国联民生汽车 肇民科技2026年三季报业绩交流会

报告显示2026年三季度公司收入端同比环比稳定，但利润端大幅下滑45%，主要受搬迁、可转债财务费用及费用增加等短期因素影响。前三季度业务以汽车为主，家电为辅，机器人、储能等新业务三季度起显著起量，预计明年新业务占比达双位数，三年后有望占新工厂30亿产能近一半。

报告指出，公司新业务如机器人、储能等三季度起显著起量，明年预计占比达双位数，三年后有望占新工厂30亿产能近一半。汽车行业今年下滑20%-30%，外部需求疲软或影响业务拓展，但机器人业务已实现批量出货，未来产能持续扩充，客户拓展覆盖国内外厂商。

报告重点分析了公司新工厂产能恢复情况，预计11月起恢复90%以上产能，新项目逐步投产将支撑收入利润改善。同时关注机器人业务已实现批量出货，今年收入占比达个位数，未来产能持续扩充。此外，报告还分析了2027-2028年资本开支主要为设备投入，泰国产线转产节奏取决于客户指令，现有在手订单充足。

报告判断，公司汽车行业今年下滑20%-30%，外部需求疲软或影响业务拓展，但公司股权激励已实施3次，核心骨干均受益，对明后年业绩达成有信心，目标经充分测算且具挑战性。新业务客户拓展及产能释放存在不确定性，但现有在手订单充足。

报告提示，汽车行业外部需求疲软或影响业务拓展，机器人业务设备交期约半年，新业务客户拓展及产能释放存在不确定性。此外，泰国产线转产节奏取决于客户指令，存在一定风险。公司需关注新业务拓展及产能释放的进度和效果。