国联民生电子华润微2026年中报业绩说明会纪要

发布时间：2026-08-25 一、AI总结内容 一、核心业绩与产能布局 1. 2026年上半年营收61.28亿元，同比增17.44%；归母净利润7.22亿元，同比增113.23%；经营现金流13.91亿元，同比增95.13%；二季度单季营收32.71亿元，创历史新高，同比增14.24%，归母净利润3.92亿元，同比增53.53%，单季毛利率27.61%，同比+1.67pct、环比+2.13pct 2. 产能布局形成长三角+大湾区格局，六/八英寸、重庆十二英寸产能满载，十二英寸产能2026年6月达2.5万片/月，年底目标4万片/月；封测业务营收同比增16%，产能利用率超90%，高端产品结构持续优化 二、下游业务布局与景气度 1. 上半年业务结构：新能源（含车、风光储）占比37%，智能终端占22%，家电占21%，工业设备占12%，新兴领域占8%；车规业务内销下滑20%但出口增63%，已进入比亚迪等一线车企，覆盖智能座舱、三电等场景，3月获头部客户闪充项目，IGBT获选为国产首选 2. 光储逆变器国内外需求同步爆发，储能增速突出，工业电源随AI-UPS放量，充电桩向800V高压升级，光储领域绑定头部客户，部分订单覆盖至2027年四季度，已切入国内工控前十客户供应链 3. 家电内销因国补退出需求偏软，出口增21%；新兴领域：服务器需求旺盛，已切入全球头部电源客户体系，碳化硅产品纳入其国内合作名录；低空经济上半年业绩超去年全年，无人机领域市占率高，具身智能进入量产验证阶段，下半年有望贡献增量三、第三代半导体进展 1. 上半年碳化硅营收同比增148%，汽车+储能终端占比85%，获头部客户碳化硅闪充项目，碳化硅二极管为光储充电桩家电首选，数据中心领域碳化硅MOS已应用于固态变压器、固态继电器，AI电源定制碳化硅MOS正在推进 2. 氮化镓产品在手机快充、TV、显示器规模出货，中大功率产品开发中，覆盖新能源逆变器；目标2030年第三代半导体营收规模达50亿元，目前正在发力扩张产能四、战略规划与资本开支 1. 十五五战略分三层：硅基功率产品为基本盘，推动模块化方案化；第三代半导体为第二增长曲线，碳化硅、氮化镓双线布局；布局传感器和光芯片为未来赛道，目标成为全球领先半导体企业，2030年新兴领域营收占比达40% 2. 2026年上半年固定资产资本开支5.8亿元，全年预计13亿元，投向产线填平补齐、工艺升级、封装及自有配套产能；参股的两条十二英寸生产线各扩50%产能，资本开支不在上市公司体内，预计2027年释放；行业扩产有序可控，客户更看重供应链稳定，公司IDM模式易承接外溢订单五、Q&A核心内容 1. 全年营收指引同比增约20%，经营利润同比增50%以上；六/八/十二英寸产能满载，深圳十二英寸2026年底达4万片/月，封测产能利用率超90%，订单能见度最长9个月 2. 硅片预计9月起涨价5%，上半年贵金属等涨价通过两轮产品调价转嫁客户，下半年酝酿新调价，优化产品结构向高毛利倾斜，三季度毛利率有望环比提升；毛利率提升路径为产品涨价、结构优化、降本 增效 3. 2026年固定资产折旧预计13亿元，处于峰值，未来不会再大幅上升；市值管理纳入管理层考核，分红频次增加至半年度，派息率从10%提至15%，正在研究第二轮股权激励，回购因国企性质需进一步研究 4. BCD工艺全电压覆盖，需求饱满，上半年上调价格，下半年可能再调价；代工业务方面，存储控制器、NAND Flash平台已建立，PCM等新型存储代工业务已承接，未来将加大相关产能布局 5. 设备交期拉长，通过国产设备导入、国内供应商绑定保障产能扩产，预计2027年释放新增产能；上半年执行两轮涨价，7月第二轮涨价客户接受度提升，下半年不排除第三轮涨价，优先在新增订单执行 6. 