参阅后文之分析员核证及免责声明 观望美国科技巨头盈利 一带一路峰会或提振基建股 各国指数收市价一周变动%年初至今%恒生指数29,9630.1815.93国企指数11,7690.9316.24创业板指数128-2.00-12.29上证综合指数3,2151.1728.92沪深300指数4,0261.2633.71日经225指数22,2180.2211.01道琼斯指数26,5110.4813.65标普500指数2,9080.0816.00纳斯达克指数8,0150.4920.80罗素2000指数1,560-1.2115.68德国DAX指数12,2221.8515.75法国CAC指数5,5801.4117.96英国富时100指数7,4600.3110.88波罗的海指数7908.82-37.84预期估值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)恒生指数11.511.393.56国企指数8.881.193.83上证综合指数12.091.652.55MSCI中国指数12.601.832.29道琼斯指数16.284.142.36波幅指数收市价一周变动%年初至今%VIX指数12.420.81-51.14VHSI指数15.191.13-39.31外汇收市价一周变动%年初至今%美汇指数97.290.361.16欧元兑美元1.13-0.42-1.83英镑兑美元1.30-0.901.79美元兑人民币6.710.05-2.42美元兑日圆111.94-0.092.05利率收市价一周变动%年初至今%5年期美国国债2.390.61-4.9710年期美国国债2.591.34-3.57三个月Shibor2.801.53-15.75三个月Libor2.588.79-8.07资料来源：彭博、西证证券经纪 香港股市上周上升，内地股市一周个别发展。恒生指数按周上升0.2%至29,963点，国企指数按周上升0.9%至11,769点，日均成交按周减少8.2%至1,024亿港元。上证综合指数一周上升1.2%至3,215点，日均成交按周减少9.0%至人民币7,695亿元。 汽车制造及教育股走高，内房股受压。有券商指市场预计内地部分一线城市新能源车发牌或倍增，带动汽车制造股录得大幅增长，华晨汽车（1114.HK）及比亚迪（1211.HK）按周分别大涨11.5%及10.3%；教育股也表现突出，睿见教育（6068.HK）及天立教育（1773.HK）股价分别按周上升16.5%及11.8%；内房股受压。其他 个 股方 面，郭 台铭将参选台湾总统党内初选，富智康（2038.HK）股价大涨61.3%。 华为业绩亮眼，观望美国科技巨头盈利。华为2019年一季度业绩表现强劲，销售收入人民币1,797亿元，同比上升39%，净利润率8%，同比略有增长。另一方面，本周是美股财报最密集的一周，美国科技巨头英特尔（INTC.US）、微软（MSFT.US）、Facebook(FB.US)、亚马逊（AMZN.US）等将发布业绩，不过市场预期偏向保守，本港科技股可能较为波动。 一带一路峰会或提振基建股。周一习近平主持召开中央财经委员会第四次会议。会议强调根据经济增长和价格形势变化及时预调微调，加大对实体经济的金融支持。另外，一带一路峰会将于本周举行，基建股有机会迎来利好。 美国结束对伊朗原油豁免。美国周一发布声明指不会更新伊朗5月到期之原油豁免政策，目标是将伊朗原油出口降至零。不过有消息指沙地及阿联酋可迅速增产至完全抵消伊朗石油损失之影响，利好消息将被消化，且俄罗斯将更加不愿意于6月后继续减产。最大的不确定性为伊朗威胁将关闭霍尔木兹海峡回应制裁，因全球约20%之海运石油均从这海峡经过，若伊朗如此回应美国制裁，地缘政治不确定性将大增，油价金价均会上升。 恒指本周或走低。目前恒生指数/国企指数预测市盈率分别为11.5/8.9倍，与过去三年之平均估值11.0/8.0倍相若。市场普遍预计美国科技巨头一季度业绩平平，或对恒指形成压力。 2 请参阅后文之分析员核证及免责声明 一周重要资料日期国家指数预测前值04/23香港综合CPI(年比)三月2.20%2.10%04/23美国FHFA房价指数月比二月0.50%0.60%04/23美国联准会里奇蒙分行制造业指数四月101004/23美国新屋销售三月649k667k04/23美国新屋销售 (月比)三月-2.70%4.90%04/24美国MBA 贷款申请指数四月十九日---3.50%04/25美国耐久财订单三月初值0.80%-1.60%04/25美国首次申请失业救济金人数四月廿日200k192k04/25美国耐久财(运输除外)三月初值0.20%-0.10%04/25美国连续申请失业救济金人数四月十三日1667k1653k04/25美国资本财新订单非国防(飞机除外)三月初值0.10%-0.10%04/25美国资本财销货非国防(飞机除外)三月初值0.10%-0.10%04/25美国堪萨斯城联邦制造业展望企业活动指数四月81004/26美国GDP年化(季比)第一季2.20%2.20%04/26美国个人消费第一季1.00%2.50%04/26美国GDP价格指数第一季1.20%1.70%04/26美国个人消费支出核心指数(季比)第一季1.30%1.80%04/26美国密西根大学市场气氛四月终值9796.904/29美国个人所得三月0.40%0.20%04/29美国个人支出三月0.80%--04/29美国PCE核心平减指数月比三月0.10%--04/29美国达拉斯联邦制造业展望企业活动指数四月--8.304/30中国非制造业PMI四月--54.804/30中国制造业PMI四月--50.504/30美国雇用成本指数第一季0.80%0.70%04/30美国MNI芝加哥采购经理人指数四月5958.704/30美国成屋待完成销售 (月比)三月1.00%-1.00%04/30美国经济咨询委员会消费者信心四月127.1124.1资料来源：彭博、西证证券经纪 3 请参阅后文之分析员核证及免责声明 主要行业股份估值市值经调整市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测汽车吉利汽车175 HK1,64411.010.59.32.52.326.0 比亚迪1211 HK1,56554.638.332.02.20.46.1 广汽集团2238 HK1,0258.07.26.41.04.915.0 银行汇丰控股5 HK13,67912.211.911.51.05.98.4 建设银行939 HK17,6515.85.65.30.75.513.5 农业银行1288 HK12,8095.25.14.80.66.112.6 工商银行1398 HK21,3846.25.85.50.75.313.1 中国银行3988 HK11,2165.65.25.00.66.011.5 保险友邦保险1299 HK9,63144.119.016.92.71.715.0 中国平安2318 HK17,2759.811.510.12.32.621.1 中国人寿2628 HK6,19048.016.614.51.52.310.0 金融服务港交所388 HK3,48737.033.029.28.12.824.9 国泰君安2611 HK1,46420.812.412.01.03.28.8 中信证券6030 HK2,18119.814.312.91.12.88.0 房地产新鸿基16 HK3,86813.112.010.90.73.85.9 中国海外688 HK3,1508.56.95.90.94.015.0 领展823 HK1,91932.535.130.81.03.03.1 长实集团1113 HK2,43910.38.89.50.73.28.2 碧桂园2007 HK2,8037.15.75.01.55.730.5 万科企业2202 HK3,6518.97.46.61.64.823.5 中国恒大3333 HK3,3347.65.55.11.69.636.1 石油中石化386 HK7,3979.49.69.10.97.39.3 中石油857 HK9,2249.013.011.90.64.25.2 中海油883 HK6,58111.310.39.71.34.612.9 资源鞍钢股份347 HK4164.57.77.10.64.08.6 江西铜业358 HK38818.211.811.30.62.75.2 海螺水泥914 HK2,6367.57.87.91.64.423.6 中国神华1088 HK3,5366.67.17.10.85.612.5 中国铝业2600 HK570175.829.216.70.90.23.7 紫金矿业2899 HK78113.413.713.01.53.912.4 洛阳钼业3993 HK72613.716.417.51.33.59.1 铁路基建中国中铁390 HK1,4627.06.45.80.62.611.5 中国铁建1186 HK1,2866.55.45.00.62.911.5 中国中车1766 HK2,06917.112.410.71.33.310.9 中国交建1800 HK1,3025.35.14.80.53.910.4 资料来源：彭博、西证证券经纪 4 请参阅后文之分析员核证及免责声明 主要行业股份估值(续)市值经调整市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测快速消费品中国旺旺151 HK77321.519.418.44.12.722.1 万洲国际288 HK1,35318.214.513.22.02.914.6 华润啤酒291 HK1,13759.447.734.74.70.89.1 康师傅322 HK71522.622.420.82.92.813.3 恒安国际1044 HK83218.816.715.63.94.124.2 蒙牛乳业2319 HK1,11430.724.320.03.31.014.4 达利食品3799 HK74917.215.714.23.73.324.7 医药保健石药集团1093 HK95726.821.217.34.61.523.6 国药控股1099 HK93813.112.211.01.62.514.8 中生制药1177 HK98233.126.823.33.01.110.7 复星医药2196 HK73726.919.816.92.01.510.2 非必须消费品创科实业669 HK1,06423.720.917.84.01.819.8 中升控股881 HK52212.210.79.12.02.020.5 海尔电器1169 HK64915.313.111.61.92.016.6 利福国际1212 HK20911.510.910.16.04.958.3 新秀丽1910 HK32715.414.312.92.05.214.5 普拉达1913 HK56438.329.027.52.13.39.8 周大福1929 HK87621.919.617.82.63.913.1 安踏体育2020 HK1,48530.924.820.56.51.529.6 高鑫零售6808 HK66920.221.720.12.32.010.6 澳门博彩银河娱乐27 HK2,54018.818.316.63.51.620.1 永利澳门1128 HK1,10717.318.016.363.35.7327.9 金沙中国1928 HK3,47921.520.618.49.84.847.1 电讯中国电信728 HK3,33412.712.711.70.83.36.3 中国联通762 HK2,96519.118.213.40.82.34.3 中国铁塔788 HK3,87271.35