2026年第三季度报告点评：业绩创历史新高，AI算力与汽车电子驱动持续成长

顺络电子2026年第三季度报告点评总结

核心观点与业绩表现

• 顺络电子2026年第三季度业绩创历史新高，实现营业收入约24.76亿元（同比增长36.94%，环比增长13.89%），归母净利润约3.51亿元（同比增长23.97%，环比增长30.4%），各项净利润指标均创历史新高。
• 2026年前三季度累计实现营业收入约63.34亿元（同比增长25.87%），归母净利润约7.98亿元（同比增长3.79%）。

毛利率与成本控制

• 第三季度毛利率为35.24%，环比提升，但同比下降1.60个百分点，延续逐季修复趋势。
• 公司通过扩大经营规模、提升生产效率等措施消化成本压力，同时积极与客户协商应对原材料价格波动。
• 费用端，研发费用约5.95亿元（同比增长30.95%），财务费用约0.92亿元（同比增长44.62%，主要受汇兑损失影响）。

业务板块表现

• 汽车电子及储能业务增长显著，前三季度收入约14.86亿元（同比增长40.99%），占比约23.5%。
• AI算力与数据中心AI电感加速放量，公司加大研发投入，并布局光通信及低空经济相关业务。

盈利预测与投资评级

• 预测2026—2028年营业收入分别为85.96/103.71/124.59亿元，归母净利润分别为12.68/16.73/21.18亿元。
• 对应PE为25.63/19.43/15.35倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 下游需求不及预期、行业竞争加剧、原材料价格波动等风险。