农产品早报：阿根廷下调大豆玉米种植面积预估

http://www.cnzsqh.com/ 1/9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_main] 衍生品市场类模板 农产品早报 报告日期：2018年1月26日 阿根廷下调大豆玉米种植面积预估 豆类、油脂、鸡蛋 ：吴凌 ：0571-87219375 ： [Table_relate] 相关报告 [table_research] 报告撰写人： 吴凌 数据支持人： 潘湉湉 [table_research] 报告导读 巴西进入收割，收割进度落后于去年同期，今年整体天气情况良好，各机构纷纷上调产量预估，但阿根廷干旱忧虑犹存. 投资要点 ❑ 今日要闻 阿根廷周四调降大豆玉米种植面积预估，因该国潘帕斯谷物带部分主要地区依然在同炎热干燥的天气作斗争，可导致单产和种植面积下降。阿根廷农业部在月度报告中称，大豆种植面积预计为1675万公顷，略低于上次预估的1680万公顷。 ❑ 操作建议 目前全球大豆供应充裕，但供需矛盾有所缓和，下方空间有限，上涨仍需南美天气配合。巴西进入收割，收割进度落后于去年同期，今年整体天气情况良好，各机构纷纷上调产量预估，但阿根廷干旱忧虑犹存。国内进口大豆供应充裕，油厂开机率维持高位，豆粕库存继续增长；但年前需求支撑下，下方空间也有限。操作上，豆粕期权卖M1805-P-2700，买M1809-C-2900继续持有。油脂方面，马棕库存为273万吨，略低于纪录高位291万吨，12月同期最高。1月1-20日产量环比降14%，符合预期。出口方面，前20日环比降14%~17%,不及预期。其中，毛棕出口增加，但精炼棕榈油竞争优势减弱，出口下降，免关税刺激出口被证伪，出口不增反降。出口端乏力，将导致1月库存继续攀升，季节性去库存拐点延后。印度上调进口关税风声又起，若成真，出口恶化。国内豆油库存151万吨，周环比降3万吨，由于包装油备货，但备货收尾，而压榨高企，库存或止降回升。棕榈油库存66万吨，周环比增3万吨，因前期1月船期进口利润较好，买船较多，库存将继续增加。华东、两广及福建菜油库存小幅下降，关注定向销售的14年临储菜籽油出库情况。操作上，油脂供应充裕，缺乏利好提振，反弹空间有限，暂观望。 农产品早报 http://www.cnzsqh.com/ 2/9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 农产品早报 正文目录 1. 新闻信息 .................................................................................................................................. 3 2. 外盘简述 .................................................................................................................................. 4 2.1. 美国大豆 ....................................................................................................................................................................... 4 2.2. 美国玉米 ....................................................................................................................................................................... 4 2.3. 马来西亚棕榈油 ............................................................................................................................................................ 5 2.4. 加拿大油菜籽................................................................................................................................................................ 5 3、进口成本折算及国内现货价格 ................................................................................................. 6 图表目录 图表1：进口大豆完税成本估算表 ............................................................................................................................................. 6 图表2：进口棕榈油完税成本估算表 ......................................................................................................................................... 6 图表3：玉米相关价格信息 ......................................................................................................................................................... 6 图表4：淀粉相关价格信息 ......................................................................................................................................................... 6 农产品早报 http://www.cnzsqh.com/ 3/9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1. 新闻信息 1、阿根廷周四调降大豆玉米种植面积预估，因该国潘帕斯谷物带部分主要地区依然在同炎热干燥的天气作斗争，可导致单产和种植面积下降。阿根廷农业部在月度报告中称，大豆种植面积预计为1675万公顷，略低于上次预估的1680万公顷。 2、船运调查机构SGS周四公布的数据显示，马来西亚1月1-25日棕榈油出口较前月同期下滑6.8%，至1,032,615吨。马来西亚12月1-25日棕榈油出口量为1,108,189吨。 3、船运调查机构ITS周四公布，马来西亚1月1-25日棕榈油出口较上月同期出口的1,090,622吨减少7%，至1,013,897吨。 农产品早报 http://www.cnzsqh.com/ 4/9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2. 外盘简述 2.1. 美国大豆 芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货周四盘中突破每蒲式耳 10美元后回落，收盘持平，投资者持续关注阿根廷干燥天气。 分析师称，天气预报显示，下下周阿根廷可能迎来更多降雨，料有助于缓解一定的作物压力，但这不足以消弭单产下 降的可能性。 AgResource Co.发布报告称，天气预报显示的降雨不足以化解前几个月干燥天气的影响。 CBOT 3月大豆合约盘中升穿每蒲式耳10美元，为12月7日来首次，之后回落。该合约收盘持平于9.92-1/4美元。 贸易商称，近期期价持续上扬，激励农户销售库存大豆。 周五，美国农业部将发布截至1月18日当周的出口销售数据。分析师预计大豆出口销售总计85-140万吨。 CBOT 3月豆粕合约收跌1.6美元，报每短吨340.4美元。3月豆油合约收低0.18美分，报每磅32.5美分。 今日CBOT大豆预估成交量为268,348手，豆粕为205,324手，豆油为109,161手。 2.2. 美国玉米 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周四下跌，在稍早触及七周高 位后回落。 3月玉米合约收低1-1/4美分，报每蒲式耳3.55-1/4美元，盘中高见3.58美元，此为12月4日来主力合约的最高价。 一分析师表示，空头回补限制了今日的跌势，之前曾推动价格在今日早盘及周三上涨。 阿根廷农业部周四表示，预计农户玉米播种面积为870万英亩，低于之前预估的880万英亩，因部份谷物种植带受干燥 天气影响。 交易商密切关注阿根廷天气，预报显示该国将出现更多炎热及干燥天气。阿根廷是全球第三大玉米和大豆出口国，且 是最大的豆粕出口国。 贸易商表示，近期期货市场的上涨持续鼓励农户出售仓库中的玉米。 周五美国农业部（USDA）将发布截至1月18日该周的出口销售数据，分析师预计将达到90-125万吨。该数据因美国政府 停摆而推迟一日公布。 今日CBOT玉米期货成交量预计为380,417手。