每日核心期货品种分析

商品表现

• 期市综述：截至10月29日收盘，国内期货主力合约跌多涨少。跌超8%的品种包括碳酸锂，跌超3%的品种包括钯、生猪、沪银、纯苯，红枣、苯乙烯（EB）、棕榈油跌超2%。涨超3%的品种包括沥青，铁矿石、鸡蛋、燃料油涨超2%，乙二醇（EG）、聚氯乙烯（PVC）、塑料、瓶片涨超1%。股指期货方面，沪深300股指期货（IF）主力合约跌1.11%，上证50股指期货（IH）主力合约涨0.02%，中证500股指期货（IC）主力合约跌2.78%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌2.96%。国债期货方面，2年期、5年期、10年期、30年期国债期货主力合约均上涨。
• 资金流向：截至10月29日15:04，沪深2612、上证2612、十债2612资金流入分别为9.00亿、5.14亿、4.02亿；中证1000、中证2612、沪金2612资金流出分别为23.03亿、16.94亿、8.57亿。

行情分析

• 沪铜：美联储维持利率不变，但市场预期年内仍有加息，有色金属及贵金属波动相对较窄。9月中国进口铜矿砂及其精矿248万吨，同比降3.7%；1-9月累计进口2197万吨，同比降2.9%。本周铜矿端多发罢工，国内铜矿进口量及港口库存偏低。9月废铜进口量增加，但海外市场对再生铜的把控加强，后续再生铜进口量将下降。SMM预计10月国内电解铜产量为108.47万吨，或降至2026年内最低水平。9月铜表观消费量为132.98万吨，环比增加2.69%。预计加息落地前铜价以高位震荡为主，铜关税及海外货币政策成为关键。
• 碳酸锂：低开低走，失守9万元/吨，需求弱预期及供应恢复的强预期加重下挫趋势。9月全球锂电池产量307.5GWh，同比增长41.9%。10月1日至18日全国乘用车新能源零售52万辆，同比下降13%、环比下降2%。储能电池及动力电池均未有增量预期。枧下窝锂矿环评拟批准公示期结束，市场对11月复产预期升温。锂辉石端产量增加，预计盘面不断刷新低点，情绪极度悲观。
• 原油：EIA数据显示美国原油超预期去库，整体油品库存继续减少。欧佩克+预计维持12月原油产量目标不变。霍尔木兹海峡紧张局势及中东外交斡旋推进，但美国可能对伊朗采取军事行动。俄乌冲突方面，俄乌在奥列什基停火，但俄军继续开展特别军事行动。地缘消息影响巨大，原油波动大，需关注地缘局势进展及中东原油出口情况。
• 沥青：供应端，金陵石化停产沥青，山东胜星转产渣油，沥青开工率环比回落至22.6%。11月国内沥青地方炼厂排产78.2万吨，环比增幅14%，同比降幅38.4%。下游开工率多数下跌，东北地区需求偏弱，出货量环比减少10.8%。沥青厂库库存和社会库存继续下降，但去库幅度不及国庆节前。预计沥青开工率小幅增加，基差偏弱震荡，但原料支撑较强，现货估值偏高，仍有压力。
• PP：下游开工率回升，但同比仍偏低，BOPP订单小幅回落，塑编订单小幅回升。石化库存环比减少4.5万吨至68.5万吨，处于近年同期中性水平。成本端，中东局势紧张，原油价格高位震荡。下游需求季节性改善，但采购谨慎，利润被原料挤压。预计PP近月较强，远月受制于新增产能投产预期，仍是近强远弱格局。
• 塑料：茂名石化LDPE生产线重启，塑料开工率上涨至80.5%左右。PE下游开工率继续季节性转好，但较往年同期偏低。石化库存环比减少4.5万吨至68.5万吨。成本端，中东局势紧张，原油价格高位震荡。供应上，新增产能计划投产。下游需求季节性改善，但采购谨慎。预计塑料近月较强，远月受制于新增产能投产预期，仍是近强远弱格局。
• PVC：内蒙亿利、甘肃金川、宁夏金昱元等装置检修，PVC开工率环比减少至61.86%。下游平均开工率环比回升至39.67%，但较去年同期低。出口签单环比走强，但海外印度需求一般。社会库存低于去年同期水平，但绝对水平仍偏高。房地产数据走弱，复合肥工厂开工率25.90%。预计PVC偏强震荡。
• 焦煤：高开高走，日内偏强。蒙煤通关数量问题仅短期扰动，国内矿山开工率环比增加1.14%。钢厂盈利连续增加，但首轮提涨未落实，下游需求未有修复。预计若矿山持续复产不及预期，盘面或具有强驱动，目前行情反弹而未反转。
• 尿素：低开高走，市场情绪有所提振。山东、河南及河北尿素工厂报价范围多在1680-1700元/吨。市场对印标的预期再度增长。基本面宽松格局有好转预期，但短期依然偏弱，累库速度有所放缓。日产量小幅波动，预计下期库存依然以累库为主。下游处于秋季肥结束及冬储集中开启的中间窗口期，表现乏力。预计下月复合肥会议结束后将有启动趋势。今日行情拉涨主要系市场对印标的乐观预期，但具体印标情况及国内参与情况仍是决定对盘面影响的关键。