国联民生电新 上水智能2026年中报业绩交流会纪要

发布时间：2026-08-26 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 公司业务：两大板块，锂电装备（占营收84%）和新材料制备智能装备，团队以材料化工背景为核心，融合工艺与设备能力 2. 2026年上半年业绩：总营收6.3亿元，同比增58%；锂电装备营收5.3亿元，同比增38%；新材料装备营收5200万元；净利润约2000万元，同比降76% 3. 利润下降原因：行业周期（23-24年行业低谷导致产品价格承压）、总部大楼转固折旧增加、上半年加大超大产能设备研发投入、应收账款信用减值计提增加 4. 订单情况：2026上半年新签订单1.1亿元，同比增63%；锂电装备新签订单10.8亿元，25全年为11.4亿元，接近全年规模；分切订单2.6亿元，占新增订单20%；新材料装备订单增速40% 5. 客户结构：稳定覆盖宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等头部锂电企业，单一客户占比下降，客户群体更均衡 6. 产能交付：当前交付周期60-90天，客户下订单节奏含年初规划和中途追加两种，上半年交付处于满负荷状态 二、业务与技术展望 1. 行业趋势：锂电行业逐步回暖，头部集中趋势显现，客户从低价扩产转向效率、稳定性及产能升级，改造类需求增长 2. 技术布局：维持材料工艺驱动，锂电制浆等核心工艺无颠覆性变化，向高固含、大产能迭代；新材料业务拓展锂电及非锂电微米纳米材料制备场景（如特种浆料、功能性陶瓷浆料） 3. 固态电池进展：目前处于初期验证阶段，核心设备（如包覆机、双螺杆挤出机）小批量交付，配合客户做工艺数据积累，未大规模量产 4. 快充适配：现有锂电制浆等设备通用，可通过调整工艺参数适配超快充需求三、风险与关注 1. 行业周期波动仍可能影响业绩，利润修复存在不确定性2. 设备行业竞争仍较激烈，需警惕价格战风险3. 固态电池等新技术的商业化进度不及预期，可能影响相关业务拓展 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加国联民生电芯上水智能2026年中报业绩交流会。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明。根据证券期货投资者适当性管理办法，本次电话会议仅服务于国联民生证券研究所白名单客户。本次会议在任何情形下都不构成对会议参加者的投资建议，相关人员应自主做出投资决策，并自行承担投资风险。 国联民生证券不对任何人。因使用会议内容而引致的任何损失，承担任何责任。未经国联民生证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式复制、刊载、转载、转发、引用本次会议内容，否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担。本公司保留追究其法律责任的权利。 各位投资者，大家下午好，我是国电民生电信的邓永康。那非常感谢大家收听我们的这个中报系列的电话会。那今天呢，我们是一家新股啊，上水智能，那么做锂电设备的公司。啊，来给大家做一下分享。 那在我们开始之前呢，我先介绍一下，就是出席本次会议的领导。那有公司的这个董秘啊，梁总，还有公司的正代呢，就是黄总两位。啊，一起呢给大家分享一下，就是整个公司的一些经营情况。那我们会议呢大概分成两部分啊，第一部分呢，因为上水智能呢是一个。 新上市的公司啊，可能投资者都比较陌生一些啊。就是我们第一部分呢，先请这个公司的领导梁总啊，给大家讲一下呢，就是公司的一些基本情况，还有包括呢，就是今年上半年的经营情况和 下半年目前看下来的一些展望，那之后呢？我们会有投资者互动提问的时间。那接下来我们先把时间交给梁总啊，请梁总呢跟我们讲一下呢公司一些基本情况。 yes 梁总 好的，谢谢邓总。哎，谢谢邓总。等一下，如果再讲到，如果要有出现不稳定的、不好的。