碳化硅产品成本可控，毛利率优秀，产品聚焦工控、汽车领域，六英寸产能3000片/月，年底目标5000片/月，通过外协、并购扩张产能；Power MOS第一代产品迭代中，Pimic代工业务增长快，IC类产品上半年占营收近11%，将提供系统方案 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加国联民生电子华润微二零二六年中报业绩说明会。目前所有参会者均处于静音状态。下面开始播报声明：根据证券期货投资者适当性管理办法，本次电话会议仅服务于国联民生证券研究所白名单客户。本次会议在任何情形下都不构成对会议参加者的投资建议，相关人员应自主做出投资决策，并自行承担投资风险。 国联民生证券不对任何人因使用会议内容而引致的 任何损失承担任何责任。未经国联民生证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式复制、刊载、转载、转发、引用本次会议内容，否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担。本公司保留追究其法律责任的权利。嗯，好的，呃，尊敬的，呃，公司管理层嘛，然后，呃，包括这个，呃，尊敬现场投资人。 以及各位分析师。大家早上好，我是国联民生电子首席薛宏伟。呃，那么今天也是。呃，非常荣幸啊，这个主呃，这个主持。 华润微的中报业绩交流会 呃，那么首先请允许我介绍今天。参与本次业绩交流会的重磅嘉宾啊，公司管理层他们分别是 董事长何小龙先生。啊，董事财务首席官兼董事会秘书啊，吴国玉先生。啊，总呃独立董事啊，李世刚先生啊，那么 呃，下面啊有呃，首先有请公司董事长何小龙总发言啊，谢谢。 好的。亲爱的各位投资者朋友们，大家上午好。感谢大家出席华润微2026年度半年度的这种业绩说明会。那我仅代表公司的管理层，向长期给予我们信任。 支持的。各位投资人及资本市场的 伙伴们。致以诚挚的谢意。今天呢，我是想从当下怎么看和未来怎么干两个维度，以各位进行 分享 先看上半年交出的答卷。 他认为实现了营。月收入呢是6点61点28亿元，同比增长了是17点44。规模净利润呢是7.22亿元。同比增长了是百分之一百一十三点二三。 经营活动产生的现金流 流量呢近 金额呢是 十三点九一亿元 较上半年的同期增长是百分之九十五点一三 。规模与效益呢，是同步的提升。第二季度单季 公司实现的营业收入呢是三十二点七一亿元。创历史的新高，同比增长了是百分之 十 四点二四。 规模净利润呢是三点九二亿元。同比增长呢是百分之五十三点五三。单季综合的毛利润呢？是百分之二十七点六一。 同比提升了一点六七个百分点。环比提升了。2.13个百分点 那么数据的背后呢，是我们持续推动产品结构的升级。内部降本增效等。 各项举措的一个成效，持续的一个显现。在产能布局上，公司呢已经形成了长三角乘以大湾区。三位一体的格局 依托I B M的一体化的优势 公司呢在做细做精做这种成熟特色工艺。形成了多层次的产能的梯队。 六英寸、八英寸以及重庆的十二英寸的产能利用率呢，持续的满载。真正的十二英寸，今年的。六月 已经达到了2.5万片的产能。一啲呢？ 这个今年底能够实现四万片。的这种满产 下半年呢，我们将 加快这种爬坡上量的节奏。为高端的产品上。这样呢，提供有利的。 这种保障。当前，当前公司的订单是饱和的。能见度。最高达到了九个月。 待交付的订单的规模也创了历史的新高。封测的业务呢，同比增长了百分之十六。产能利用率也保持在百分之九十以上。高端眼膜的业务的结构 持续优化 产业协同的效应啊，是加速释放。 从终端来看呢，上半年公司的业务收入的结构。进一步优化。新能源包括我们的车内以及风光储。那么占比呢，是百分之三十七。 智能终端相应的一些应用呢，占比是百分之二十二。家电也包括这个智能家居，占比是百分之二十一。工业设备占比是百分之十二。新兴领域占比是百分之八。 在产能持续吃紧的状态下。我们靠产品。组合加 高效交付能力 深度的绑定了一些高端的一些客户。各领域的营收同比呢，均是正增长。 更值得关注的是，新兴领域多点开花。像这种。服务器、机器人、无人机的一些订单都是逐季递增的。产业化进程明显在提速。 