兴业证券2026年三季报点评：单季利润相对承压，经纪、资管稳健增长

兴业证券2026年三季报显示单季利润环比和同比均承压，但前三季度归母净利润同比增长11%，ROE同比提升。经纪业务和资管业务表现稳健，投行业务有所下滑，自营投资受权益市场下跌拖累。公司维持“买入”评级，认为当前估值具备安全边际。

兴业证券作为金融行业代表，其三季报显示大财富管理和机构业务双轮联动，优势突出。经纪业务净收入同比大幅增长，资管业务AUM稳步提升，表明行业在财富管理转型中持续受益于居民资产配置升级。但投行业务受市场环境影响有所波动，反映行业竞争加剧和项目周期性特征。

报告重点分析了兴业证券的经纪、资管、投行和自营四大业务板块。其中，经纪业务凭借保证金规模增长实现净收入高增；资管业务以非货/偏股AUM双轮驱动，非货类产品表现亮眼；投行业务受IPO项目减少影响收入下滑；自营投资则因权益市场波动收益大幅下降，需关注市场风险。

从市场现状看，兴业证券前三季度营收和净利润保持稳健增长，ROE提升显示盈利能力改善。权益乘数上升反映杠杆水平适度优化。但单季利润承压，特别是自营投资拖累，表明市场波动对券商盈利仍有显著影响。行业整体需平衡业务周期与市场风险。

研报提示的主要风险包括资本市场大幅波动可能影响自营投资收益和业务稳定性；自营投资若收益不及预期将拖累整体业绩；监管政策不确定性可能对业务创新和扩张带来制约。此外，行业竞争加剧和利率市场化进程也可能影响净息差水平，需持续关注。