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国投电力2026年三季报核心内容有哪些？
2026年前三季度，公司实现营业收入395.24亿元，同比下降2.58%；归母净利润60.71亿元，同比下降6.84%。Q3营业收入156.38亿元，同比增长5.12%；归母净利润25.36亿元，同比下降6.86%。雅砻江电量明显修复，带动Q3水电发电量同比增长15.68%，成为主要增长来源。火电和新能源贡献增量，Q3火电发电量同比增长7.65%，风电、光伏发电量分别同比增长14.91%、46.54%
水电行业发展趋势如何？
雅砻江电量明显修复，带动Q3水电发电量同比增长15.68%，成为主要增长来源。大朝山、小三峡Q3发电量分别同比下降18.59%、4.46%。前三季度雅砻江累计发电量同比下降4.51%，但上半年来水偏枯影响逐步收窄。低基数叠加来水改善，预计Q4雅砻江电量保持较高增长，推动水电盈利进一步修复。
报告重点分析了哪些方面？
报告重点分析了水电发电量修复情况，雅砻江电量同比增长19.04%，成为主要增长来源。同时关注火电和新能源增量，Q3新增火电装机223.83万千瓦，火电发电量同比增长7.65%。此外，报告还分析了成本和费用影响，Q3营业成本同比增长10.49%，主要系煤炭成本增加，综合毛利率同比下降约2.73个百分点至43.83%
当前电力市场现状如何？
Q3整体上网电量同比增长14.56%，平均上网电价同比下降5.09%。火电发电量同比增长7.65%，风电、光伏发电量分别同比增长14.91%、46.54%。但营业成本同比增长10.49%，高于营业收入增速，主要系煤炭成本增加。管理费用、财务费用分别同比减少1.39亿元、0.88亿元，对盈利形成缓冲。
研报提示哪些风险？
研报提示来水波动、上网电价调整风险、煤炭价格上涨等风险。Q3投资收益同比减少1.67亿元，主要受赣能股份影响。报告指出，雅砻江电量修复对水电盈利有积极影响，但需关注来水波动风险，以及煤炭价格上涨对成本端的压力