我说一下，到时候我就可以补充一下。 好的，那首先 非常感谢今天参会的。对，首先非常感谢今天参会的各位。投资者也特别感谢邓总来主持。那我是上去就等你两位姐。 我来简单介绍一下公司的基本情况。其实我看了一下今天的那个名单，其实大部分的 研究员啊，这些。呃，老师，我们交流过了。其实大家对上水质呢，我相信不陌生。 所以呢，我就 对公司的基本情况我就不做过多的介绍了，我就直奔主题。就是基本上我们今天的那个半年。情况。呃，说明。 呃，首先公司呢，现在我们两大业务板块。就是一大板块呢，就是新能源电池。即便知道这边包括浙江徒步管家分切这些装备。另外一个板块呢是。 新材料制备的智能装备 那么这两个板块呢？我们作为一家做设备的公司。其实呢，以前跟大家交流过呢，有。也就是。 上水不是一家纯做自动化设备。或者做自动化工程集成商的这么一个公司。因为我们公司整个团队，包括董事长金总。我们大部分的人呢，都是。 学那个材料。高分子。化学化工出来的。那我们在锂电赛道的前段呢，这前段这边。 工艺。跟材料相关的，那么我们刚好也在前端呢，是。这个材料的工艺呢？把。 这些痛点。要来融合到我们设备里面做解决方案。那么这半年以来，二六年半年呢？我们整体的 客户结构。 我们的产品结构。我们的收入结构其实都是相对保持那个比较稳定的状态的。那么直接我我说一下我们半年的 业绩情况吧。呃，首先从收入来看。 我们整个的半年收入呢，是大概六点三个亿。同比增长是百分之五十八。能看到我们的经营规模呢，从一个呃小企业吧。就是。 一年来，一路还是往上在。涨的规模在逐步扩大。呃 然后呢，我们的新能源电池芯片制造这一块。的。 收入呢是大概五点三亿元，那么占比是大概百分之八十四。还是我们的主要的收入。来源。嗯。 而且呢，这一块的。是属于我们的核心业务呢，那同比增长是大概百分之三十八左右。那么我们第二板块是新能源。呃，材料新材料资费。 智能装备呢？收入大概是五千二百万元，那么也是同比增长比较多。这是我们的收入部分。那么回到利润部。 大家也能看到我们的规模利润呢，是大概呃两千多万。这一块呢是有比较明显的下降的，那下降是百分之七十六。那么这个利润的下降呢，我们在半年报里面呢。是有一个基本的。 也是的，我这里大概也说一下。那么这个。而且呢，主要是 我们也是行业周期。以及叠加公司发展的一个。 过程的一个阶段性表现。呃，具体怎么讲呢？就跟。其实在 20年开始 一直到二六年，整个锂电产业呢，尤其在设备产业呢，它。 定一个周期的，那么这个周期的最 最谷底的，特别是在二三跟二四这两年。尤其是二四年，就是整个行业。就是那个形势，当时是非常严峻的，那么全行业都。所有订单呢，所有的那个都是自动的。 那么在 当时的行业的盘整期的时候呢？市场竞争也是加剧的。然后呢，我们造水智能当时。呃，首创的在行业内首创的这个产品呢，叫循环式高效制浆。 其实在二三年呢，我们的 呃，很多客户都开始认可了，然后呢，我们的同行也纷纷跟随，那么 随着竞争加剧呢，我们的整体的产品价格。实际上是承压的。也是呃，一直往下走的。所以呢。 本期。二六年上半年 我们确认的。这些项目的 整体毛利呢，因为它有个错期的概念。是相对比较低的。 所以呢，这是一个主要的原因，就是因为我们的。毛利率影响。那么第二个原因是。我们在二五年大概十二月份吧。 我们 其实就是那个木头的项目。我们的总部大楼呢，其实已经那个达到可使用状态了，我们也搬进去了。那么刚好在二六年的上半年。我们就开始呃 进行那个加固折旧了。 当然了。这个大楼或者我们这个总部基地，实际上它是一个木头的项目。但实际上呢，我们早在二三年我们就已经以自有资金。包括从拿地啊，开始到建楼呢，我们一直在往前走。 因为我们一直认为 呃，这个行业的发展我们还是坚定看好的。只是刚好我们 呃，投入使用之后呢，刚好我也完成了这个。上市的这个过程就是。教的比较好。 所以呢，这一块的转固费用呢，增加了也是。呃，比较明显的。那么在上半年呢，我们在研发方面也能看到。上水呢，这些年的我们的研发投入还是比较比较大的。 那么在上半年。我们基于整个产业在这一轮资本。开支 是。所产生的。 