也为我们后续增长积蓄了动能。A I的算力 A I的核心呢，是算力。专利背后呢，是能源的支撑。而能源的转换就是我们公立半导体的核心的一个阵地。 当前AI正深度的赋能 自动驾驶。聚生智能 智能终端算力的基础设施等。一些关键的应用场景。讲自动驾驶。 推动了。高压功率器件以高精度的模拟信号需求的攀升。具身智能加速传感器融合以 电机驱动芯片的迭代。智能终端带动了。 电源管理芯片 数模混合方案的全面的升级 算力基础设施 则为高效功率转换及其热管理推向了新的一些性能的一些高度。行业的景气度呢，进入到个确定性的。上升 的长周期 从供给端来看。成熟特色工艺的占比呢，超过了百分之五十。 是国内今年制造产业的一个基本盘。本土厂商基本实现了自主可控。从这个需求端来看，成熟制程作为一个产业的 基本盘。占比呢，约是百分之五十五。 广泛覆盖了MCU电源管理等。应用的一些场景。从这个中长期来看。新能源汽车AI算力 国产替代 产线升级驱动下 十二英寸的成熟制成 受建设 周期的一个约束。 供需这种缺口 还是要持续的扩大的。这一结构性的矛盾对我们来说。恰似产能扩充。和 产品高端化布局的一个确定性的一个窗口。 面向下一个五年，我们也做了一个。十五五的战略的规划也锚定了清晰的战略的目标。以经营水平 持续进阶为导向 麦脆皮 路径呢分三个层面。第一呢是以硅基功率产品。 制造服务为基本盘。推动 产品模块化 方案化。完善我们的产品举证。制造端聚焦特色工艺升级和产能的扩建。 第二呢是。以三代半 成为第二增长曲线 特别是我们的碳化硅、氮化镓双线并行的研发。重点聚焦在 数据中心通过 这种 自身能力的建设与并购整合，来快速来扩展。第三呢，以传感器和光芯片的布局。 我们未来的一些赛道。深化产学研合作 提前卡位高可靠的光芯片的。一些方向。公司呢，从战略的路径上。 致力于成为全球领先的 半导体企业 从器件的供应商升级为系统。方案三。基于场景的需求。来输出整体的一些方案。 功率半导体 第三代半导体。传感器与光芯片 三个核心业务。保持国内的领先地位。从产品层面来看，我们终端应用的场景来牵引的研发。 的方向 做产品线距离主线 搭建场景化的矩阵 在巩固家电风光储。电动车等 传统业务的优势的 同时呢。我们集中力量突破。数据中心 无人机 机器人等新兴的核心的一些场景应用。 力争新业务呢占比。提升到百分之四十左右。在工艺制造能力同步提升。我们B C D的工艺持续向九零五五四零的迭代。 终端 高精度的模拟。超高压的B C D，那么死的。特色工艺 同时呢，我们要加快二十八纳米的工艺平台的规模化的落地。十二英寸的产能进一步拓展。 巩固国内制造第一梯队的一个地位。夯实差异化的这种I D M的根基 同时呢，我们也打造适度。这个始配自有产品的一个封装平台。构建系统级的集成能力。 2026年上半年 公司的业务 扎实表现 进一步坚定了我们在成熟特色工艺上。做精做细 在一体化协同上。做优做强的一个战略定理。面向未来。 我们更有底气趁势而上，以技术突破谋。长远发展 以硬核产品。赢得未来的机会。再次感谢各位投资者朋友们的关注和支持。 谢谢大家，我就讲这么多。感谢何董啊。呃，这个分享的非常的清晰且精彩。呃，那么我们确实看到了这个何董。 给我们描绘的这个华润V未来的这样一幅。呃，非常广阔且清晰的蓝图啊。呃，那么，呃，接下来我这个抛砖引玉啊，因为其实各位投资人、分析师朋友都有非常多的问题想跟这个公司管理层去请教啊。我先这个。 呃，大家呃，大大家就是呃，请教一下公司，呃，就是呃，就是基本上最关心的一些呃，一个问题吧。呃，就是我们的这个各个 呃，领域啊就是下游产品线。呃，这样一个景气度的变化，我们在未来的半年到呃，这个未来的一年大概怎么去展望？然后通过这样一个景气度变化，我们有没有这样一个战略重心的？ 呃，这样一个倾斜。あ 呃，然后呃，呃，看看是，呃，是不是这个请公司。呃，领导啊，给我们。这个做一个。 呃，相应的解答啊，谢谢。哦 谢谢，那我来回答这个问题。目前从整体来看呢，与AI相关的一些应用领域的景气度啊。是持续走高的。 而这种