这个特点呢，我们在研发上面有一些相应的。呃，针对性的投入，比如 What?从二五年下半年，包括到二六年的我们明显看到。这个资本开支呢，我们的这些客户呢。 对。呃。大通量。大产能的。 设备的诉求需求 特别明显。所以呢，我们在二六年上半年呢，在研发这一块呢。我们其实是投入了不少精力。在快速的推进研发这种超大产能的。 产线设备 所以呢，这一块呢，我们研发费用也是相应有有激增的。那么随着我们规模的扩大呢？收入规模的扩大。我们在应收账款这一块呢。 根据我们一个比较谨慎的具体比例，那么我们 的应收账款的信用减值这一块呢？呃，具体的损失也有所增加。那么这些。因素呢叠加起来。 对我们 大半年。包括今年，我认为我们整体利润都是承压的。所以这是关于利润的这个方面。另外，关于订单方面。 呃，我们看看就是。六年。我们新增的订单，这里是。不含已中标未签约的部分啊，就是直接已经签订合同了。 到三零呢，我们是 是一点一亿元。那么从这个角度呢，我们会看。年全年我们是新 是十四点八亿元。所以呢，我看到从25年开始到2626年。 整个产业的回暖这个。影响是非常明显的。所以呢我们的订单新增呢相比同期二五年呢是 呃，二五年上半年呢是增长百分之六十三。而且呢，我们是订单，就是呢是。 高于我们的收入增速的。那我们的 新能源机电制造这种装备呢，单单独拆开。这一块新增订单呢，是 点八亿元 那么二五年。我们去年。 在这一块呢，新增订单。十一点四元 其实已经比较接近去年、前年的这个数了。所以呢，相比去年同期的正增长百分之六。um 而且我们在新增订单的这个。 客户结构这个群体呢，也是。非常稳定的。还是我们这些主要的头部的这些。じゃかん。 对，因为这些呢，我们跟他。他们保持的非常 稳定的、良好的这种合作关系。那能看到我们的核心业务的订单呢，是保持较快的增长的。另外，我们的在集变支教里面呢，有一块是徒步滚加分切。 这个呢是我们在二三二四这几年的开始，那时候开始。破冰 那个时候呢，我们为了快速切入市场呢，其实也。呃，在价格上呢，也是。呃，用比较近。 价格去快速突破市场。但是呢，走到26年今天来看呢，我们在出轨端这一块呢，其实已经比较明显的能够实现订单的落地的。那么这块呢，我们在二六年。八年。 我们的订单是二点。六个亿。那么 在二五年全年的这一块呢，我们其实订单是一 四个亿能看到在。我们。 从股份这一块的。相对新呢，就相当于我们浙江。Did you. 也是已经。开始。 呃，小批，而且是稳定的。增长了。而且这一块的收获特别的。已经在。 我新增订单里面占到百分之二十。いや。所以这个。关于我们的新能源集电制造这一块的新增订单。 那么新材料这一块的。新增订单 呃，大概是。贴近疾病。去年全年 同期呢，我们是大概增长。 两个亿。那么这一块呢，也是增长增长比较明显，增长百分之四。but that. 虽然他的。去。 对，金融跟我们的。呃。呃呃，浙江啊或者集电制造这块呢，还是有。他就能看到我们。 这个 材料这一块呢，还是 已经。有成果。有进展。I DIDN'T 股上涨。 而且呢，我们还有一个特点就是。经历过。二三二四甚至二五年，今年这一波的行业调整期，我们到今天，尤其是今年，我们看到我们新接的这些业务订单的毛利率也在开始逐步的稳步的。那从整个的报表，从我们的这个半年的数据能看到呢，上水智能我们这个企业的特点就是公司现在百分之八点三。 要明显的依赖于我们学生思想的这种所处的这种意识，从行业的走向，从文化的走向。但。我。就是会议助呃，会议助理也问过了。 应该是你那边信号不太好。跳不好。yes 等一下，我我说问题的。对。 对，就现在都是断断续续的。嗯 我。他他 好吧，我。地方 他本人啊。 对。yeah したいと思います。啊。喂，梁总，拜拜，麻烦。 再稍等一下。he 嗯。就是现在。嗯。 因为。那这个其实。各位投资人，我们稍微等一下啊，就是 他那边因为信号不好，现在信号稳定吗？给外呼了。 yeah 现在挺好，稳现。邓总，现在现在信号稳定吗？哎，邓总，现在信号稳定吗？现在信号稳定吗？ 啊，好的。刚才是在哪一块？可能断续了，我可能讲的不完整，我需要补充一下。一两分钟之前